蘋果盤前跌近4%，美股期貨分化迎中期選舉
美股晚報｜2026年11月3日星期二（香港時間；現貨收盤為美東時間11月2日星期一；美股常規交易於香港時間22:30開盤，本期發稿時美股盤前、歐洲盤中）
週一道指漲0.41%，報51983.98點；標普500跌0.51%，報7541.40點；納指跌1.07%，報25164.32點。等權重標普ETF（RSP）週一收盤漲0.77%，報219.98美元，本期暫未取得盤前報價（巴倫週刊）。盤前道指期貨約跌0.8%，標普500期貨約跌0.1%，納指期貨約漲0.3%（華爾街日報）。10年期美債殖利率約4.925%，較週一上升約3個基點；WTI原油約每桶97.20美元，布蘭特原油約每桶105.10美元；黃金期貨跌逾1%，至約每盎司3900美元；美元大致持平，美元指數約101.8（華爾街日報轉載）（路透）。
市場主線
晚報盤面分化鮮明：道指期貨受蘋果拖累下跌，納指期貨卻靠晶片股反彈勉強翻紅——市場並非在選擇方向，而是面對同一份「超出預期卻不夠好」的財報，把「需求仍在」與「利潤被成本侵蝕」分開計算。蘋果與Palantir都交出超預期的季度成績，盤前卻雙雙大跌；納指100已較紀錄高點跌逾10%，進入技術性修正，晶片股三天跌12%之後才出現反彈（路透轉載）（巴倫週刊）。與此同時，油價在打擊消息後小幅反彈，中期選舉投票正在進行，但選舉結果最早也要香港時間週三才會陸續明朗——今晚真正能立即改寫定價的是23:00的JOLTS與盤後AMD財報，而非選票本身。
一、盤前與歐洲盤：道指期貨領跌，歐洲科技股拖累大盤
- 盤前期貨呈現「道指弱、納指強」的分化：《華爾街日報》盤前綜述稱，道指期貨跌0.8%、標普500期貨跌0.1%、納指期貨漲0.3%，此前納指剛錄得2025年4月以來最差的三日走勢（華爾街日報）。路透美東清晨報導則稱，道指e-mini期貨跌219點，約跌0.42%；標普500 e-mini期貨大致持平；納指100 e-mini期貨漲130.5點，約漲0.46%（路透轉載）。同一組期貨在一天之內從「納指領漲」收窄為「納指勉強翻紅」，顯示反彈買盤並不堅決——晶片股回升撐住納指，蘋果一檔股票的權重就足以壓低道指。
- 歐洲盤中同樣受到科技股拖累：路透報導，泛歐STOXX 600指數在格林尼治時間09:55（香港時間17:55）跌0.4%至647.13點，科技板塊跌1.6%，意法半導體與ASML均跌逾1.1%，西門子能源跌近1%（路透轉載）。路透歐洲盤前報導指出，STOXX 600期貨一度跌逾1%，德國DAX與西班牙IBEX期貨約跌1%，背景是美國打擊伊朗格什姆島的消息推高油價（路透）。歐洲的跌法與美股盤前如出一轍：下跌的是AI產業鏈與對能源成本敏感的股票，撐住的是有自身消息的個股——這並非全面避險，而是同一輪AI拋售轉到另一個市場繼續。
- 歐洲部分個股上漲，正好抵銷指數跌幅：路透報導，拜耳因上調2026年獲利預測漲4.4%；漢莎航空儘管下調全年獲利預測，仍因業績大致有韌性而漲3.3%；飛利浦因與美國司法部就2021年召回調查達成初步協議而漲4.3%；英國Drax因與Brookfield及AI基礎設施平台Radiant合作開發資料中心而跳漲9%（路透轉載）。拜耳與飛利浦的上漲顯示，資金並未離開股市，只是在從「AI敘事股」轉向「有確定消息的防禦股」——指數跌、個股漲，正是輪動行情的典型樣貌。
- 中期選舉是今晚的背景，並非即時變數：路透指出，美國選民週二投票決定國會控制權，民調傾向民主黨贏得眾議院，參議院仍有懸念，國會格局最早也要到週三才會明朗（路透）。選舉今晚不會有最終結果，但它決定了「選舉之後會不會恢復打擊」這個油價問題的答案——在結果出爐之前，油價與期貨都只能先按「消息反覆」來定價。
二、債市、美元與商品：油價小幅反彈，殖利率上升、黃金回落
- 油價反彈，但遠未收復週一跌幅：道瓊通訊社盤前綜述稱，布蘭特原油微漲0.25%至每桶105.10美元，WTI漲0.7%至約每桶97.20美元，此前兩者週一分別跌逾7%（華爾街日報轉載）。路透亞洲盤報導稱，布蘭特在亞洲交易時段約報105.19美元、漲0.4%，WTI則在104.72美元附近波動，背景仍是美伊談判與打擊消息的拉鋸（路透）。反彈幅度不到1%，相較週一超過7%的跌幅，只是技術性反彈——市場並未因一則打擊報導就重新押注「戰爭溢價完全回歸」，而是在等待談判的下一個消息。
- 談判訊號本身依然有正反兩面：路透指出，美方官員稱對格什姆島的打擊是「防禦性」行動，而伊朗方面此前表示，與卡達調解人的接觸仍在繼續，距離達成協議仍很遙遠（路透）。彭博市場綜述也指出，伊朗總統稱最高領袖已授予政府更多談判權限，川普也暗示談判有進展，但德黑蘭同時表示談判修改了提案，並未取得突破（彭博轉載）。「有權限談」和「談成了」是兩回事——油價週一下跌反映前者帶來的希望，週二上漲則提醒市場後者尚未實現。
- 債市與黃金走了與油價相反的方向：10年期美債殖利率上升約3個基點至4.925%，2年期殖利率升破4.60%，30年期約在5.30%附近；黃金期貨則跌逾1%至約每盎司3900美元，美元大致持平（華爾街日報轉載）。殖利率上升、黃金回落的組合顯示，市場正在為「油價反彈重新帶來一些通膨壓力」定價，但並未為「全面避險」定價——美元不動、黃金只是從3955美元附近回吐漲幅，避險情緒遠未達到恐慌程度。
三、個股與板塊異動（含財報）：蘋果毛利率指引壓盤，晶片股先反彈
- 蘋果是今晚盤前最大的壓盤因素：路透報導，蘋果盤前跌約4%，原因是公司警告記憶體晶片成本將繼續上升，擠壓假日季度毛利率；新任執行長John Ternus稱記憶體晶片定價環境「前所未有」，預計成本在截至12月的季度之後還會繼續上升（路透）。《巴倫週刊》盤前整理稱，蘋果盤前跌3.7%，儘管財報超預期，但指引未能達到市場的高預期，且股票本身已處於高溢價（巴倫週刊）。蘋果面對的考題與其他公司不同：它不需要證明「AI花得值得」，只需要證明「下一季的毛利率守得住」——而記憶體晶片成本上升，恰恰是這道題最難的部分。
- 蘋果財報本身並不差，差的是「下一季」：路透指出，蘋果截至9月的季度毛利率為47.9%，低於截至6月季度的水準，而截至12月季度的毛利率指引僅為45%至46%，其中還包括AI版Siri上線帶來的成本；當季iPhone銷售額為575.8億美元，高於市場預期的565.4億美元（路透）。營收超預期卻盤前大跌，與上週Intel式「指引一弱就重罰」是同一標準——市場現在評判的不是過去一季，而是下一季的毛利率與成本能否跟上。
- Palantir同樣「超預期卻下跌」：路透報導，Palantir對年底三個月的營收預測高於預期，第三季業績也超預期，股價卻跌6.3%；《巴倫週刊》盤前整理則稱其跌7.7%，原因是第三季企業對企業銷售激增，也不足以提振這檔過去一年大致持平的股票（路透轉載）（巴倫週刊）。蘋果與Palantir的共同點是「估值已提前反映好消息」——當財報只做到「好」、沒有做到「遠超預期」時，賣出就成了預設動作。
- 晶片股盤前先反彈，今晚盤後才是重頭戲：《巴倫週刊》稱，AMD盤前漲2.5%，Sandisk漲3.4%，Coherent、Intel與超微電腦也在上漲；安森美第三季營收與利潤超預期、AI資料中心銷售額年增175%，股價漲2.1%（巴倫週刊）。路透也指出，AMD盤前漲2.8%，Marvell與Intel同樣走高（路透轉載）。把晶片股反彈放在三天跌12%、納指100進入修正的背景下看，更像是超賣反彈而非趨勢反轉——今晚盤後AMD、Arista與超微電腦的財報，才是決定反彈能否站穩的下一關。
- 今日財報橫跨盤前與盤後：路透今日前瞻列出，盤前有輝瑞與Shopify，盤後有AMD、超微電腦、Arista、安進與Booking等公司公布財報（路透）。盤前看消費與醫藥的需求韌性，盤後看晶片產業鏈的指引——今晚市場要區分的，正是「需求仍在」與「花錢太多」這兩類故事。
四、AI要聞：修正已是事實，今晚AMD再交卷
- 修正已是事實，不是警告：《巴倫週刊》指出，納指100今年第三次進入技術性修正，週一開局努力不錯，收盤卻未能守住；路透則指出，納指100較紀錄收盤高點跌逾10%，背景是投資人對大型科技公司飆升的AI支出愈發謹慎，同時等待更強回報的證據（巴倫週刊）（路透轉載）。油價下跌、地緣局勢緩和都救不了科技股，顯示這輪調整的驅動力在AI帳單內部，不在外部衝擊——外部衝擊只能改變節奏，改不了方向。
- 科技股的「高門檻」已被數據量化：《巴倫週刊》引述富國銀行統計稱，截至10月30日，標普500公司業績平均超預期3%，剔除七巨頭後超預期幅度為5.1%——科技股與七巨頭僅勉強達到預期，恰恰顯示市場給它們設定的門檻最高（巴倫週刊）。蘋果與Palantir今晚的遭遇，正是這項統計的個股版本：不是業績差，而是業績不夠好，無法配得上已經漲高的股價。
- 記憶體晶片成本是雙面刃：一方面壓縮蘋果毛利率，另一方面利好記憶體股本身——《巴倫週刊》指出，記憶體成本上升對美光等記憶體股有利，AMD今晚則有機會改變短期情緒（巴倫週刊）。同一輪記憶體漲價，買家在付帳、賣家在收錢——今晚AMD的指引將決定市場先相信哪一邊：是成本壓力，還是需求本身。
五、前瞻日曆（香港時間）
- 11月3日（週二）23:00：美國9月JOLTS職缺、9月工廠訂單；盤後（香港時間11月4日清晨）：AMD、Arista、超微電腦、安進公布財報（華爾街日報）（路透）。
- 11月4日（週三）：美國財政部公布季度再融資計畫；美國10月ISM服務業PMI；麥當勞、Qualcomm公布財報（巴倫週刊）。
- 11月5日（週四）：Airbnb公布財報。
- 11月6日（週五）21:30：美國10月非農就業報告（美國勞工統計局），為本週關鍵經濟數據；Moderna公布財報。
- 注意：美國已進入冬令時間，美股常規交易時段對應香港時間22:30至次日05:00；本期暫未取得等權重標普盤前報價，以週一收盤價為準。