Wells Fargo: Kết quả quý ba của NXP nhìn chung phù hợp kỳ vọng, các lĩnh vực tăng trưởng và mua lại cổ phiếu hỗ trợ triển vọng

Vì sao tăng trưởng quý ba vẫn chưa đáp ứng kỳ vọng cao hơn?

Doanh thu quý ba năm 2026 của NXP đạt 3,786 tỷ đô la, tăng 19,3% so với cùng kỳ; lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu không theo GAAP của Mỹ đạt 4.20 đô la, lần lượt nhỉnh hơn dự báo trước đó của Wells Fargo là 3,774 tỷ đô la và 4.15 đô la.
Wells Fargo cho biết dù kết quả khả quan hơn, trước đó thị trường kỳ vọng mức vượt dự báo rõ rệt hơn. Kết quả thực tế nhìn chung phù hợp kỳ vọng, vì vậy giá cổ phiếu giảm sau giờ giao dịch.

Trong quý ba, tỷ lệ đơn hàng trên lượng giao hàng của tất cả các mảng kinh doanh và khu vực đều trên 1, thời gian giao hàng của phần lớn sản phẩm kéo dài; tỷ trọng sản phẩm có thời gian giao hàng trên 16 tuần tăng lên 80%, so với 25% một năm trước.
Công ty dự kiến doanh thu tăng trưởng hai chữ số về tỷ lệ phần trăm và biên lợi nhuận gộp tăng lên 60% vào năm 2027; mô hình của Wells Fargo dự báo doanh thu tăng 11% so với cùng kỳ. Ngân hàng cho rằng triển vọng của công ty phù hợp với kỳ vọng trước đó và chỉ điều chỉnh hạn chế đối với các dự báo dài hạn.
Biên lợi nhuận gộp quý ba đạt 58,6%, tăng khoảng 0.6 điểm phần trăm so với quý trước, chủ yếu nhờ doanh thu và mức sử dụng công suất tăng, trong khi tác động của giá là trung tính. Chi phí đầu vào dự kiến vẫn ở mức cao. Phần lớn kết quả đàm phán giá hằng năm dự kiến có hiệu lực từ quý đầu năm 2027, còn một số kết quả đàm phán tại Nhật Bản có hiệu lực từ quý hai.

Doanh thu từ các lĩnh vực tăng trưởng chiến lược trong quý ba tăng 30% so với cùng kỳ, chiếm khoảng một phần ba tổng doanh thu công ty. Trong đó, mảng xe được định nghĩa bằng phần mềm hiện có doanh thu quy đổi theo năm vượt 1,5 tỷ đô la, và công ty đang hướng tới mục tiêu doanh thu 2 tỷ đô la vào năm 2027.
Các nền tảng S32K5 và S32N dành cho điều khiển vùng và điện toán trung tâm dự kiến được giao trong năm 2027, trong đó S32K5 dự kiến bắt đầu giao cho Trung Quốc trong quý đầu tiên. Wells Fargo cho rằng các lĩnh vực tăng trưởng chiến lược nhìn chung có triển vọng đạt mục tiêu năm 2027, nhưng mục tiêu doanh thu khoảng 1,3 tỷ đô la của mảng radar có thể bị chậm đôi chút.
Công ty nâng dự báo chi tiêu vốn năm 2027 lên khoảng 5% doanh thu, cao hơn mức khoảng 2% dự kiến cho năm 2026, nhằm mở rộng công suất công đoạn sau; cơ sở đóng gói và kiểm thử mới tại Malaysia dự kiến sẵn sàng sản xuất vào năm 2028.

NXP bổ sung chương trình được phê duyệt mua lại cổ phiếu trị giá 5 tỷ đô la bên cạnh hạn mức 1,3 tỷ đô la hiện có, và cho biết sẽ đẩy nhanh việc hoàn vốn cho cổ đông trong năm 2027. Wells Fargo xem sự gia tăng liên tục của giá trị nội dung sản phẩm và việc đẩy nhanh hoàn vốn cho cổ đông là những động lực của giá cổ phiếu.
Wells Fargo nâng dự báo doanh thu năm 2027 từ 15,73 tỷ đô la lên 15,99 tỷ đô la, và dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu từ 17.47 đô la lên 18.37 đô la; giá mục tiêu được nâng từ 235 đô la lên 245 đô la.
Ngân hàng duy trì khuyến nghị ngang thị trường, cho rằng nhu cầu ô tô tiếp tục phục hồi chậm hơn dự kiến, hạn chế dư địa tăng trưởng kết quả kinh doanh. Giá mục tiêu 245 đô la tương ứng với hệ số giá trên lợi nhuận dự phóng năm 2028 là 11 lần và hệ số giá trị doanh nghiệp trên EBITDA là 9 lần.