Goldman Sachs: Innovent Biologics dùng thử nghiệm ngẫu nhiên để quyết định chiến lược tuyến đầu cho IBI363; ban lãnh đạo nhắc lại mục tiêu lợi nhuận năm 2030

Dữ liệu về IBI363 trong ung thư phổi tuyến đầu cho thấy điều gì?

Trong nghiên cứu giai đoạn I về ung thư phổi không tế bào nhỏ tuyến đầu, trung vị sơ bộ thời gian sống không bệnh tiến triển ở nhóm IBI363 liều 1.5 mg/kg và 3 mg/kg lần lượt là 7 tháng và 8.5 tháng; nhóm giảm liều từ 3 mg xuống 1.5 mg/kg chưa đạt trung vị.
Ban lãnh đạo cho rằng dữ liệu ủng hộ nghiên cứu thêm, nhưng mỗi nhóm trong ba nhóm chỉ có hơn 20 bệnh nhân, nên trung vị có thể biến động khi mẫu thay đổi. Theo dõi dài hơn cho thấy tính an toàn tổng thể dường như có thể kiểm soát. Các biến cố bất lợi chính từ độ 3 trở lên được cho là do hóa trị kết hợp, trong khi đau khớp, phát ban và các triệu chứng khác liên quan đến IL-2 được kiểm soát tốt.
Công ty coi lĩnh vực kháng liệu pháp miễn dịch là nền tảng trong chiến lược IBI363. Cục diện cạnh tranh trong điều trị ung thư phổi tuyến đầu vẫn đang thay đổi, và ban lãnh đạo cùng đối tác Takeda nhất trí rằng quyết định về giai đoạn III toàn cầu sẽ dựa trên dữ liệu.

Ban lãnh đạo coi trọng hơn thử nghiệm đối chứng ngẫu nhiên đang diễn ra: so sánh IBI363 kết hợp hóa trị với pembrolizumab kết hợp hóa trị. Mỗi nhóm dự kiến tuyển 100 người, chủ yếu là bệnh nhân có TPS dưới 50%.
Phép so sánh này sẽ cung cấp cơ sở quan trọng hơn dữ liệu sơ bộ từ các mẫu nhỏ hiện nay cho quyết định về giai đoạn III toàn cầu trong điều trị ung thư phổi không tế bào nhỏ tuyến đầu.

Ban lãnh đạo cho biết trong doanh số sản phẩm quý ba vừa công bố, các thuốc ức chế tyrosine kinase nằm trong danh mục bảo hiểm y tế có mức tăng trưởng mạnh, các sản phẩm tim mạch và chuyển hóa nhìn chung hoạt động vững chắc, còn mức độ sử dụng mazdutide cũng đáng khích lệ.
Hướng tới năm 2027, công ty dự kiến mazdutide, sản phẩm PCSK9 tafolecimab và mảng ung thư tiếp tục tăng trưởng, còn abemaciclib mang lại đóng góp mới. Ban lãnh đạo cho rằng quy mô thị trường GLP-1 tại Trung Quốc có thể vượt 20 tỷ nhân dân tệ, và năm 2027 là thời điểm quan trọng để mazdutide phát huy lợi thế đi trước.
Thuốc generic và các thuốc GLP-1 mới sẽ tạo ra cạnh tranh; ban lãnh đạo cho rằng thị trường vẫn đang mở rộng và tăng trưởng của mazdutide chủ yếu đến từ người dùng mới, do đó áp lực cạnh tranh có thể kiểm soát.

Ban lãnh đạo nhắc lại mục tiêu đạt lợi nhuận ròng từ 8 tỷ đến 10 tỷ nhân dân tệ và biên lợi nhuận ròng báo cáo từ 20% đến 25% vào năm 2030, đồng thời cho rằng việc đưa sản phẩm ra thị trường nước ngoài từ năm 2030 có thể tiếp tục cải thiện biên lợi nhuận.
Goldman Sachs đưa ra khuyến nghị mua và giá mục tiêu 12 tháng là 122.28 đô la Hồng Kông; định giá dòng tiền chiết khấu có điều chỉnh rủi ro của ngân hàng sử dụng tỷ lệ chiết khấu 10% và tốc độ tăng trưởng vĩnh viễn 3%. Các rủi ro được ngân hàng nêu ra gồm cạnh tranh gia tăng trên thị trường PD-1/L1 Trung Quốc, thời điểm phê duyệt các ứng viên thuốc chủ chốt không chắc chắn và thất bại trong nghiên cứu phát triển.