Morgan Stanley: la caída de los precios de la vivienda usada se aceleró en octubre y las señales de los anuncios y las visitas divergieron

¿Por qué se acelera la caída de los precios pese a la resistencia de las transacciones?

Según CREIS, los precios de la vivienda usada en cien ciudades cayeron un 0,61% mensual en octubre, algo más que el 0,60% de septiembre, con una caída que se amplió por sexto mes consecutivo. Bajaron un 6,7% interanual y un 4,9% en lo que va de año.
Los precios de la vivienda usada en las diez principales ciudades cayeron un 0,66% mensual en octubre, una caída considerablemente mayor que el 0,54% de septiembre, pese a la resistencia de las ventas locales de vivienda usada. Morgan Stanley considera que la abundancia de inmuebles anunciados da a los vendedores más flexibilidad para fijar precios y sigue presionándolos a la baja.

Los precios de oferta de viviendas usadas en las 85 ciudades que sigue Morgan Stanley bajaron un 0,6% mensual en octubre, la misma caída que en septiembre. Descendieron un 7,8% interanual y un 5,0% en lo que va de año.
Las rebajas de precios siguen siendo generalizadas, pero la proporción de ciudades donde las caídas se ampliaron bajó del 52% en septiembre al 38% en octubre. El banco considera que los continuos recortes de los precios de oferta seguirán presionando a la baja los precios de cierre en los próximos meses.
Los nuevos anuncios bajaron un 2% mensual en octubre, mientras que el total de inmuebles anunciados en unas 50 ciudades descendió solo un 0,2% mensual. En esta muestra, el 41% de las ciudades tenía más inmuebles anunciados que a finales de 2025 y el 10% se encontraba en máximos históricos.

Las visitas a oficinas de agencias en 34 ciudades aumentaron un 13% mensual y un 3% interanual en octubre, con un crecimiento estacional similar al de años anteriores.
Morgan Stanley prevé que las ventas de viviendas usadas sigan siendo sólidas tanto en términos mensuales como interanuales en los próximos meses. La ralentización de los lanzamientos de viviendas nuevas y la mayor cobertura de beneficiarios de subsidios hipotecarios en el mercado de segunda mano servirán de apoyo; una base de comparación más baja también ayudará a que la cuota de mercado de la vivienda usada siga aumentando.
La resistencia de las ventas puede coexistir con la presión sobre los precios. El banco prevé que la debilidad del entorno macroeconómico siga presionando los precios de la vivienda durante el resto del año, pese al apoyo de la ralentización de los lanzamientos de viviendas nuevas y de los subsidios hipotecarios.

El banco prevé que las acciones inmobiliarias sigan bajo presión durante el resto del año: el efecto de los subsidios hipotecarios ha sido decepcionante, los catalizadores a corto plazo son limitados, las valoraciones de algunas promotoras estatales son elevadas y los fundamentos siguen siendo débiles. Según el informe, los precios de las acciones del sector cayeron un 14% de media en octubre.
La opinión sobre el sector es que evolucionará en línea con el mercado. En la selección de valores, el banco prefiere compañías con medidas creíbles de mejora por sus propios medios, entre ellas China Resources Land y las acciones A y las cotizadas en Hong Kong del grupo Seazen.