Goldman Sachs: Lợi nhuận quý III của Uber vượt kỳ vọng; nguồn cung dịch vụ đi lại quốc tế thiếu hụt gây sức ép lên tăng trưởng

Những mảng kinh doanh nào đã hỗ trợ kết quả quý III?

Bookings của Uber trong quý III đạt $59,819 tỷ, nhìn chung phù hợp với đồng thuận thị trường; doanh thu đạt $14,766 tỷ, cao hơn mức kỳ vọng của thị trường là $14,673 tỷ. EBITDA điều chỉnh đạt $2,963 tỷ, cũng cao hơn mức đồng thuận là $2,921 tỷ.
Doanh thu mảng Mobility đạt $7,52 tỷ, thấp hơn mức kỳ vọng của thị trường là $7,705 tỷ; Bookings của Delivery tăng 23% so với cùng kỳ năm trước, trong đó mảng hàng tạp hóa và bán lẻ tăng khoảng 40%, góp phần hỗ trợ kết quả trong quý.

Ban lãnh đạo cho biết chi phí nhiên liệu tăng tại một số quốc gia, tình hình lao động địa phương và cạnh tranh giành tài xế đã khiến nguồn cung thắt chặt, làm tăng trưởng Mobility quốc tế trong quý III thấp hơn kỳ vọng của công ty; xu hướng tăng trưởng Mobility nói chung đã cải thiện trong tháng 10.
Để tăng số lượng tài xế sẵn có, công ty dự định đẩy mạnh đầu tư vào tuyển dụng và giữ chân tài xế trong quý IV. Ban lãnh đạo dự kiến điều này sẽ ảnh hưởng đến tỷ lệ hoa hồng của Mobility. Theo đó, Goldman Sachs hạ dự báo tỷ lệ hoa hồng Mobility quý IV từ 25,0% xuống 24,4%.
Xung đột ở Trung Đông cũng gây sức ép lên tăng trưởng Bookings của Mobility: tác động trong quý III là 0.75 điểm phần trăm, còn triển vọng của ban lãnh đạo cho quý IV giả định mức ảnh hưởng tăng lên 1 điểm phần trăm.

Tần suất sử dụng Delivery đạt mức cao kỷ lục, một phần nhờ hội viên Uber One và đầu tư của các thương nhân; tỷ lệ thâm nhập của hàng tạp hóa và bán lẻ tăng cũng giúp nền tảng mở rộng các dịp tiêu dùng ngoài nhà hàng.
Số người tiêu dùng hoạt động hằng tháng trên nền tảng đạt mức kỷ lục 215 triệu trong quý III, tăng 14% so với cùng kỳ năm trước; tần suất sử dụng trung bình hằng tháng tăng 2%. Ban lãnh đạo nhấn mạnh việc hội viên sử dụng dịch vụ trên nhiều nền tảng và giá trị vòng đời của họ; quy mô chi tiêu thường niên cho quảng cáo và khuyến mãi của các thương nhân Delivery đã vượt $10 tỷ.

Ban lãnh đạo Uber dự kiến số lượng xe tự hành sẽ tăng từ 700 chiếc vào cuối 2026 lên 2000 chiếc vào cuối 2027. Goldman Sachs cho rằng sự cân bằng giữa lợi nhuận vốn trong tương lai, đầu tư dài hạn và phân bổ vốn ra bên ngoài liên quan đến xe tự hành sẽ là trọng tâm được nhà đầu tư quan tâm.
Goldman Sachs duy trì khuyến nghị Mua và giá mục tiêu $110, đánh giá tích cực về việc mở rộng nền tảng, bán chéo và cải thiện khả năng sinh lời, đồng thời lưu ý các rủi ro từ cạnh tranh xe tự hành, cạnh tranh trong Mobility và Delivery, cũng như quy định đối với tài xế. Công ty này hạ nhẹ dự báo EPS non-GAAP năm 2027 từ $4.35 xuống $4.33.