Bernstein: Kết quả quý ba của HII vượt kỳ vọng: Newport News Shipbuilding thúc đẩy tăng trưởng, biên lợi nhuận Ingalls chịu áp lực

Vì sao kết quả quý ba vượt kỳ vọng?

Doanh thu quý ba năm 2026 của HII đạt 3,54 tỷ đô la, cao hơn mức đồng thuận thị trường là 3,37 tỷ đô la; lợi nhuận pha loãng trên mỗi cổ phiếu đạt 5.48 đô la, cao hơn mức đồng thuận 4.39 đô la.
Doanh thu của tất cả các mảng đều vượt mức đồng thuận thị trường, trong đó Newport News Shipbuilding đóng góp nổi bật: khối lượng công việc tàu ngầm và tàu sân bay tăng đã đưa doanh thu của mảng này từ 1,617 tỷ đô la cùng kỳ năm trước lên 1,91 tỷ đô la.
Biên lợi nhuận của Newport News và Mission Technologies cũng cao hơn mức đồng thuận thị trường. Biên lợi nhuận hoạt động tổng thể của công ty đạt 7,4%, tăng so với 5,6% cùng kỳ năm trước.

Biên lợi nhuận của Newport News Shipbuilding tăng từ 4,9% cùng kỳ năm trước lên 6,9%. Ngoài khối lượng công việc tàu ngầm và tàu sân bay tăng, các điều chỉnh hợp đồng và khoản khuyến khích trong chương trình tàu ngầm lớp Virginia cũng hỗ trợ kết quả.
Biên lợi nhuận của Mission Technologies tăng từ 4,3% cùng kỳ năm trước lên 9,0%, nhờ đạt được một cột mốc quan trọng, khối lượng công việc hệ thống không người lái tăng và thu nhập theo phương pháp vốn chủ sở hữu từ các liên doanh hạt nhân và môi trường tăng.
Ingalls Shipbuilding diễn biến ngược lại: dù khối lượng công việc tàu tấn công đổ bộ tăng giúp doanh thu tăng 5,8% so với cùng kỳ, biên lợi nhuận vẫn giảm từ 7,9% cùng kỳ năm trước xuống 6,7%, chủ yếu do các chương trình tàu chiến mặt nước hoạt động kém hơn.

Công ty nâng dự báo doanh thu đóng tàu năm 2026 từ 10,2 tỷ đến 10,4 tỷ đô la lên 10,5 tỷ đến 10,7 tỷ đô la, đồng thời nâng dự báo biên lợi nhuận hoạt động của Mission Technologies từ khoảng 5% lên khoảng 6%.
Dự báo biên lợi nhuận hoạt động đóng tàu được giữ ở mức 6% đến 6,5%, bao gồm các giả định về sản lượng và việc trao hợp đồng. Trong quý, công ty nhận được các hợp đồng trị giá 32,4 tỷ đô la, nhưng Bernstein cho rằng tăng sản lượng và cải thiện biên lợi nhuận vẫn là trọng tâm.
Công ty nhắc lại dự báo dòng tiền tự do năm 2026 ở mức 500 triệu đến 600 triệu đô la và đặt mục tiêu tổng cộng 1,2 tỷ đến 1,3 tỷ đô la cho giai đoạn 2026 đến 2027; theo tính toán từ báo cáo, mức này tương ứng khoảng 600 triệu đến 800 triệu đô la cho năm 2027.
Bernstein duy trì khuyến nghị phù hợp thị trường và giá mục tiêu 304 đô la. Các rủi ro giảm giá chính gồm thực hiện chương trình, thay đổi mức tài trợ quốc phòng và các thương vụ mua lại nhằm mở rộng kinh doanh.