Goldman Sachs: Đà tăng giá chip nhớ phân hóa: nguồn cung PC thắt chặt, người mua bộ nhớ điện thoại và NAND thận trọng hơn

Vì sao giá bộ nhớ PC tăng nhanh hơn dự báo của Goldman Sachs?

TrendForce dự báo giá hợp đồng DRAM PC trong quý IV năm 2026 tăng 13%–18% so với quý trước, cao hơn mức 8%–13% mà Goldman Sachs dự báo cho Samsung Electronics và SK hynix.
Nguồn cung thu hẹp là một yếu tố hỗ trợ: TrendForce dự báo sản lượng DRAM PC của các nhà cung cấp Hàn Quốc trong năm 2027 giảm hơn 20% so với cùng kỳ khi công suất chuyển sang bộ nhớ máy chủ. Tuy nhiên, nhu cầu cũng chịu áp lực và một số nhà sản xuất thiết bị đã giảm kế hoạch mua hàng cho quý IV năm 2026 và năm 2027.
Trong tháng 10, giá trung bình của mô-đun DDR4 8GB tăng 15% lên 170 đô la, còn mô-đun DDR5 đạt 165 đô la; mức chiết khấu của DDR5 so với DDR4 thu hẹp từ 10% trong tháng 9 xuống 3%.

TrendForce giữ nguyên dự báo giá DRAM máy chủ trong quý IV tăng 10%–15% so với quý trước, nhìn chung phù hợp với kỳ vọng của Goldman Sachs về mức tăng giá trung bình 11% tại Samsung Electronics và SK hynix.
Nhờ nhu cầu điện toán tăng mạnh từ các nhà cung cấp dịch vụ đám mây mới nổi của Mỹ như xAI, TrendForce nâng dự báo tăng trưởng lượng máy chủ xuất xưởng năm 2026 từ 17,0% lên 19,7%, đồng thời nâng nhẹ dự báo xuất xưởng năm 2027.
Trong tháng 10, giá các mô-đun máy chủ 64GB DDR4 và DDR5 lần lượt tăng 15% và 11%, lên 1490 đô la và 1685 đô la; mức giá cao hơn của DDR5 so với DDR4 giảm từ 17% trong tháng 9 xuống 13%.

TrendForce dự báo giá DRAM điện thoại trong quý IV tăng 0%–5% so với quý trước, gần với mức 3% mà Goldman Sachs dự báo. Các thương hiệu điện thoại đã tích cực tích trữ trong ba quý trước, đồng thời hạ mục tiêu sản xuất cả năm, vì vậy nhu cầu mua thêm suy yếu.
TrendForce dự báo giá TLC eMMC và UFS trong quý IV lần lượt tăng 4%–9% và 5%–7% so với quý trước, thấp hơn đôi chút so với dự báo của Goldman Sachs rằng giá NAND trung bình của Samsung Electronics và SK hynix tăng 7%–10%.
Tồn kho cao và chi phí tăng khiến người mua phản đối mạnh hơn việc tăng giá, trong khi hoạt động mua hàng cũng chuyển sang các nhà cung cấp Trung Quốc có mức tăng giá ôn hòa hơn. TrendForce dự báo đà tăng giá sẽ tiếp tục chậm lại trong quý I năm 2027 do nhu cầu tiêu dùng yếu, quá trình giảm tồn kho và công suất NAND mới.

Goldman Sachs tái khẳng định khuyến nghị mua đối với Samsung Electronics và SK hynix; Samsung Electronics cũng nằm trong danh sách Conviction Buy của ngân hàng.
Ngân hàng cho biết sự suy giảm đáng kể của cung cầu bộ nhớ sẽ ảnh hưởng đến đánh giá của họ đối với cả hai công ty; với SK hynix, nhu cầu điện thoại, PC và máy chủ suy yếu cùng với chi tiêu vốn liên quan đến AI giảm cũng là những rủi ro quan trọng.