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高盛：美股第三季獲利仍強勁，AI 投資與獲利增速接近高峰

標普500第三季每股盈餘預計年增33%，與第二季持平；雲端營收持續加速，但資本支出增速及 AI 基礎設施獲利增速面臨放緩。

英特爾伺服器與PC業務表現分歧，供應受限與庫存上升並存。Evercore ISI認為，AI投資可延長需求週期，但獲利預期上修只能部分抵銷估值收縮。

AMD 第三季資料中心業務表現優於市場預期，第四季財測顯示該業務將持續帶動成長，但客戶端與遊戲業務預計將季減。高盛上調2027年獲利預測，同時因估值倍數下修而調降目標價。

日本60家電子元件廠商8月全球出貨額年增24%，電容和亞洲地區表現突出；但總出貨額月減8%，低於季節性平均水準。

中東供應回升、拉美原油供應增加與消費萎縮共同推動全球石油供需轉向過剩，但煉油和加工能力不足，使成品油庫存繼續承壓。

花旗此前預計，未來數年美國新增資料中心的30%至40%將落戶德州；州長選舉結果令該行預計項目審查將趨嚴，關鍵審批也面臨延期風險。

Grainger第三季銷售額與獲利均高於市場共識，公司上調全年指引。Bernstein認為，資料中心建設帶來的間接需求遭到低估，但運費、費用與估值限制了樂觀空間。

Arista第三季營收和獲利超出花旗預期，2027年首次營收指引也高於市場共識。公司提前鎖定關鍵零組件，但漲價與成本變動對毛利率的影響將在較長時間內逐步顯現。

科林研發2026年第三季業績略高於市場預期，但零組件短缺使部分第四季出貨延至下一季。Evercore ISI上調晶圓廠設備支出預測，同時因預期估值收縮而下調目標價。

截至10月底，亞太除日本股指自9月高點回落8%；本週雖上漲0.6%，企業獲利和資金流向仍顯疲弱。高盛維持未來12個月上漲目標，同時關注11月指數調整。

Unity 第三季營收為6.22億美元、獲利為1.22億美元，均優於市場預期。成長解決方案營收年增90%，但創作解決方案營收僅成長8%。

10月中旬，國家電網「一交兩直」三項特高壓工程集中獲核准，總投資約591億元；「十五五」電網投資規劃較「十四五」成長超過40%。

萬聯證券認為，2026年是人形機器人量產驗證與場景落地的關鍵窗口；整機價格下探有助於規模化商業化，但相關企業仍處於不同的落地階段。

第三季食品業務增長和費用控制抵銷了飲料銷售及毛利率走弱的影響，但原材料成本壓力將延續至2027年上半年。高盛下調盈利預測和目標價，維持中性評級。

Switch 2 軟體銷量高於高盛預期，但硬體出貨與營業利潤不如預期。高盛下調全年主機銷量與利潤預測，但維持買進評等。

9月美國鋼鐵表觀需求年增5%，但月減；成品鋼進口雖從低基期回升，年初至今累計仍低於去年。高盛維持全年需求成長2.6%的預測。

高盛將2026年底和2027年底的黃金價格預測分別下調至每金衡盎司4150美元和4800美元。聯準會偏鷹的立場壓抑投資人持倉，但央行持續購金，以及高盛預期聯準會於2027年底降息，支撐其長期看漲觀點。

Brukinsa全球銷售增長推動BeOne第三季產品營收超出高盛預期；費用增速低於營收增速，則進一步放大利潤增長。公司再度上調全年指引，高盛也關注新藥管線擴充所帶來的研發支出。

2026年第三季度發電量年減15%，拖累利潤下滑；德意志銀行認為，預期股息率相對於國債收益率的利差仍具吸引力。

高盛追蹤的中國消費耐用品公司第三季營收與利潤年減幅擴大，海外業務相對突出。該行預期，去年同期基期較低將有助第四季國內需求邊際改善，但高成本與競爭仍將影響利潤率。