Citi: Hỏa hoạn ảnh hưởng đến quý ba của Globalwafers, trọng tâm phục hồi chuyển sang năm 2027

Hỏa hoạn tác động đến kết quả quý ba lớn đến mức nào?

Vụ cháy tại nhà máy wafer 8 inch ở Ý khiến doanh thu quý ba của Globalwafers giảm 2% so với quý trước, xuống 14,871 tỷ đô la Đài Loan mới, thấp hơn khoảng 8% so với cả dự báo của Citi và đồng thuận thị trường. Ban lãnh đạo cho biết nếu không có vụ cháy, doanh thu đã có thể tăng hơn 12% so với quý trước.
Khấu hao tăng cùng tác động của vụ cháy khiến biên lợi nhuận gộp quý ba giảm xuống 20%, giảm 0.7 điểm phần trăm so với quý trước và lần lượt thấp hơn dự báo của Citi và đồng thuận thị trường 3.2 và 1.4 điểm phần trăm.
Lợi nhuận ròng quý ba đạt 1,501 tỷ đô la Đài Loan mới, giảm 60% so với quý trước, thấp hơn dự báo của Citi 38% và đồng thuận thị trường 25%. Citi cho rằng thu nhập ngoài hoạt động kinh doanh giảm có thể liên quan đến việc đánh giá lại các khoản đầu tư theo giá thị trường.

Ban lãnh đạo cho biết việc tái thiết dây chuyền tại Ý cần thời gian và dự kiến doanh thu quý tư năm 2026 tăng dưới 12% so với cùng kỳ; một số hợp đồng dài hạn cũ chưa hết hạn cũng hạn chế dư địa tăng giá trong quý.
Citi dự báo doanh thu quý tư tăng 4% so với quý trước và 7% so với cùng kỳ, với biên lợi nhuận gộp phục hồi 1.8 điểm phần trăm so với quý trước lên 21,8%. Tuy nhiên, ngân hàng đã hạ dự báo lợi nhuận ròng quý tư 41% xuống 1,548 tỷ đô la Đài Loan mới.
Ngoài công suất mới đang được nâng sản lượng, các dây chuyền 12 inch đã hoạt động hết công suất, còn dây chuyền 8 inch và 6 inch gần hết công suất; tỷ lệ sử dụng cao diễn ra đồng thời với việc dây chuyền bị hư hại vẫn cần thời gian để phục hồi.

Ban lãnh đạo nhận thấy nhu cầu của khách hàng cải thiện và dự kiến nguồn cung năm 2027 sẽ khan hơn năm 2026, trong khi giá bán bình quân cũng cải thiện sau khi các hợp đồng dài hạn được gia hạn. Citi cho rằng việc nâng sản lượng của công suất mới và điều chỉnh giá có thể tạo dư địa tăng trong quý đầu năm 2027.
Công ty cho rằng chi tiêu vốn đạt đỉnh vào năm 2026 và thời gian tới sẽ ưu tiên nâng tỷ lệ sử dụng công suất, loại bỏ các nút thắt và thu hút thêm nhu cầu; việc tiếp tục mở rộng công suất trên quy mô lớn phụ thuộc vào các điều kiện như cam kết của khách hàng, trợ cấp của chính phủ và giá cả.
Citi dự báo doanh thu năm 2027 đạt 74,324 tỷ đô la Đài Loan mới, tăng 24,8% so với cùng kỳ, và biên lợi nhuận gộp tăng lên 27,9% từ mức dự báo 20,8% cho năm 2026. Sự cải thiện này vẫn bị hạn chế bởi chi phí khấu hao và năng lượng tăng, nhu cầu yếu hơn dự kiến và việc các doanh nghiệp cùng ngành mở rộng công suất.

Do tốc độ phục hồi chậm lại, Citi lần lượt hạ dự báo lợi nhuận ròng cho các năm 2026, 2027 và 2028 thêm 19%, 20% và 9%. Trong đó, dự báo năm 2027 giảm xuống 12,359 tỷ đô la Đài Loan mới.
Citi duy trì khuyến nghị Mua và hạ giá mục tiêu từ 1100 xuống 920 đô la Đài Loan mới. Cơ sở định giá vẫn là 28 lần lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu dự phóng cho giai đoạn từ nửa cuối năm 2027 đến nửa đầu năm 2028; ngân hàng dự kiến doanh số và lợi nhuận sẽ phục hồi trong năm 2027.