美银：防御股也出现泡沫化迹象，美欧财报期权定价分化
AI交易动摇带动资金转向医疗保健和必需消费，美银的价格指标显示这两个防御板块正接近泡沫风险区间。与此同时，美国大盘股财报后的实际波动超过期权预期，欧洲则呈现相反情况。
美银 ·
主题：全球股市
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全球股市动量回撤：融资成本上升如何挤压利润与资本分配
全球股市一周下跌约1%，AI与资本开支受益股落后。高盛将关注点转向借债成本：利息负担已侵蚀利润，再融资还可能挤占投资和股东回报，但欧洲整体杠杆仍可控。
高盛 ·
美银：9月资金回补软件与银行，半导体仍遭减持
全球长仓基金逆转此前卖出软件、银行和媒体的方向，但半导体与科技硬件继续流出；发达市场的净买入主要由被动基金推动。“拥挤正向”股票继续相对领先，9月绝对收益仍为负。
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