Goldman Sachs: Las operaciones semanales de vivienda nueva en China repuntan y la prima del suelo cae en octubre a mínimos de los últimos años

Repuntan las operaciones de vivienda nueva: ¿cuánto han mejorado?

En las aproximadamente 75 ciudades que sigue Goldman Sachs, la superficie de vivienda nueva transada aumentó 12% en la semana 44 respecto a la anterior, pero siguió cayendo 11% interanualmente; la actividad de búsqueda de vivienda nueva bajó 1,5% respecto a la semana anterior.
En términos mensuales, la mediana de la superficie de vivienda nueva transada en octubre subió 19% respecto al mes anterior y cayó 14% interanualmente. La superficie media transada acumulada en el año bajó 9% interanualmente y fue 18% y 33% inferior a la de 2024 y 2023, respectivamente.
Según los datos de ventas de unas 75 ciudades, Goldman Sachs estima que las ventas contratadas de las cien principales promotoras inmobiliarias cayeron 9% interanualmente en octubre, mientras que PTI estima una caída de 17%.

En la semana 44, la superficie de vivienda de segunda mano transada en unas 20 ciudades cayó 7% respecto a la semana anterior, pero aún creció 7% interanualmente. El acumulado del año aumentó 2% interanualmente y fue 10% y 13% superior al de los mismos períodos de 2024 y 2023, respectivamente.
En Shanghái se registraron en línea contratos de unas 24,7 mil viviendas de segunda mano en octubre, un aumento de 33% interanual y de 5% mensual, el máximo para ese período en seis años. Desde marzo, las operaciones mensuales en Shanghái han superado las 23 mil viviendas durante ocho meses consecutivos.
Las señales a corto plazo son dispares: las visitas a viviendas de segunda mano en las ciudades monitoreadas repuntaron 4% respecto a la semana anterior, pero las ventas por suscripción, que preceden al registro en línea de contratos entre una y dos semanas, bajaron 3%. Las expectativas de los agentes sobre el aumento de los precios de la vivienda mejoraron ligeramente, mientras que las de los vendedores siguieron bajando.

Los datos de China Index Academy muestran que tanto la superficie como el valor de las operaciones de suelo residencial en 300 ciudades aumentaron aproximadamente 90% interanualmente en octubre. Goldman Sachs considera que esto podría reflejar que la oferta de suelo en septiembre se más que duplicó interanualmente y que la base de comparación era baja.
Entretanto, la prima media de las subastas de suelo cayó a 1,5% en octubre, su nivel mensual más bajo de los últimos años; la oferta de suelo cayó 46% interanualmente ese mes. El aumento de las operaciones coincidió con la caída de las primas de adquisición de suelo.
El inventario pendiente en unas 20 ciudades cayó 0,4% en la semana 44 respecto a la anterior y 8,7% frente al cierre de 2025; el período de absorción fue de 26.4 meses, inferior al promedio de 27.2 meses de septiembre.

En la última semana, otras 5 ciudades de segundo nivel publicaron normas de aplicación de las reformas «8·28», con lo que el total llegó a 17 ciudades. Nankín introdujo un mecanismo para vender viviendas terminadas que siguen hipotecadas; Jinan ofreció más apoyo a la demanda de viviendas terminadas, incluida la posibilidad de descontar una vivienda al determinar la elegibilidad para préstamos del fondo de previsión de vivienda.
El indicador de seguimiento de viviendas terminadas de Goldman Sachs, basado en un modelo de oferta y demanda de vidrio flotado, señala que la superficie terminada podría haber caído interanualmente en octubre a una tasa cercana al treinta por ciento; la Oficina Nacional de Estadística comunicó una caída interanual de 36% en septiembre.
Según las tendencias de venta de suelo en 300 ciudades y la tasa nacional de envíos de cemento, Goldman Sachs prevé que la superficie de nuevas obras iniciadas también caiga interanualmente en octubre a una tasa cercana al treinta por ciento; la Oficina Nacional de Estadística comunicó una caída de 26% en septiembre.