Goldman Sachs: Năng suất quý III của Mỹ vượt kỳ vọng, chi phí lao động đơn vị chuyển sang giảm

Năng suất vượt kỳ vọng ở mức nào?

Ước tính sơ bộ cho thấy năng suất lao động phi nông nghiệp của Mỹ trong quý III tăng với tốc độ thường niên hóa theo quý là 3,6%, cao hơn dự báo 2,9% của Goldman Sachs và mức trung vị dự báo của thị trường là 2,7%, đồng thời nhanh hơn tốc độ tăng đã điều chỉnh của quý II là 2,1%.
Tính theo năm, tăng trưởng năng suất trong quý III là 2,1%, giảm 0.2 điểm phần trăm so với quý II, cho thấy sự tăng tốc theo quý trong quý hiện tại và sự chậm lại của tăng trưởng so với cùng kỳ diễn ra đồng thời.

Chi phí lao động đơn vị là tỷ lệ giữa thù lao lao động và sản lượng. Trong quý III, chỉ số này giảm với tốc độ thường niên hóa theo quý là 0,7%, trong khi Goldman Sachs và thị trường lần lượt dự báo tăng 0,6% và 0,4%; mức tăng so với cùng kỳ giảm xuống 2,4%, thấp hơn 0.2 điểm phần trăm.
Tăng trưởng thù lao cũng chậm lại: trong quý III, thù lao theo giờ tăng với tốc độ thường niên hóa theo quý là 2,9%, thấp hơn mức 4,0% của quý II. Chỉ số theo dõi tiền lương của Goldman Sachs tăng 3,3% so với cùng kỳ, thấp hơn mức 3,7% của quý II và cũng thấp hơn tốc độ tăng mà ngân hàng này ước tính là phù hợp với mức lạm phát 2%.

Kể từ quý IV 2019, năng suất lao động tăng với tốc độ trung bình hằng năm 2,2%, cao hơn mức tăng trung bình 1,6% trong chu kỳ kinh tế trước. Goldman Sachs dự báo tốc độ tăng năng suất trung bình hằng năm khoảng 2,3% trong giai đoạn 2026–2030.
Bộ dữ liệu lần này đã điều chỉnh năng suất giai đoạn 2021–2026 dựa trên cập nhật hằng năm của tài khoản quốc gia: trong giai đoạn đó, tốc độ tăng thường niên hóa theo quý bình quân được điều chỉnh tăng 0.1 điểm phần trăm mỗi quý.

Trong tuần kết thúc vào ngày 31 tháng 10, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu giảm 6000 xuống còn 189 nghìn người, thấp hơn một chút so với mức trung vị dự báo của thị trường là 196 nghìn người; bình quân trượt bốn tuần giảm xuống 195 nghìn người, mức thấp nhất trong lịch sử chuỗi dữ liệu này.
Số người tiếp tục nhận trợ cấp đi theo chiều ngược lại: trong tuần kết thúc vào ngày 24 tháng 10, số người nhận trợ cấp thất nghiệp thông thường tăng 23 nghìn lên 1,718 triệu người, cao hơn một chút so với mức trung vị dự báo của thị trường là 1,71 triệu người.