返回全部内容Meta三季度广告收入超预期，法律费用压低报告利润
剔除汇率影响，Meta三季度收入同比增长26%，略低于二季度的27%；剔除法律费用后的营业利润超市场预期约13%，但报告利润率受到和解费用明显拖累。
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核心观点Evercore ISI认为Meta三季度基本面表现稳健：广告收入和剔除法律费用后的营业利润均超市场预期，但法律和解费用显著压低了报告利润。
三季度收入超预期，增长速度怎样？
- Meta三季度收入为646亿美元，较市场预期高约2%；剔除汇率影响后同比增长26%，比二季度的27%放缓1个百分点。
- 广告收入为631亿美元，剔除汇率影响后同比增长26%，也比市场预期高约2%。Evercore ISI认为，Meta仍是互联网行业中大规模广告平台里增长最快的一家。
利润为何超预期，报告利润率却只有约20%？
- 剔除与美国各州总检察长和解相关的98.9亿美元法律费用后，三季度营业利润为229亿美元，营业利润率约35%，比市场预期的202亿美元高约13%。
- 计入这笔费用后，按美国会计准则计算的营业利润为130亿美元，利润率约20%。因此，剔除费用后的超预期表现与较低的报告利润率同时出现。
四季度收入和全年支出指引有何变化？
- Meta预计四季度收入为730亿至760亿美元，区间涵盖约736亿美元的市场共识，中点高出约1%；指引包含汇率对同比增速约1个百分点的不利影响。
- 为计入三季度约99亿美元的法律费用，公司将2026年总支出指引从1650亿至1690亿美元上调至1750亿至1790亿美元，并将资本支出指引收窄至1350亿至1450亿美元。
- 公司重申，剔除三季度法律费用后，2026年营业利润将高于2025年。Evercore ISI给予Meta“跑赢大盘”评级，目标价为860美元。
