美股週五中報｜納指期貨跌約1.9%、歐洲盤初科技股領跌，Amazon盤後跌約7%、Intel盤後跌逾20%，10年期美債殖利率跌至4.91%、布蘭特原油漲至約115.7美元
（現貨收盤為美東時間10月29日週四；期貨與歐洲盤初數據截至香港時間10月30日約16:10；商品與匯市採歐洲早盤數據）
週四標普500跌0.30%至7720.39點，道指跌0.25%至52342.56點，納指跌1.38%至26184.72點，等權重標普ETF（RSP）反漲1.20%至220.04美元（路透）。週五歐洲早盤，10年期美債殖利率跌至4.91%，布蘭特原油漲至約每桶115.7美元，現貨黃金在每盎司4000美元下方徘徊，歐元兌美元約1.1194、美元兌日圓約157.20（路透）。美股期貨持續承壓：標普500期貨歐洲早盤跌0.89%，納指100期貨跌約1.9%（路透）。
市場主線
週五中報的核心只有一句話：「現金流審判」從週四的Alphabet擴散到盤後的Amazon和Intel，歐洲盤初的跌幅因此不再只是「跟跌美股」，而是同一套標準在全球科技股上的第二次定價。週四指數跌幅有限，是因為標普11個板塊中有8個上漲、醫療保健漲2.5%，資金只是在換座位；但盤後Amazon與Intel的暴跌，把問題從「一家公司有沒有超預期」升級為「整個AI建設週期還能不能靠燒錢撐下去」——AWS成長39%都救不了股價，資料中心營收成長78%也救不了財測，市場現在只認自由現金流和下一季的承諾（路透）。與此同時，債市和油價在講另一個故事：資金躲進美債，把10年期殖利率壓到4.91%，油價卻因伊朗與胡塞襲擊的消息漲向115美元以上——避險和停滯性通膨擔憂同時出現，這正是週五晚間美股開盤前最難受的組合。
一、歐洲盤：七週高位後回落，科技股領跌、能源股托底
- 歐洲股市週五盤初走低，泛歐STOXX 600盤初跌約0.25%至647.49點，科技板塊跌約2%，但指數仍有望錄得週漲幅和月漲幅；歐洲早盤期貨也指向走低，歐洲斯托克50期貨跌0.43%，德國DAX期貨跌0.2%至26107點，富時期貨則逆勢漲0.2%（路透（轉載））（路透）。歐洲這波回落的性質很清楚：不是歐洲財報出了問題，而是美股盤後的AI帳單先傳到了歐洲科技股，能源股靠油價托住了富時指數。
- 回看週四，歐洲股市剛創下七週新高：STOXX 600漲0.8%，德國DAX漲1.3%至26052.75點，法國CAC 40漲1.1%至7970點，英國富時100漲0.3%；歐洲央行維持存款利率2.50%不變，並保留在12月升息的可能性（路透）。週四歐洲上漲的理由是「按兵不動＋財報＋油價回落」，週五下跌的理由則是「AI現金流擔憂＋油價反彈」——同一批資金，24小時內換了兩個理由。
- 歐洲個股方面，BP第三季淨利超預期後漲1.1%，德國運動品牌Puma公布季報後漲4%，拜耳贏得一場訴訟後漲4.1%；歐洲財報整體表現並不差，這也是STOXX 600盤初跌幅有限的原因之一（路透（轉載））。歐洲硬數據方面，法國第三季GDP初值季減0.1%，不及預期的成長0.1%；拖累來自出口季減1.7%和投資減少0.6%，消費則成長0.4%；西班牙第三季季增0.6%，符合預期；歐元區、德國第三季GDP初值和德國10月CPI初值隨後公布，市場預期歐元區第三季季增0.2%（路透）（路透）（路透）。
二、債市、美元與商品：美債可望創近三年最大月漲幅，油價卻因中東消息反彈
- 週五債市的訊號比股市更清楚：10年期美債殖利率在東京交易時段下跌逾7個基點至4.91%，10月累計跌幅約37個基點，有望創下2023年12月以來最大單月跌幅；2年期殖利率下跌逾8個基點至4.57%。路透指出，這波買盤一方面來自科技股拋售後的避險需求，另一方面來自聯準會週三按兵不動後，市場削減了對未來升息的部分定價（路透）。
- 油價週五早盤上漲：布蘭特原油漲0.75%至每桶115.74美元，WTI漲0.71%至每桶102.72美元；布蘭特原油本月有望上漲近14%，WTI有望上漲約15%並收於100美元上方，為4月以來首次（路透）。油價上漲反映的不是需求，而是供應風險：胡塞武裝稱襲擊了沙烏地阿拉伯多處設施，包括最大的拉斯坦努拉煉油廠；沙烏地阿拉伯主導的聯軍則稱攔截了一枚射向沙國西部地區的巡弋飛彈，荷姆茲海峽油輪遇襲的餘波仍在價格中反映。
- 匯市方面，避險情緒推高日圓和瑞士法郎：日圓兌美元漲約0.3%至157.20，瑞郎兌美元約0.8213、接近一個月高點，歐元微漲0.1%至1.1194美元（路透）。美元走弱在此並非「美國經濟變差」的訊號，而是科技股下跌，資金先躲進債市和避險貨幣——黃金卻沒有同步受益，週四現貨黃金跌逾1%後在4000美元下方徘徊，顯示這波避險資金的首選是美債，不是黃金。
三、個股與板塊異動（含財報）：Amazon與Intel盤後接棒，AWS和資料中心的好數字都救不了股價
- Amazon盤後跌約7%：第三季營收2019億美元、年增12%，低於預期；AWS營收460億美元、年增39%，為近五年最快增速，但公司維持全年約2200億美元的資本支出計畫，過去12個月自由現金流為負424億美元，而上年同期為正148億美元（路透）（MarketWatch）。AWS成長39%都救不了股價，顯示週五的評分標準已經改變：雲端成長是「應該的」，現金流轉負才是「要罰的」。
- Intel盤後跌逾20%：第三季營收165億美元、年增21%，資料中心與AI營收73億美元、年增78%，但第四季營收財測只有150億–160億美元，遠低於市場預期；公司將部分原因歸於PC市場走弱和記憶體晶片短缺推高成本（路透）（MarketWatch）。Intel的劇本比Amazon更殘酷：當季數字不差，財測卻全面低於預期——市場現在獎勵的不是「過去三個月做得多好」，而是「未來三個月敢不敢承諾」。
- 週四震央Alphabet仍是背景：跌12.6%、市值蒸發約5000億美元，創公司史上最大單日跌幅；第三季自由現金流為負91億美元，資本支出計畫維持在1950億–2050億美元，且2027年將大幅增加（路透）。把三家公司放在一起看，結論只有一個：市場不是在否定AI需求，而是在為AI支出定價——以營運現金流支付的支出受到獎勵，靠燒錢、舉債或透支未來現金流的支出則受到懲罰。
四、AI要聞：日本央行按兵不動但加速出售ETF，亞洲晶片股持續受挫
- 日本央行週五按兵不動，符合預期，但宣布將大幅加快出售ETF的步伐：按新速度，全部持倉將在約43年內出清，而非此前速度下的112年；市場目前預期下一次升息在12月或明年1月（路透）。日本央行此舉的象徵意義大於即時衝擊：它在告訴市場，連央行都不想再長期持有股票了——在科技股已經很脆弱的早晨，這不是能安撫情緒的消息。
- 亞洲盤延續科技股拋售：南韓KOSPI跌逾3%、10月累計跌幅近16%，日本日經指數一度跌3%、10月有望下跌約5%，中國藍籌CSI300有望創下十年最大月跌幅；亞洲晶片股與Amazon及Intel盤後暴跌一同走低（路透）。亞洲下跌的不是本地財報，而是同一條AI供應鏈：美國雲端大廠的資本支出帳單，最終要由亞洲晶片、設備和記憶體廠商來兌現。
- 微軟是這波拋售中少見的對照組：第三季雲端業務超預期、自由現金流為正，週四股價僅跌0.2%，並以250億美元債券發行獲得超額認購（路透）。微軟與Alphabet、Amazon的對照，就是本週財報季的評分標準本身：同一套AI敘事，現金流為正的被放過，現金流轉負的被重罰。
五、前瞻日曆（香港時間）
- 10月30日（週五）稍後：公布歐元區、德國第三季GDP初值及德國10月CPI初值；20:30：美國第三季就業成本指數（市場預期季增0.8%）；ExxonMobil、雪佛龍、AbbVie盤前公布財報；芝加哥PMI（市場預期54.8）（路透）。
- 10月30日（週五）21:30：美股開盤，納指期貨目前的跌幅顯示科技股開盤將持續承壓；舊金山聯準銀行總裁戴利、聖路易聯準銀行總裁穆薩萊姆今日將發表談話（路透）。
- 11月3日（週二）：美國期中選舉；11月5日（週四）：英國央行決議；下週蘋果、Palantir公布財報。