Vì sao huấn luyện robot cần thu thập thêm dữ liệu?

  • Wen Ji của Zheshang Securities cho rằng trở ngại then chốt khiến robot chưa được phổ biến là khả năng khái quát hóa của bộ não robot còn hạn chế, một trong những nguyên nhân sâu xa là số lượng và chất lượng dữ liệu huấn luyện chưa đủ. Đầu năm 2026, lượng dữ liệu tương tác vật lý thực tế có thể sử dụng hợp lệ trên toàn cầu vẫn thiếu 20% so với quy mô cần thiết để huấn luyện một mô hình nền tảng trí tuệ hiện thân đa dụng.
  • Việc thu thập dữ liệu ghi lại các tình huống thực tế thông qua cảm biến, thiết bị camera và sự điều khiển của con người, cùng các phương thức khác, nhằm cung cấp tư liệu huấn luyện robot. Các phương pháp hiện có gồm điều khiển từ xa, EGO, UMI và mô phỏng; EGO có chi phí thấp hơn và chủ yếu được dùng để tiền huấn luyện mô hình nền tảng, còn dữ liệu mô phỏng có tiềm năng được tạo ra trên quy mô lớn với chi phí thấp.
  • Wen Ji lạc quan về tốc độ tăng nhanh của quy mô thu thập dữ liệu và các doanh nghiệp đã có đơn hàng xác định như Leyard, Lingyun Optical và Speechocean; sự phát triển của ngành đồng thời đối mặt với những hạn chế về tiêu chuẩn và chất lượng dữ liệu, cạnh tranh giá và thu hồi khoản thanh toán.

Doanh thu của Yili cải thiện nhờ đâu?

  • Trong ba quý đầu năm 2026, doanh thu của Yili từ sữa nước, sữa bột và các sản phẩm từ sữa, cùng đồ uống lạnh lần lượt đạt 55,72 tỷ nhân dân tệ, 24,82 tỷ nhân dân tệ và 10,12 tỷ nhân dân tệ, tăng lần lượt 1,4%, 2,3% và 7,3% so với cùng kỳ. Doanh thu sữa nước quý thứ ba tăng 1,7% so với cùng kỳ, trở lại mức tăng trưởng dương; sữa bột và các sản phẩm từ sữa tăng 3,8%.
  • Các sản phẩm sữa nước mới và kênh bán hàng mới nổi thúc đẩy sự phục hồi: cửa hàng thành viên, cửa hàng đồ ăn vặt và bán lẻ theo yêu cầu giúp doanh thu kênh bán hàng trực tiếp tăng 49,7%. Ở mảng sữa bột, mức giảm doanh thu của Ausnutria trong quý thứ ba thu hẹp so với quý thứ hai, làm giảm tác động tiêu cực đến toàn bộ hoạt động kinh doanh; Huatai Securities dự báo Jinlingguan có thể hưởng lợi từ mức độ tập trung ngành gia tăng.

Vì sao biên lợi nhuận ròng lại giảm dù chênh lệch giữa biên lợi nhuận gộp và tỷ lệ chi phí bán hàng cải thiện?

  • Trong ba quý đầu năm 2026, biên lợi nhuận gộp của Yili tăng 0.5 điểm phần trăm so với cùng kỳ lên 36,0%, còn tỷ lệ chi phí bán hàng giảm 0.4 điểm phần trăm xuống 17,9%; chênh lệch giữa hai chỉ số tăng 0.9 điểm phần trăm lên 18,1%. Tuy nhiên, thuế suất thực tế tăng khiến biên lợi nhuận ròng thuộc về công ty mẹ giảm 2.1 điểm phần trăm so với cùng kỳ xuống 9,4%.
  • Lợi ích từ chi phí sữa tươi nguyên liệu trong quý thứ ba giảm so với quý thứ hai, trong khi cơ cấu sản phẩm cải thiện đóng góp tích cực; một số sản phẩm được phân loại lại là sản phẩm chế biến sâu, khiến cơ sở tính thuế tăng lên.
  • Huatai Securities dự báo tiến độ chuẩn bị hàng cho Tết Nguyên đán có thể giúp doanh thu quý thứ tư đạt kết quả tốt hơn quý thứ ba. Công ty chứng khoán này dự báo lợi nhuận ròng thuộc về công ty mẹ của Yili từ năm 2026 đến năm 2028 lần lượt là 10,043 tỷ nhân dân tệ, 13,088 tỷ nhân dân tệ và 13,578 tỷ nhân dân tệ, đồng thời áp dụng hệ số giá trên lợi nhuận năm 2027 là 17 lần, tương ứng giá mục tiêu 35.19 nhân dân tệ. Công ty cam kết khoản chi cổ tức năm 2026 không thấp hơn mức 7,7 tỷ nhân dân tệ của năm 2024.