Bernstein: El beneficio de Textron supera las previsiones en el tercer trimestre: el crecimiento de los aviones de negocios compensa la debilidad de Bell y mejora la previsión anual

¿Por qué superó el beneficio las expectativas y cómo evolucionaron los ingresos?

El beneficio diluido por acción de Textron en el tercer trimestre de 2026 fue de 1.56 dólares, por encima del consenso del mercado de 1.42 dólares. Los ingresos fueron de 3,75 mil millones de dólares, aproximadamente en línea con el consenso de 3,77 mil millones de dólares. Bernstein atribuyó el resultado superior al esperado por acción principalmente a los negocios de aviación y sistemas.
El crecimiento de los ingresos no se tradujo en una mejora equivalente del margen global: el margen operativo trimestral fue del 9,5%, inferior al 10,0% del mismo periodo del año anterior.

Los ingresos de Textron Aviation fueron de 1,68 mil millones de dólares, por encima del consenso del mercado de 1,6 mil millones de dólares, favorecidos por las ventas y la combinación de productos de los reactores Citation. Las entregas trimestrales de reactores aumentaron de 42 unidades en el mismo periodo del año anterior a 51, pero las de aviones comerciales turbohélice bajaron de 39 a 32.
El margen operativo del negocio de aviación fue del 10,7%, inferior al 11,6% del mismo periodo del año anterior. La ratio trimestral de pedidos sobre entregas fue del 100%, lo que indica que los pedidos y las entregas fueron aproximadamente equivalentes durante el trimestre.
Los ingresos de Textron Systems aumentaron un 16% interanual hasta 360 millones de dólares, principalmente por el aumento de las ventas de vehículos terrestres blindados y de formación militar, así como por los servicios de apoyo de Airborne Tactical Advantage Company. Su margen operativo subió del 15,2% del mismo periodo del año anterior al 15,8%.

Los ingresos trimestrales de Bell cayeron un 9% interanual hasta 933 millones de dólares, por debajo del consenso del mercado de 1,06 mil millones de dólares. Las ventas disminuyeron tanto en los programas militares como en los comerciales.
Los ingresos militares disminuyeron 59 millones de dólares interanuales, principalmente por las menores ventas del programa MV-75. Los ingresos por helicópteros comerciales, piezas y servicios bajaron 34 millones de dólares debido a cambios en el volumen de ventas y la combinación de productos.
El margen operativo de Bell bajó del 9,0% del mismo periodo del año anterior al 8,1%. No obstante, la ratio trimestral de pedidos sobre entregas fue del 111%, y la de los últimos 12 meses fue del 86%.

Después de que el Congreso aprobara la reasignación de fondos del programa MV-75 por encima del umbral, la compañía elevó sus previsiones anuales: el rango del beneficio ajustado por acción pasó de 6.40–6.60 dólares a 6.55–6.65 dólares, y el flujo de caja de fabricación antes de las aportaciones a pensiones pasó de 700 millones–800 millones de dólares a 800 millones–900 millones de dólares.
Bernstein otorga a Textron una recomendación de «comportamiento en línea con el mercado», con un precio objetivo de 108 dólares. El precio de cierre del 28 de octubre indicado en el informe fue de 78.32 dólares.