Tăng trưởng đám mây của Amazon vượt kỳ vọng Phố Wall, trung tâm dữ liệu Intel mạnh: Vì sao hai báo cáo kết quả kinh doanh vẫn khiến nhà đầu tư thất vọng?

Tăng trưởng AWS tăng tốc, vì sao vẫn chưa đáp ứng kỳ vọng của bên mua?

Doanh thu AWS quý III của Amazon đạt 46 tỷ đô la, tăng 39,3% so với cùng kỳ, cao hơn kỳ vọng 37,7% của Phố Wall nhưng thấp hơn ngưỡng khoảng 43% của bên mua. Tốc độ tăng trưởng cao hơn mức 36,7% của quý II, doanh thu tăng 3,75 tỷ đô la so với quý trước, thấp hơn mức kỷ lục 4,6 tỷ đô la trong quý II.
Biên lợi nhuận hoạt động AWS là 38,7%, cao hơn kỳ vọng 37,3% của Phố Wall nhưng thấp hơn ngưỡng khoảng 40% của bên mua và mức 39,4% của quý II. Tuy nhiên, quý II bao gồm khoảng 600 triệu đô la lãi từ công cụ phái sinh năng lượng; loại trừ khoản này, biên lợi nhuận là 38,1%.
CEO Amazon Jassy dự kiến tốc độ tăng trưởng AWS đều vượt 40% trong năm 2027 và 2028. Dựa trên mức doanh thu cơ sở khoảng 175 tỷ đô la của năm 2026 được sử dụng trong báo cáo, tăng trưởng 40% trong năm 2027 tương ứng khoảng 245 tỷ đô la, cao hơn kỳ vọng của Phố Wall khi đó khoảng 9 tỷ đô la.

Chi tiêu vốn tiền mặt ròng quý III là 75,9 tỷ đô la, tăng 122% so với cùng kỳ, cao hơn mức kỳ vọng 58,2 tỷ đô la của Phố Wall theo cùng cơ sở tính toán và mức 53,1 tỷ đô la của quý II. Công ty duy trì dự báo chi tiêu vốn tiền mặt cả năm 2026 khoảng 220 tỷ đô la; dựa trên tổng 172,2 tỷ đô la trong ba quý đầu năm, mức chi quý IV vào khoảng 47,8 tỷ đô la.
Dòng tiền hoạt động quý III đạt 42,4 tỷ đô la; sau khi trừ chi tiêu vốn, dòng tiền tự do âm 33,5 tỷ đô la, trong khi Phố Wall trước đó kỳ vọng dương 1,3 tỷ đô la. Dòng tiền tự do trong 12 tháng qua giảm xuống âm 42,4 tỷ đô la, so với mức âm 7,6 tỷ đô la vào cuối quý II. Công ty tăng thêm 48,1 tỷ đô la nợ dài hạn trong quý III, đưa tổng nợ dài hạn cuối quý lên 173,1 tỷ đô la, so với 65,6 tỷ đô la cuối năm 2025.
Lợi nhuận hoạt động quý III của tập đoàn đạt 28,1 tỷ đô la, cao hơn kỳ vọng 26,2 tỷ đô la của Phố Wall; nhưng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu theo GAAP là 1.89 đô la, thấp hơn mức kỳ vọng 1.97 đô la. Chi phí lãi vay tăng từ 540 triệu đô la cùng kỳ năm trước lên 1,69 tỷ đô la; cùng kỳ năm trước còn có 9,5 tỷ đô la lợi nhuận liên quan đến Anthropic.

Doanh thu tập đoàn quý III đạt 201,9 tỷ đô la, tăng 12,1% so với cùng kỳ và thấp hơn kỳ vọng 202,35 tỷ đô la của Phố Wall. Doanh thu quảng cáo đạt 19,6 tỷ đô la, tăng 10,9%, thấp hơn mức kỳ vọng 20,9 tỷ đô la và tốc độ tăng trưởng 18%; ngay cả khi gộp quý II và quý III, tốc độ tăng trưởng quảng cáo 18,1% vẫn thấp hơn kỳ vọng 21,9%.
Công ty cho rằng kết quả quảng cáo chịu ảnh hưởng của các yếu tố thời điểm như Prime Day và dự kiến tăng trưởng doanh thu quảng cáo quý IV ở phía trên của khoảng 10% đến 20%. Dự báo doanh thu quý IV của tập đoàn là 240 tỷ đến 247 tỷ đô la, còn dự báo lợi nhuận hoạt động là 28,5 tỷ đến 33,5 tỷ đô la; trung điểm của cả hai khoảng đều thấp hơn kỳ vọng của Phố Wall.

Doanh thu mảng trung tâm dữ liệu và AI của Intel trong quý III đạt 7,32 tỷ đô la, tăng 78% so với cùng kỳ và cao hơn kỳ vọng 6,59 tỷ đô la của Phố Wall; nhưng doanh thu mảng điện toán khách hàng đạt 8,1 tỷ đô la, giảm 5% so với cùng kỳ và 9% so với quý trước, thấp hơn mức kỳ vọng 8,89 tỷ đô la. Giám đốc tài chính dự kiến thị trường PC chậm lại ít nhất đến hết nửa đầu năm 2027.
Dự báo doanh thu quý IV của công ty là 15 tỷ đến 16 tỷ đô la; trung điểm 15,5 tỷ đô la giảm 6,1% so với quý III và thấp hơn kỳ vọng 16,98 tỷ đô la của Phố Wall. Dự báo biên lợi nhuận gộp phi GAAP là 38%, thấp hơn mức 44,1% của quý III và kỳ vọng thị trường khoảng 42,5%; dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu phi GAAP là 0.25 đô la, thấp hơn mức kỳ vọng 0.43 đô la.
Dòng tiền hoạt động quý III đạt 5,1 tỷ đô la, thấp hơn kỳ vọng 6,22 tỷ đô la của Phố Wall. Chi tiêu vốn trong ba quý đầu năm là 11,8 tỷ đô la; theo dự báo cả năm vượt 20 tỷ đô la, chi tiêu quý IV sẽ vượt 8,2 tỷ đô la. Công ty đã hoàn tất huy động vốn cổ phần 23 tỷ đô la và có 54 tỷ đô la tiền mặt cùng các khoản đầu tư ngắn hạn.