週六休市，十月拋售餘波未散，週一看蘋果
美股午報｜2026年10月31日星期六（香港時間；現貨收盤為美東10月30日週五；週六美歐股市休市，股指期貨未開盤，本期以週五收盤與週末消息為錨）
週五標普500跌1.82%報7580.07點，道指跌1.09%報51770.31點，納指跌2.86%報25437.00點，等權重標普ETF（RSP）跌0.79%報218.31美元（華爾街日報）。10年期美債殖利率約4.93%，WTI原油約每桶104.12美元，黃金期貨約每盎司3885.70美元，美元指數基本持平、約101.9（華爾街日報）（路透）。
市場主線
週六沒有新盤面可以「驗證」週五的拋售，但週末傳來的兩則消息恰恰延續了同一條主線：市場懲罰的不再是成長不夠快，而是花錢太多、資金回收太慢——納指100週五跌3.46%、逼近修正區間，標普500卻只跌1.82%，顯示這仍是一場集中在科技股內部的清算，而不是全市場一起投降。週六上午中國官方製造業PMI回落至收縮區間，為下週一開盤又添了一層「需求端也不配合」的背景；而OpenAI融資目標下調，則把「AI帳單能不能靠外部融資一直撐下去」的疑問，從上市公司財報擴散到了未上市的AI實驗室（路透）（CNBC）。因此週一的考驗很清楚：蘋果與Palantir盤後財報，會接住這輪拋售，還是把「現金流審判」擴散到最後一批尚未交卷的公司。
一、歐洲盤與週五收盤：歐洲跟跌但跌幅有限，十月月線分化定格
- 歐洲週五收盤同樣受AI拋售拖累，但跌幅遠小於美股：泛歐STOXX 600跌0.36%報646.75點，德國DAX跌0.85%報25818.21點，歐元區STOXX 50跌1.23%報6131.31點，英國富時100反而漲0.07%，法國CAC 40基本持平（路透（轉載））。歐洲科技板塊跌2.75%，為7月7日以來最差單日表現，AT&S、Soitec與Technoprobe跌9%至13%，環球音樂則因第三季訂閱串流收入回升而漲7.89%，居STOXX 600漲幅榜首（路透（轉載））。歐洲跌幅小於美股，恰恰顯示週五不是「全球經濟不行了」，而是AI帳單先壓在美股科技股頭上，歐洲更多是跟跌而非本地出事。
- 月線分化就此定格：納指10月跌5.3%，為2025年3月以來最大單月跌幅，較10月6日收盤高點跌7.8%；標普500月跌0.9%，道指月漲1.7%（華爾街日報）。路透指出，納指100週五跌3.5%，已逼近較近期高點回落10%的修正區間；四大超大型雲端企業過去12個月的資本支出合計已占標普500成分股總資本支出的三分之一以上，且占比可能繼續上升（路透）。月線分化是十月留給十一月最重要的遺產：指數層面的韌性仍在，但科技股內部的「現金流分層」已經不可逆。
- 週六上午的中國數據是週末第一則硬消息：中國官方製造業PMI從9月的50.1回落至10月的49.3，低於路透調查預期的50.0，為三個月來最快的收縮，路透稱需求疲弱，包括出口需求，拖累了製造商（路透）。這項數據本身不決定美股開盤，但它堵住了「中國需求會替全球科技供應鏈托底」的一條安慰性解釋，因此週一開盤前市場的容錯空間更小。
二、債市、美元與商品：美債月度大漲收尾，油價與金價反向而行
- 債市週五的訊號比股市更清晰：10年期美債殖利率跌6個基點至4.928%，2年期跌7.5個基點至4.579%，10年期10月累計跌約37個基點，有望創2023年12月以來最大單月跌幅。華爾街日報指出，避險買盤抵銷了油價重回100美元上方帶來的通膨擔憂（華爾街日報）。美元指數週內基本持平，避險情緒與聯準會按兵不動後的定價調整相互抵銷（華爾街日報）。
- 油價繼續上漲：12月布蘭特原油期貨漲2.4%至每桶117.64美元，盤中一度觸及118美元；WTI漲2.08%至每桶104.12美元；布蘭特10月漲13.6%、WTI漲15.2%（路透）。路透週五報導，一艘油輪在荷姆茲海峽遭水雷襲擊、機艙起火後仍繼續航行，這是自2月美伊衝突開始以來首次成功使用水雷的襲擊；伊朗革命衛隊海軍同日稱，兩艘油輪在荷姆茲海峽以南海域因無視無線電警告而被攔截（路透）。推升油價的不是需求，而是供給風險——這正是它最難處理的地方：油價越高，12月升息的理由就越難被完全排除，債市的避險買盤也就越顯得脆弱。
- 黃金與白銀同日大跌：現貨黃金跌3.5%至每盎司約3881美元，為2025年10月以來最低；白銀跌約6%，並跌破每盎司50美元（路透）。黃金與美債同日下跌，打破了「避險就買黃金」的簡單劇本：當通膨預期與拋售同時出現時，黃金先被當成流動性籌碼賣掉，而不是避風港。
三、個股與板塊異動（含財報）：晶片股領跌，能源股逆勢托底
- Intel暴跌28.6%至65.76美元，創1974年以來最大單日跌幅，原因是第四季營收指引遠低於市場預期，公司還把原因指向PC市場持續走弱；路透補充，Intel預計第四季營收150億至160億美元，低於分析師平均預期的170.7億美元，財務長稱今年不會實現正現金流（華爾街日報）（路透）。Intel的跌法最能說明本週的邏輯：當季數字不算差、指引一弱就被重罰，市場現在只為「下一季敢不敢承諾」付錢。
- 晶片股全面跟跌：輝達跌4.2%、AMD跌10.9%，費城半導體指數跌7.2%；Reddit暴跌29.2%至91.73美元，創上市以來最大單日跌幅，原因是第四季營收指引低於華爾街預期；微軟、Meta、Amazon與Alphabet週五也各跌1%至2%（華爾街日報）。Amazon收盤只跌1.4%至240.35美元，較盤前約7%的跌幅大幅收窄（華爾街日報）。Amazon收窄跌幅與Intel一瀉千里放在一起，恰恰畫出了分界線：雲端成長仍被相信，但沒有一家公司能靠「成長故事」豁免現金流的拷問。
- 逆勢的一邊仍是能源與價值股：埃克森美孚與雪佛龍第三季獲利均超預期，分別漲2.2%和2.8%；金融股則受拖累，高盛跌4%、Jefferies跌6%；加密貨幣也受衝擊，Coinbase跌11%至143.54美元，比特幣跌1.8%至76353美元，此前有報導稱駭客從幣安盜走了超過63億美元（華爾街日報）。能源漲、金融跌的組合提醒我們：週五不是簡單的「風險偏好開關」，而是資金在油價、利率與AI帳單之間重新排隊。
四、AI要聞：融資端也開始降溫，OpenAI目標下調100億美元
- 據《金融時報》報導，OpenAI已把最新一輪融資目標從300億美元下調至200億美元，估值維持在1.25萬億美元，低於最初提出的1.4萬億美元；路透轉述稱，公司設定的上週五為投資者承諾截止日，部分投資者削減了認購額，首輪交割預計將低於200億美元（CNBC）。這則消息的分量不在200億本身——它仍是史上最大的私募融資之一——而在時點：它發生在納指單日跌2.9%之後，顯示連未上市的AI龍頭，也開始感受到公開市場對AI帳單的定價壓力。
- 另一條暗線仍是融資方式：CoreWeave跌9.7%至54.87美元，距年內低點不到4美元，其資料中心債務的信用衍生品此前已敲響警鐘；華爾街日報引述的觀點把本週的爭論概括為兩派——看空者認為超大型雲端企業花得太多、賺得太少、靠借債補缺口，看多者則指出晶片廠商的AI訂單仍在指數級成長、能見度長達數年（華爾街日報）。這兩派其實並不矛盾：訂單可以是真的，帳單也可以是真的——市場現在爭的，是訂單變現的速度能不能跑贏帳單到期的速度。
- 彭博市場綜述指出，標普500週五一度逼近100日均線這一關鍵技術位，納指100在10月已蒸發超過1.2萬億美元市值（彭博（轉載））。技術位與融資消息疊加，週一開盤的第一個小時很可能比財報本身更能說明問題：是逢低買盤先回來，還是停損賣壓先把100日均線打穿。
五、前瞻日曆（香港時間）
- 11月2日（週一）23:00：美國10月ISM製造業PMI；盤後（香港時間11月3日清晨）：蘋果、Palantir公布財報；下週約135家標普500公司公布財報（巴倫週刊）。
- 11月3日（週二）：AMD盤後公布財報；美國期中選舉（巴倫週刊）。
- 11月4日（週三）：美國10月ISM服務業PMI；Arm、Qualcomm公布財報（巴倫週刊）。
- 11月6日（週五）：美國10月非農就業報告（美國勞工統計局），為本週關鍵經濟數據；輝達11月17日財報與Anthropic預期IPO也被巴倫週刊列為潛在催化劑（巴倫週刊）。
- 注意：美國已進入冬令時間，下週美股常規交易時段對應香港時間22:30至次日05:00，開盤時間較夏令時間推遲一小時。