Goldman Sachs: Lợi nhuận quý ba của Intel vượt kỳ vọng, nhưng dự báo doanh thu và biên lợi nhuận gộp quý bốn suy yếu rõ rệt

Những kết quả nào trong quý ba vượt kỳ vọng?

Doanh thu quý ba năm 2026 của Intel đạt 16,513 tỷ đô la, tăng 20,9% so với cùng kỳ, nhỉnh hơn kỳ vọng thị trường là 16,419 tỷ đô la nhưng thấp hơn dự báo 17,027 tỷ đô la của Goldman Sachs.
Biên lợi nhuận gộp không bao gồm thù lao bằng cổ phiếu là 44,1%, cao hơn kỳ vọng thị trường là 41,9%; lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu theo cùng cơ sở là 0.52 đô la, cũng cao hơn mức 0.39 đô la mà thị trường kỳ vọng. Doanh thu nhìn chung phù hợp với kỳ vọng thị trường, trong khi các chỉ số lợi nhuận vượt kỳ vọng nhiều hơn.

Doanh thu mảng điện toán khách hàng (CCG) đạt 8,097 tỷ đô la, thấp hơn khoảng 8,9% so với kỳ vọng thị trường là 8,891 tỷ đô la; doanh thu mảng trung tâm dữ liệu và trí tuệ nhân tạo (DCAI) đạt 7,318 tỷ đô la, cao hơn kỳ vọng thị trường khoảng 11,1%.
Doanh thu mảng gia công bán dẫn của Intel đạt 6,697 tỷ đô la, cao hơn kỳ vọng thị trường khoảng 12,1%. Goldman Sachs cho rằng sức mạnh gần đây của CPU máy chủ, đà phát triển liên tục của công nghệ đóng gói tiên tiến và tiến triển ở các nút gia công tiên tiến đã khiến kỳ vọng của nhà đầu tư tương đối tích cực.

Trung điểm dự báo doanh thu quý bốn của công ty là 15,5 tỷ đô la, thấp hơn khoảng 8,9% so với kỳ vọng thị trường là 17,018 tỷ đô la và cũng thấp hơn doanh thu thực tế quý ba, hàm ý doanh thu dự kiến giảm khoảng 6,1% so với quý trước.
Dự báo biên lợi nhuận gộp không bao gồm thù lao bằng cổ phiếu là 38%, thấp hơn mức thực tế quý ba là 44,1% và kỳ vọng thị trường là 42,5%; dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu theo cùng cơ sở là 0.25 đô la, so với kỳ vọng thị trường là 0.43 đô la.
Goldman Sachs dự báo rằng dù kết quả quý ba vững chắc, dự báo thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng thị trường vẫn sẽ khiến giá cổ phiếu giảm. Ngân hàng duy trì khuyến nghị trung lập đối với Intel, với giá mục tiêu trong 12 tháng là 150 đô la, dựa trên lợi nhuận chuẩn hóa trên mỗi cổ phiếu là 5 đô la và hệ số giá trên lợi nhuận là 30 lần.

Goldman Sachs theo dõi triển vọng đóng gói tiên tiến, tiến triển trong hoạt động gia công cho khách hàng bên ngoài và cập nhật chi tiêu vốn từ 2026 đến 2027, đồng thời theo dõi thay đổi về nhu cầu và thị phần CPU máy chủ cũng như xu hướng biên lợi nhuận gộp.
Ngân hàng cho rằng tiến triển tốt hơn trong dịch vụ gia công, nhu cầu và thị phần CPU máy chủ cải thiện hoặc biên lợi nhuận tăng mạnh hơn là các yếu tố thuận lợi; việc nâng công suất các nút gia công tiên tiến chậm hơn dự kiến hoặc thị phần CPU máy chủ giảm sẽ tạo ra rủi ro giảm giá.