Goldman Sachs: Lợi nhuận toàn cầu quý ba mạnh, nhưng đà tăng tốc tăng trưởng suy yếu

Lợi nhuận quý ba mạnh đến mức nào?

Tính đến thời điểm báo cáo, 60% số công ty trong S&P 500 đã công bố kết quả quý ba, với lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của các công ty này tăng 33% so với cùng kỳ; theo tiến độ này, quý ba có thể cùng với quý hai trở thành một trong những quý mạnh nhất trong nhiều thập kỷ, nếu không tính các giai đoạn phục hồi kinh tế.
Kết quả kinh doanh của các công ty châu Âu cũng vượt kỳ vọng, và Goldman Sachs dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu quý ba tăng 23%. Năng lượng và AI đóng góp một phần đáng kể vào mức tăng trưởng, nhưng trung vị tốc độ tăng lợi nhuận của các công ty Mỹ và châu Âu lần lượt là 12% và 11%, cho thấy tăng trưởng không chỉ giới hạn ở một số ít công ty.

Goldman Sachs chỉ ra rằng tăng trưởng lợi nhuận không còn tăng tốc và mức độ vượt trội của các lần điều chỉnh tăng so với điều chỉnh giảm từ giới phân tích cũng đã suy yếu, vì vậy dự báo động lực tăng trưởng sẽ chậm lại khi bước vào năm 2027.
Đồng thuận thị trường cũng cho thấy tốc độ tăng trưởng giảm: lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của chỉ số MSCI World dự kiến tăng 35,4% trong năm 2026, rồi giảm xuống 16,9% trong năm 2027; trong đó, ngành năng lượng chuyển từ tăng 95,6% trong năm 2026 sang giảm 10,5% trong năm 2027.
Sự chậm lại không diễn ra đồng thời ở mọi ngành: đồng thuận về tăng trưởng lợi nhuận của ngành công nghệ thông tin toàn cầu trong năm 2027 là 44,5%, thấp hơn mức 89% của năm 2026, nhưng vẫn nhanh hơn đáng kể so với toàn cầu nói chung.

Goldman Sachs quan sát thấy mức độ kém hơn thị trường của các công ty có kết quả dưới kỳ vọng cao gấp khoảng hai lần mức độ vượt thị trường của các công ty có kết quả vượt kỳ vọng. Trong bối cảnh lợi nhuận mạnh, giá cổ phiếu bị trừng phạt rõ rệt hơn khi kết quả gây thất vọng.
Trong tuần kết thúc vào ngày 30 tháng 10, chứng khoán toàn cầu nhìn chung đi ngang, cổ phiếu giá trị vượt trội so với cổ phiếu tăng trưởng; Goldman Sachs liên hệ áp lực lên các ngành dịch vụ truyền thông và công nghệ với việc thoát khỏi các vị thế AI tập trung đông đúc, với hai ngành này lần lượt giảm 6,7% và 1,4% trong tuần.
Từ đầu tháng 10 đến thời điểm báo cáo, chỉ số Nasdaq giảm 9%, trong khi chỉ số S&P 500 sau khi loại trừ các cổ phiếu liên quan đến AI tăng 8%, cho thấy sự phân hóa rõ rệt trong diễn biến thị trường cùng kỳ.