Bernstein: Dòng tiền quý ba của TechnipFMC vượt kỳ vọng, nâng dự báo cả năm cho mảng dưới biển

Những kết quả nào trong quý ba vượt kỳ vọng?

Doanh thu quý ba của TechnipFMC đạt 2,896 tỷ đô la, tăng 9,4% so với cùng kỳ và 4,8% so với quý trước, cao hơn 3,8% so với dự báo đồng thuận do Bloomberg tổng hợp. EBITDA điều chỉnh đạt 628 triệu đô la, tăng 21% so với cùng kỳ và cũng cao hơn dự báo đồng thuận 3,8%.
Lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu đạt 1.05 đô la, cao hơn dự báo đồng thuận 0.88 đô la; dòng tiền tự do đạt 470 triệu đô la, cao hơn khoảng 29% so với dự báo đồng thuận 365 triệu đô la.

Doanh thu mảng dưới biển trong quý ba đạt 2,6 tỷ đô la, cao hơn dự báo đồng thuận 2,485 tỷ đô la; EBITDA điều chỉnh đạt 612 triệu đô la, cao hơn dự báo đồng thuận 577 triệu đô la. Biên lợi nhuận đạt 23,5%, tăng 1.7 điểm phần trăm so với cùng kỳ và cao hơn dự báo đồng thuận 23,2%.
Công ty nâng dự báo doanh thu mảng dưới biển năm 2026 từ 9,2 tỷ–9,6 tỷ đô la lên 9,6 tỷ–9,8 tỷ đô la, đồng thời giữ dự báo biên lợi nhuận ở mức 21%–22%. Dự báo lần đầu cho năm 2027 là doanh thu 10 tỷ–10,4 tỷ đô la và biên lợi nhuận 22,5%–24%.
Dự báo dòng tiền tự do năm 2026 của tập đoàn được nâng từ 1,3 tỷ–1,45 tỷ đô la lên 1,45 tỷ–1,55 tỷ đô la; dự báo thuế suất hiệu dụng được hạ từ 27%–31% xuống 25%–27%.

Trong quý ba, công ty nhận được 2,3 tỷ đô la đơn hàng mới, thấp hơn dự báo đồng thuận 2,9 tỷ đô la; lượng đơn hàng tồn đọng của mảng dưới biển là 15,487 tỷ đô la, cũng thấp hơn dự báo đồng thuận 15,977 tỷ đô la.
Trong lượng đơn hàng tồn đọng của mảng dưới biển, 1,922 tỷ đô la dự kiến được thực hiện trong quý cuối năm 2026, 6,057 tỷ đô la trong năm 2027 và 7,508 tỷ đô la từ năm 2028 trở đi, tạo cơ sở thực hiện để ghi nhận doanh thu sau này.
Công ty dự kiến nhận ít nhất 14,5 tỷ đô la đơn hàng dưới biển trong năm quý tới. Bernstein cho rằng danh mục cơ hội dự án dưới biển trị giá 32 tỷ đô la củng cố nhận định của công ty rằng hoạt động ngoài khơi sẽ tiếp diễn đến thập niên 30 của thế kỷ này.

Dù cho rằng công ty đã đưa ra triển vọng hoạt động tích cực, Bernstein vẫn duy trì khuyến nghị phù hợp với thị trường và giá mục tiêu 45 đô la; giá đóng cửa vào ngày 28 tháng 10 được nêu trong báo cáo là 71.40 đô la.
Giá mục tiêu của ngân hàng được tính bằng phương pháp chiết khấu dòng tiền, với giả định chi phí vốn bình quân gia quyền là 7,9%, dòng tiền tự do chuẩn hóa là 852 triệu đô la và tốc độ tăng trưởng dài hạn là 3,5%.