油價大跌逾4%，美股期貨反彈迎接蘋果財報
美股晚報｜2026年11月2日星期一（香港時間；現貨收盤為美東時間10月30日周五；美股常規交易於香港時間22:30開盤，本期發稿時歐洲盤中、美股盤前）
周五標普500跌1.82%至7580.07點，道指跌1.09%至51770.31點，納指跌2.86%至25437.00點，等權重標普ETF（RSP）跌0.79%至218.31美元（華爾街日報）。盤前納指期貨約漲0.6%，標普500與道指期貨約漲0.3%（華爾街日報）。10年期美債殖利率約4.91%，WTI原油約99.61美元／桶，布蘭特原油約108.68美元／桶，現貨黃金約3911美元／盎司，歐元約1.12美元、美元走弱（華爾街日報）（華爾街日報）（Saxo）。
市場主線
晚報的盤面可用一句話概括：油價先剔除了一部分「立即開戰」的溢價，期貨因而有了喘息空間，但反彈幅度已較美東清晨收窄，歐洲盤中也沒有跟漲——這顯示市場買的是「最壞情形延後」，而非「風險解除」。路透美東清晨報導稱，道指期貨漲0.52%、標普500期貨漲0.52%、納指100期貨漲0.89%；到《華爾街日報》稍後的盤前綜述，納指期貨漲幅已收窄至0.6%，標普與道指期貨約漲0.3%（路透）（華爾街日報）。真正決定反彈能否站穩的考題仍在今晚：23:00公布的10月ISM製造業PMI、盤後蘋果與Palantir的財報，以及周二的期中選舉——油價可以先跌，AI帳單的算術題今晚才交卷。
一、盤前與歐洲盤：美股期貨反彈收窄，歐洲盤中不跟漲
- 美股期貨全面走高但動能減弱：路透稱，美東清晨多數大型科技與成長股盤前上漲，SpaceX與Alphabet領漲，Intel微漲0.2%；《巴倫週刊》盤前整理則稱，Coherent、Corning、Dell、Lumentum、Marvell、SanDisk、Seagate、SpaceX、超微電腦與西部數據盤前均上漲，AI股出現反彈（路透）（巴倫週刊）。納指期貨漲幅大於標普期貨，仍是「上周跌得最重的地方先修復」的結構，但漲幅收窄顯示買盤並不急於追高，開盤前的第一道考題仍是ISM數據是否會打斷修復。
- 歐洲盤中走勢分化，沒有跟隨美股期貨走強：路透報導，泛歐STOXX 600指數於格林威治時間08:13（香港時間16:13）跌0.3%至645.04點，醫療保健板塊跌1%、能源板塊跌1%；英國富時100指數於格林威治時間11:30（香港時間19:30）基本持平於10731.34點，能源與醫療保健的跌幅抵消了其他板塊的漲幅（路透）（路透）。歐洲的拖累一半來自油價下跌壓低能源股，一半來自個股——法國阿爾斯通暴跌約27%，原因是德國Coradia Max平台執行問題拖累上半年獲利，公司將全年利潤率指引從6.5%下調至約1%，並預計全年自由現金流為負15億歐元。
- 亞洲收盤已先給出「修復但分化」的例子：南韓KOSPI漲2.6%，中國藍籌指數漲1.3%，日本漲0.3%；彭博綜述稱亞洲股市跌幅小於美股同業，美股期貨轉漲（彭博（轉載））（Saxo）。亞洲、美股期貨與歐洲盤中三者合起來看，全球共識只是「先修復超賣」，還沒有重新定價的方向。
二、債市與美元商品：外交希望壓低油價，債市與黃金走出不同方向
- 油價是全天最大的變數：《華爾街日報》報導，1月布蘭特原油期貨跌4.2%至108.68美元／桶，12月WTI期貨跌4.3%至99.61美元／桶、1月WTI跌4.2%至97.90美元／桶；伊朗外長阿拉格奇周日稱，與卡達調解人的討論仍在繼續，但尚未達成協議；伊朗代表團已赴杜哈，但沒有安排與美方直接會談（華爾街日報）。《華爾街日報》同時指出，美國此前已告知多個海灣國家，為期中選舉後可能對伊朗發起的短暫激烈軍事行動做準備，川普尚未就恢復打擊作出最終決定（華爾街日報）。「在談，但沒談成；沒打，但沒排除再打」——油價跌掉的是「立即開戰」的溢價，而非全部地緣政治溢價。高盛估計地緣風險溢價約27美元／桶，並將布蘭特原油12月均價預期上調至105美元、2027年均價上調至88美元，恰好說明溢價仍在。
- 債市與黃金走了相反方向：10年期美債殖利率回落至約4.91%，30年期低於5.30%，2年期約4.60%，市場仍預期聯準會於12月升息；現貨黃金約3911美元／盎司，從上周五創下的一年多最低收盤價收復部分失地，但仍低於4000美元（華爾街日報）（Saxo）。黃金反彈、長端殖利率回落的組合顯示：市場正在反映「油價回落緩解通膨壓力」，但沒有反映「聯準會轉向寬鬆」——Saxo指出，12月升息機率約72%，而累計升息預期已在回落，懸念要等周五非農就業與本周ISM數據來解。
- 美元走弱、歐元約1.12美元：Saxo稱外匯市場整體平靜，歐元約1.12美元、英鎊約1.34美元、美元兌日圓約157.75；《華爾街日報》盤前綜述也稱美元兌一籃子貨幣走弱（Saxo）（華爾街日報）。美元走弱配合油價下跌，本應是對風險資產更有利的組合，但歐洲盤中不跟漲、期貨漲幅收窄，顯示資金還沒有從「避險」切回「風險」。
三、個股與板塊異動（含財報）：盤前先看雅詩蘭黛與萬豪，盤後看蘋果與Palantir
- 盤前已公布的兩份財報都上調了指引：雅詩蘭黛將2027財年有機銷售增速指引上調至4%至5.5%（此前為3%至5%）、調整後每股盈餘指引上調至3.20至3.45美元（此前為3.10至3.35美元）；路透稱其押注高端護膚品與香水在假日季前的需求韌性，盤前漲2.6%。萬豪第三季調整後每股盈餘為3.02美元，高於預期的2.84美元，並將全年RevPAR增速指引上調至4.5%至5%（此前為3%至3.5%）（路透）（路透（轉載））。消費與旅遊業兩份「上調指引」與科技股的「帳單焦慮」形成對照：今晚市場要區分的，正是「需求還在」與「花錢太多」這兩類故事。
- 蘋果與Palantir盤後交卷，盤前走勢已經分化：《巴倫週刊》稱，蘋果盤前跌0.4%，Palantir漲1.2%；Saxo稱，蘋果本季預期每股盈餘約2美元、營收約1130億美元，高於去年同期的1.85美元，投資人還將尋找iPhone 18早期需求的線索（巴倫週刊）（Saxo）。摩根大通在Palantir財報前新啟動研究覆蓋，給予增持評級，2027年12月目標價為262美元；摩根士丹利則維持持平評級、目標價205美元（巴倫週刊）。蘋果的考題與其他公司不同：它不需要證明「AI花得值」，只需要證明「手機還賣得動」；Palantir爭論的則是「成長值不值這個價格」——同一家公司兩份相差近三成的目標價，顯示估值本身就是今晚的變數。
- 其他盤前異動同樣呈現「分化」：Okta漲3.1%，原因是它將於周三開盤前取代Kenvue納入標普500指數；Intel則繼續跌0.7%，上周五因第四季指引不及預期暴跌約29%（巴倫週刊）（路透）。指數納入帶來的被動買盤，與指引不及預期帶來的主動賣盤同時出現，盤前沒有一致方向，只有個股各自的理由。
四、AI要聞：帳單數字再度攤開，核心業務放緩才是新擔憂
- 高盛的估算讓帳單更加清楚：Saxo引述高盛稱，超大規模企業的資本支出今年有望接近8000億美元，2027年進一步升至1.2萬億美元，同時預計標普500獲利增速將從今年的近30%放緩至明年的18%（Saxo）。路透指出，納指100指數10月市值蒸發逾2.5萬億美元、瀕臨進入修正區間，背景是投資人對大型科技公司飆升的AI支出愈發謹慎，同時等待更強回報的證據（路透）。這個數字本身不是新聞，新聞是市場開始用它反問：核心業務放緩的公司，拿什麼持續支付這張帳單？《華爾街日報》引述德意志銀行的Jim Reid稱，投資人對AI的懷疑正在加深——懷疑本身，就是今晚蘋果與Palantir要面對的背景。
- 蘋果被視為相對避風港，恰恰因為它不像其他公司那樣大舉支出：Saxo指出，蘋果相對不受龐大資料中心支出疑慮的影響；《巴倫週刊》則提醒，蘋果剛從輝達手中奪回全球市值第一，今晚需要近乎完美的業績才能守住約5萬億美元的市值（Saxo）（巴倫週刊）。在輝達於11月下旬交卷之前，蘋果、Palantir與周二公布財報的AMD將先決定這輪修復的上限：它們回答的是「需求與現金流」，而非「運算能力競賽本身」。
五、前瞻日曆（香港時間）
- 11月2日（周一）22:30：美股常規交易開盤；22:45：美國10月標普全球製造業PMI終值；23:00：美國10月ISM製造業PMI；盤後（香港時間11月3日清晨）：蘋果、Palantir公布財報（華爾街日報）（巴倫週刊）。
- 11月3日（周二）：美國期中選舉投票；9月JOLTS職位空缺；AMD、Amgen、輝瑞盤後公布財報（路透）（Saxo）。
- 11月4日（周三）：美國財政部公布季度再融資計畫；10月ADP民間就業與ISM服務業PMI；Qualcomm、Arm、麥當勞、Uber公布財報（Saxo）。
- 11月5日（周四）：英國央行公布利率決議；索尼、ConocoPhillips、Cloudflare公布財報（Saxo）。
- 11月6日（周五）：美國10月非農就業報告（美國勞工統計局），為本周關鍵經濟數據；Moderna公布財報（巴倫週刊）（Saxo）。
- 注意：美國已進入冬令時間，美股常規交易時段對應香港時間22:30至次日05:00；本期暫未取得等權重標普ETF盤前報價，以上周五收盤價為準。