Vì sao lợi nhuận quý III vượt kỳ vọng?

  • Southwest Gas báo cáo EPS điều chỉnh 0.20 đô la trong quý III 2026, cao hơn mức ước tính 0.15 đô la của JPMorgan và trung vị đồng thuận thị trường là 0.14 đô la.
  • JPMorgan quy mức vượt kỳ vọng này cho chi phí lãi vay giảm nhờ bảng cân đối kế toán cải thiện, các kết quả quản lý thuận lợi, việc tiếp tục thu hồi vốn đầu tư cơ sở hạ tầng và năng lực triển khai hoạt động.
  • Công ty tái khẳng định dự báo EPS điều chỉnh 2026 ở mức 4.17–4.32 đô la và duy trì mục tiêu tăng trưởng kép EPS hằng năm 12%–14% trong giai đoạn 2026–2030. JPMorgan giữ nguyên đánh giá Overweight.

Các điều chỉnh biểu giá đã hoàn tất mang lại bao nhiêu doanh thu?

  • Quyết định cuối cùng tại Nevada mang lại khoảng 48 triệu đô la doanh thu tăng thêm hằng năm, với tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu được phê duyệt là 9,5%. Biểu giá mới có hiệu lực từ tháng 10 năm 2026. Công ty đã đề nghị xem xét lại khoảng 50 triệu đô la tài sản nhà máy được chứng nhận nhưng đang hoãn ghi nhận.
  • California phê duyệt 32,6 triệu đô la doanh thu tăng thêm hằng năm, với tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu được phê duyệt là 10%. Tổng cộng, hai bang mang lại khoảng 80 triệu đô la doanh thu tăng thêm hằng năm, giúp tăng khả năng dự báo lợi nhuận của công ty.
  • Công ty xác nhận sẽ nộp hồ sơ xin biểu giá thay thế tại Nevada trước đầu quý II 2027; các quy định cuối cùng cho SB 417 dự kiến được ban hành vào cuối 2026.

Cuộc bầu cử tại Arizona có thể ảnh hưởng thế nào đến triển vọng quản lý?

  • Tại thời điểm báo cáo được viết, cuộc đua vào Ủy ban Doanh nghiệp Arizona vẫn sít sao, với hai ứng viên Đảng Dân chủ tạm dẫn trước. Ngay cả nếu cả hai cùng thắng, Đảng Cộng hòa vẫn giữ đa số 3 so với 2; tuy nhiên, Đảng Dân chủ có thể giành đa số nếu thắng thêm một ghế trong số ba ghế được bầu lại vào 2028.
  • Nhân viên ủy ban đề xuất doanh thu tăng thêm hằng năm 58 triệu đô la, tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu được phê duyệt 9,75% và biểu giá theo công thức. Các phiên điều trần dự kiến diễn ra theo kế hoạch vào tháng 12 năm 2026, với mục tiêu đưa biểu giá mới vào hiệu lực từ tháng 4 năm 2027.
  • JPMorgan theo dõi tính bền vững của biểu giá theo công thức khi thành phần ủy ban thay đổi. Việc chức thống đốc Nevada chuyển sang Đảng Dân chủ cũng đáng chú ý vì tác động tiềm tàng đến định hướng quản lý dài hạn tại bang này.

Dự án Great Basin có thể đóng góp gì cho tăng trưởng dài hạn?

  • Dự án đường ống Great Basin 2028 dự định nộp đơn xin giấy phép xây dựng lên Ủy ban Điều tiết Năng lượng Liên bang trong quý IV 2026. Dự án đã ký hợp đồng nhu cầu khoảng 1 tỷ feet khối mỗi ngày, hỗ trợ ước tính chi tiêu vốn 2,3 tỷ đô la; sau khi dự kiến đi vào hoạt động trong quý IV 2028, dự án được kỳ vọng đóng góp thêm 270 triệu–300 triệu đô la lợi nhuận mỗi năm.
  • Đường ống được thiết kế với công suất gần 2 tỷ feet khối mỗi ngày, dành dư địa cho giai đoạn mở rộng thứ hai. Công ty cũng có các thư bày tỏ nhu cầu không ràng buộc khoảng 1,8 tỷ feet khối mỗi ngày, dự kiến đi vào hoạt động trong giai đoạn 2029–2035, và đang tìm cách chuyển chúng thành các thỏa thuận ràng buộc.
  • Chi tiêu vốn của dự án dự kiến lần lượt vào khoảng 15%, 25% và 60% trong các năm 2026, 2027 và 2028; dự báo dài hạn tính đến ước tính của dự án dự kiến được công bố khi cập nhật kế hoạch năm năm vào tháng 2 năm 2027. Công ty cho biết cổ tức có thể tăng mạnh hơn sau khi các vấn đề quản lý then chốt được giải quyết và dự án hoàn tất; JPMorgan cho rằng mức tăng 4% công bố vào tháng 2 năm 2026 có thể là mức sàn, còn dư địa cụ thể phụ thuộc vào kết quả biểu giá theo công thức tại Arizona và Nevada cũng như thời điểm dự án đi vào hoạt động.