晶片股暴跌拖垮納指，十月以拋售收尾
美股早報｜2026年10月31日星期六（香港時間；現貨收盤為美東時間10月30日星期五）
週五標普500指數跌1.82%，報7580.07點；道指跌1.09%，報51770.31點；納指跌2.86%，報25437.00點；等權重標普ETF（RSP）跌0.79%，報218.31美元（路透社（轉載））。10年期美債殖利率約4.93%，WTI原油約每桶104.12美元，黃金期貨約每盎司3885.70美元，美元指數大致持平（華爾街日報）。
市場主線
週五收盤為本週的評分標準寫下結論：市場懲罰的不再是「增長不夠快」，而是「花錢太多、回收現金太慢」——納指創6月以來最大單日跌幅，納指100跌3.46%，逼近回調區間，標普500指數卻只跌1.82%，顯示這仍是一場集中在科技股內部的清算，而非全市場一同投降。Intel與Amazon盤後財報點燃的導火線，在週五演變為晶片股全面拋售；與此同時，油價大漲、美債殖利率回落，通膨與增長的兩難再次擺在聯準會面前（路透社（轉載））（華爾街日報）。週末留給市場的懸念只有一個：週一蘋果與Palantir的財報，能否接住這輪拋售，還是會把「現金流審判」擴散到最後一批尚未交卷的科技巨頭。
一、個股與板塊異動（含財報）：晶片股領跌，能源股逆勢托底
- Intel暴跌28.6%至65.76美元，創1974年以來最大單日跌幅，因第四季營收指引遠低於市場預期，公司還將原因歸於PC市場持續疲弱（華爾街日報）。Intel的跌勢最能說明本週的邏輯：當季數字不算差，指引一弱就遭重罰，市場現在只為「敢不敢對下一季作出承諾」付錢。
- 晶片股全面跟跌：輝達跌4.2%、AMD跌10.9%，費城半導體指數跌7.2%，月跌幅超過15%；戴爾跌10.8%、惠普跌9.6%（路透社（轉載））。Amazon收盤僅跌1.4%至240.35美元，較盤前約7%的跌幅大幅收窄（華爾街日報）。Amazon跌幅收窄與Intel一瀉千里放在一起，恰恰劃出了分界線：雲端增長仍被相信，但沒有一家公司能靠「增長故事」豁免現金流的拷問。
- Reddit暴跌29.2%至91.73美元，創上市以來最大單日跌幅，因第四季營收指引低於華爾街預期；微軟、Meta、Amazon與Alphabet週五也各跌1%至2%，延續本週跌勢（華爾街日報）（路透社（轉載））。Reddit與大型科技股同跌，顯示週五的拋售已不只針對AI基礎設施，而是擴展到所有「增長預期定得太滿」的高估值個股。
- 逆勢的一邊仍是能源與價值股：埃克森美孚與雪佛龍第三季獲利均超預期，分別漲2.2%和2.8%，煉油利潤受益於戰爭相關的供應擾動；金融股則受拖累，高盛跌4%、Jefferies跌6%（路透社（轉載））（路透社（轉載））。能源股漲、金融股跌的組合提醒我們：週五並非簡單的「風險偏好開關」，而是資金在油價、利率與AI帳單之間重新配置。
- 加密貨幣也受衝擊：Coinbase跌11%至143.54美元，比特幣跌1.8%至76353美元，此前有報導稱駭客從幣安盜走超過63億美元（華爾街日報）。幣安被盜的消息與科技股拋售疊加，讓週五的避險情緒多了一層「連高風險資產的敘事也在失血」的意味。
二、債市、美元與商品：美債殖利率回落，油價與金價反向而行
- 債市週五的訊號比股市更清晰：10年期美債殖利率跌6個基點至4.928%，2年期跌7.5個基點至4.579%，創8月以來最大單月跌幅；30年期跌至5.309%。華爾街日報指出，避險買盤抵銷了油價重返100美元上方帶來的通膨擔憂（華爾街日報）。美國第三季就業成本指數季增0.8%、年增3.4%，符合預期，沒有給聯準會新的升息彈藥，也沒有放寬降息預期的空間（美國勞工統計局）。
- 油價繼續上漲：WTI漲2.1%至每桶104.12美元，創9月中旬以來最高收盤價，因荷姆茲海峽油輪遇襲、青年運動宣稱襲擊沙烏地阿拉伯設施，加劇中東供應擔憂（華爾街日報）。推高油價的不是需求，而是供應風險——這正是它最難處理之處：油價越高，就越難完全排除12月升息的理由，債市的避險買盤也就顯得越脆弱。
- 黃金期貨跌3.3%至每盎司3885.70美元，較1月高點低27%；白銀期貨自年初高點以來已跌57%（華爾街日報）。路透社指出，油價走高與美國通膨數據強勁，支撐了市場對聯準會今年稍後再升息一次的預期，交易員目前預計12月升息機率約為75%（路透社）。黃金與美債同日下跌，打破了「避險就買黃金」的簡單劇本：當通膨預期與拋售同時出現時，黃金首先被當作換取流動性的籌碼賣出，而非避風港。
- 匯市方面，美元兌主要貨幣大致持平，聯準會的鴿派立場與一波避險情緒相互抵銷（華爾街日報）。美元不跌不漲，恰恰顯示週五的拋售尚未演變成美元危機——資金躲進的是美債，而非美元本身。
三、AI要聞：燒錢仍是主線，融資方式開始成為第二戰場
- 華爾街日報指出，市場開始懷疑這輪科技股回調是否會演變成投機泡沫破裂：Alphabet與Amazon的營收增速遠高於歷史平均水準、僅略低於華爾街預期，股價卻照樣大跌（華爾街日報）。「略低於預期就大跌」顯示估值已沒有容錯空間——好財報只是及格線，超預期才是免死牌。
- 另一條暗線是融資：CoreWeave跌9.7%至54.87美元，距年內低點不到4美元，其資料中心債務的信用衍生性商品此前已敲響警鐘；華爾街日報引述的觀點將本週爭論概括為兩派——看空者認為超大規模企業花得太多、賺得太少、靠借債填補缺口；看多者則指出晶片廠商的AI訂單仍在指數級增長，能見度長達數年（華爾街日報）。這兩派其實並不矛盾：訂單可以是真的，帳單也可以是真的——市場現在爭論的是，訂單變現的速度能否跑贏帳單到期的速度。
- 月線方面，納指創2025年3月以來最大單月跌幅，10月跌5.3%；標普500指數月跌0.9%，道指月漲1.7%；納指較10月6日的收盤高點已跌7.8%，納指100逼近回調區間（華爾街日報）（路透社（轉載））。財報季已過半，標普500指數已有299家公司公布業績，其中82%超預期，分析師預計第三季整體獲利年增31.6%（路透社（轉載））。獲利超預期是常態、股價照樣跌，才是本週最值得記住的一課：財報季比的不是「有沒有增長」，而是「增長夠不夠付AI帳單」。
四、前瞻日曆（香港時間）
- 11月2日（週一）23:00：美國10月ISM製造業PMI；盤後（香港時間11月3日清晨）：蘋果、Palantir公布財報（Morningstar）。
- 11月3日（週二）：AMD盤後公布財報；美國期中選舉（Independent Investor）。
- 11月4日（週三）：美國10月ISM服務業PMI；Arm、Qualcomm公布財報（Independent Investor）。