Goldman Sachs: la productividad de EE. UU. en el tercer trimestre supera las expectativas y los costos laborales unitarios vuelven a caer

¿En qué medida superó las expectativas la productividad?

La estimación inicial mostró que la productividad laboral no agrícola de EE. UU. creció en el tercer trimestre a una tasa trimestral anualizada de 3,6%, por encima de la previsión de Goldman Sachs de 2,9% y de la mediana de las previsiones del mercado de 2,7%, y a un ritmo más rápido que la tasa revisada del segundo trimestre, de 2,1%.
En términos interanuales, el crecimiento de la productividad en el tercer trimestre fue del 2,1%, una disminución de 0.2 puntos porcentuales respecto al segundo trimestre, lo que muestra que la aceleración trimestral del trimestre actual y la desaceleración del crecimiento interanual se produjeron al mismo tiempo.

Los costos laborales unitarios son la relación entre la remuneración laboral y la producción. En el tercer trimestre, este indicador cayó a una tasa trimestral anualizada de 0,7%, mientras que Goldman Sachs y el mercado esperaban, respectivamente, un crecimiento del 0,6% y del 0,4%; su crecimiento interanual se moderó al 2,4%, una caída de 0.2 puntos porcentuales.
El crecimiento de la remuneración también se ralentizó: en el tercer trimestre, la remuneración por hora creció a una tasa trimestral anualizada del 2,9%, por debajo del 4,0% del segundo trimestre. El indicador de seguimiento salarial de Goldman Sachs aumentó un 3,3% interanual, por debajo del 3,7% del segundo trimestre y también por debajo de la tasa de crecimiento que, según estima la entidad, es compatible con una inflación del 2%.

Desde el cuarto trimestre de 2019, la productividad laboral ha crecido a una tasa media anual del 2,2%, por encima de la tasa media del 1,6% del ciclo económico anterior. Goldman Sachs prevé que el crecimiento medio anual de la productividad sea de alrededor del 2,3% en 2026–2030.
Estos datos revisaron la productividad de 2021–2026 a partir de la actualización anual de las cuentas nacionales: durante ese período, la tasa trimestral anualizada media se revisó al alza en 0.1 puntos porcentuales por trimestre.

En la semana que terminó el 31 de octubre, las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo disminuyeron en 6000, hasta 189 mil personas, ligeramente por debajo de la mediana de las previsiones del mercado, de 196 mil personas; la media móvil de cuatro semanas bajó a 195 mil personas, el nivel más bajo de la historia de la serie.
Las solicitudes continuas siguieron una dirección distinta: en la semana que terminó el 24 de octubre, el número de personas que recibían prestaciones regulares por desempleo aumentó en 23 mil, hasta 1,718 millones personas, ligeramente por encima de la mediana de las previsiones del mercado, de 1,71 millones personas.