Citi: Tăng trưởng doanh thu quý ba của Leader Drive đạt 56%, biên lợi nhuận gộp vẫn chịu áp lực so với cùng kỳ

Doanh thu tăng tốc đã cải thiện kết quả kinh doanh đến mức nào?

Trong quý ba năm 2026, doanh thu của Leader Drive tăng 56% so với cùng kỳ, nhanh hơn mức 36% của quý hai. Citi cho rằng điều này đến từ cả việc tăng thị phần trong lĩnh vực robot công nghiệp và tăng trưởng nhanh hơn của linh kiện robot hình người và AI vật lý.
Lợi nhuận ròng quý ba đạt 52 triệu nhân dân tệ, tăng 29% so với cùng kỳ và cao hơn 2% so với mức đồng thuận thị trường của Visible Alpha. Trong khi lợi nhuận tăng chậm hơn doanh thu, biên lợi nhuận gộp tổng thể của công ty giảm 6.2 điểm phần trăm so với cùng kỳ.

Dù biên lợi nhuận gộp quý ba thu hẹp so với cùng kỳ, chỉ số này tăng 2.0 điểm phần trăm so với quý trước. Citi cho rằng sự cải thiện so với quý trước đến từ sản lượng sản phẩm robot hình người tăng, mang lại lợi thế kinh tế theo quy mô tốt hơn cho sản phẩm.
Trong cùng giai đoạn, tỷ lệ chi phí hoạt động giảm xuống 11,6%, giảm 5.5 điểm phần trăm so với cùng kỳ và 3.3 điểm phần trăm so với quý trước. Khi doanh thu tăng, tỷ trọng chi phí trên doanh thu giảm, hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận.

Để đáp ứng nhu cầu linh kiện robot hình người, công ty sẽ tiếp tục mở rộng công suất sản xuất bộ giảm tốc sóng hài, dự kiến tăng từ mức hiện tại 90 nghìn chiếc mỗi tháng lên 120 nghìn chiếc mỗi tháng vào cuối năm 2026.
Citi duy trì khuyến nghị mua và giá mục tiêu 496 nhân dân tệ mỗi cổ phiếu, dựa trên hệ số giá trên lợi nhuận dự phóng năm 2027 là 322 lần, phản ánh đánh giá của ngân hàng rằng triển vọng kinh doanh robot hình người và robot công nghiệp rõ ràng hơn.
Citi dự báo tỷ trọng đóng góp doanh thu từ robot hình người và AI vật lý của Leader Drive sẽ đứng đầu trong số các công ty được ngân hàng theo dõi, nhưng xếp công ty sau Shuanghuan Driveline và Hengli Hydraulics trong nhóm doanh nghiệp linh kiện do mức định giá cao.