州長換屆為何會影響資料中心前景？

  • 花旗表示，民主黨候選人 Hinojosa 意外擊敗共和黨籍現任州長 Abbott，而資料中心是競選的主要議題之一。該行認為，新政府將加強對公眾的保護，可能拖慢項目審批。
  • 花旗此前預計，未來數年美國新增資料中心的約30%至40%將落戶德州。德州審批節奏的變化，因此會影響該行對美國資料中心落地布局的判斷。
  • 選舉前政治阻力已上升：今年5月至6月，反對資料中心的聲音增強，項目經歷暫停和核驗，監管範圍也擴大至首批隊列以外的項目。

等待審批的項目規模有多大，哪些環節可能放慢？

  • 德州電網運營機構 ERCOT 首批大型負載項目隊列中，基礎負載與研究中負載合計為191.8吉瓦。其中，研究中負載為125.4吉瓦，涉及158個項目；基礎負載為66.4吉瓦，涉及204個項目。隨著爭議處理和資格核驗，規模可能有所變化。
  • 隊列之外另有302.2吉瓦的大型負載項目，涉及373個項目；部分表後或園區項目也在隊列之外。花旗表示，隊列內外的項目都在等待截至2026年12月10日的監管或政治決定。
  • 花旗認為，12月10日的決定有較大延期風險，儘管 ERCOT 和德州公用事業委員會希望推進。該行預計，2027年1月12日開始的州議會會期將聚焦資料中心，包括延長輸電線路審查及保護水權，並可能提出涉及噪音、房價和地方稅收等問題的新法案。

電力公司和發電商會受到什麼影響？

  • 花旗預計，德州電力股 CenterPoint Energy、Sempra 和 American Electric Power 的相對表現將落後；三者均獲該行中性評級。其他州的部分電力公司則可能受益。
  • 該行還預計，獨立發電商可能走弱：近期電力需求下降可能不利於短期電價。此前首批項目隊列延期的消息公布時，這類股票也曾跑輸。