Amazon與Intel盤前重挫，納指期貨跌逾2%
美股晚報｜2026年10月30日星期五（香港時間；現貨收盤為美東時間10月29日周四，期貨與盤前數據截至香港時間10月30日約21:15）
周四標普500跌0.30%，報7720.39點；道指跌0.25%，報52342.56點；納指跌1.38%，報26184.72點；等權重標普ETF（RSP）反漲1.20%，報220.04美元（路透）。周五盤前，標普500期貨跌約1.1%，納指100期貨跌約2.4%–2.7%，道指期貨大致持平（路透）。10年期美國公債殖利率約4.91%，布蘭特原油約每桶116.7美元，現貨黃金約每盎司3970美元、跌破4000美元，美元指數約101.77（路透）（路透）。
市場主線
周五晚報的核心只有一句話：市場不是在等開盤，而是在等「現金流審判」會不會從科技股擴散成全市場拋售——盤前道指大致持平，納指期貨卻跌逾2%，顯示資金仍在轉換持倉，而非全面撤退。Amazon盤前跌約7%、Intel盤前跌約25%，把周四Alphabet暴跌的邏輯又推進一步：雲端成長、資料中心營收這些「應該有的好數字」已經不夠，下一季的現金流承諾才是評分標準（路透）。與此同時，一份符合預期的就業成本數據沒有改變這個敘事：薪資通膨溫和，恰恰讓「聯準會12月是否還要升息」的懸念繼續留給油價——布蘭特原油衝向117美元附近，停滯性通膨疑慮仍是開盤前最令人不安的背景。
一、盤前：納指期貨領跌，道指期貨持平，分化本身就是訊號
- 納指100期貨周五盤前一度跌逾2%，標普500期貨跌約1%，道指期貨大致持平；路透指出，Amazon與Intel盤前合計市值可能蒸發約3000億美元，納指100市值蒸發規模可能接近9500億美元（路透）。道指不跌、納指大跌的分化，恰恰顯示這不是「美國經濟不行了」，而是AI帳單只壓在科技股頭上——能源、醫療等板塊正在接棒支撐大盤。
- 美國第三季就業成本指數（ECI）季增0.8%、符合預期，前值為0.9%；年增3.4%，與截至6月的一年漲幅持平，薪資上漲0.7%、福利成本上漲0.9%（路透）（美國勞工統計局）。ECI符合預期是最好的「中性結果」：它沒有為聯準會升息提供新彈藥，也沒有讓降息預期鬆綁——所以盤前的主導權仍在財報手中，而非數據手中。
- 日本央行周五按兵不動，並宣布大幅加快出售ETF的步伐；亞洲盤延續拋售，南韓KOSPI跌逾3%、日經指數跌約2%–3%（路透）。亞洲下跌的原因不是本地財報，而是同一條AI供應鏈：美國雲端巨頭的資本支出帳單，最終要由亞洲的晶片、設備和記憶體廠商來兌現。
二、債市、美元與商品：美債有望創近三年最大單月漲幅，油價卻因中東消息反彈
- 周五債市的訊號比股市更清晰：10年期美國公債殖利率跌至約4.91%，10月累計下跌約37個基點，有望創下2023年12月以來最大單月跌幅；2年期殖利率跌至約4.57%。路透指出，這波買盤一方面來自科技股拋售後的避險需求，另一方面來自聯準會周三按兵不動後，市場下調了對未來升息的部分定價（路透）。
- 油價周五繼續上漲：布蘭特原油約每桶116.7美元，WTI漲逾2%至約每桶104.25美元；布蘭特原油有望連續第四個月上漲（路透）。油價上漲反映的不是需求，而是供應風險：胡塞武裝攻擊沙烏地阿拉伯設施、荷姆茲海峽油輪遇襲的餘波仍反映在價格中，油價越高，就越難完全排除聯準會12月升息的理由。
- 匯市方面，避險情緒推高日圓和瑞士法郎，美元兌日圓約157.20–157.80，歐元兌美元約1.1194–1.1200，美元指數約101.77（路透）。美元走弱在這裡不是「美國經濟變差」的訊號，而是科技股下跌、資金先躲進債市和避險貨幣——黃金卻沒有同步受益，現貨金跌破4000美元，顯示這波避險資金的首選是美國公債，而非黃金。
三、個股與板塊異動（含財報）：Amazon與Intel盤前接棒，油企與藥企逆勢支撐大盤
- Amazon盤前跌約7%：第三季營收2019億美元、年增12%，低於預期；AWS營收460億美元、年增39%，但公司維持全年約2200億美元的資本支出計畫，過去12個月自由現金流為負424億美元（路透）。路透周五進一步指出，Amazon還暗示明年資本支出將繼續增加（路透）。AWS成長39%都救不了股價，顯示評分標準已經改變：雲端成長是「應該的」，現金流轉負才是「要罰的」。
- Intel盤前跌約25%：第三季營收165億美元、年增21%，資料中心與AI營收73億美元、年增78%，但第四季營收指引只有150億–160億美元，遠低於市場預期；公司還警告今年將出現現金消耗，原因包括PC市場走弱、製造瓶頸和擴產支出（路透）。Intel的劇本比Amazon更殘酷：當季數字不差，指引卻全面低於預期——市場現在獎勵的不是「過去三個月做得多好」，而是「未來三個月敢不敢承諾」。
- 逆勢的一邊是能源與醫療：ExxonMobil與雪佛龍第三季業績均超出預期，調整後每股盈餘分別為4.23美元和5.28美元，盤前分別漲約2%和約1%，煉油利潤至少六年來首次超過上游業務（路透（轉載））。AbbVie第三季調整後每股盈餘3.82美元、營收174億美元，均超出預期，並上調全年獲利指引至13.95–13.99美元，Skyrizi銷售額57.8億美元、年增22.7%（路透（轉載））。油企和藥企的業績超預期，解釋了道指期貨為何能持平：今晚的盤面不是全面崩塌，而是「AI燒錢股跌、現金流股漲」的輪動。
- Reddit盤前跌約23%、Pinterest跌約8%：Reddit警告，若搜尋推薦流量持續下滑，第四季每日活躍訪客可能較約1.3億下降低雙位數百分比，10月搜尋推薦流量平均每周減少逾100萬次，公司將原因歸於Google的AI搜尋功能（路透（轉載））。Reddit的跌勢和Amazon、Intel其實是同一件事的兩面：AI既在花大公司的錢，也在搶小公司的流量。
四、AI要聞：燒錢仍是主線，融資方式開始成為第二戰場
- 微軟是這波拋售中少見的對照組：第三季雲端業務超出預期、自由現金流為正，周四股價只跌0.2%，且其250億美元債券發行獲得超額認購（路透）。微軟與Alphabet、Amazon的對照，就是本周財報季的評分標準本身：同一套AI敘事，現金流為正的被放過，現金流轉負的被重罰。
- 本周的另一條暗線是融資：Meta此前宣布計畫透過股票發行籌集最多約950億美元，用於AI基礎建設，全年資本支出指引上調至1350億–1450億美元（CNBC（轉載））。當連現金最充裕的公司都要靠發股來支付AI帳單時，市場追問的就不再是「AI有沒有需求」，而是「這輪建設週期到底要靠多少外部融資才能支撐下去」。
- 路透周五的盤前報導還提到，標普500和道指仍有望在10月錄得漲幅，而納指則可能終結連續兩個月的漲勢（路透）。月線分化顯示十月的故事還沒有寫完：指數層面的韌性仍在，但科技股內部的「現金流分層」已經不可逆。
五、前瞻行事曆（香港時間）
- 10月30日（五）21:45：美國10月芝加哥PMI（市場預期54.8，前值58.8）；舊金山聯準銀行總裁戴利、聖路易聯準銀行總裁穆薩萊姆今日將發表談話（路透）。
- 11月2日（一）：美國10月ISM製造業PMI；蘋果、Palantir盤後公布財報（路透）。
- 11月3日（二）：美國期中選舉；11月5日（四）：英國央行決議（路透）。