Goldman Sachs: Los dos PMI de China retroceden en octubre: se debilitan la producción y la construcción, y los márgenes manufactureros siguen bajo presión

¿Cuánto más débiles de lo previsto fueron los PMI de octubre?

El PMI manufacturero oficial cayó de 50.1 en septiembre a 49.3 en octubre, por debajo de la previsión de Goldman Sachs de 49.7 y del consenso de la encuesta de Bloomberg de 49.9; el PMI no manufacturero cayó de 50.2 a 49.7, también por debajo de la previsión de Goldman Sachs de 49.9 y del consenso de 50.0.
Goldman Sachs considera que la caída del PMI manufacturero refleja en parte una estacionalidad residual: durante el último año, el primer mes de cada trimestre registró normalmente la lectura más baja de ese trimestre. En conjunto, los datos de octubre siguen apuntando a una desaceleración de la actividad manufacturera, de servicios y de construcción.

Entre los principales componentes, el índice de producción registró la mayor caída, de 51.7 en septiembre a 49.8 en octubre; el índice de nuevos pedidos cayó de 50.5 a 49.4. El índice de nuevos pedidos de exportación también cayó, de 50.0 a 48.7, lo que indica que las lecturas de la encuesta sobre pedidos internos y externos disminuyeron.
Las empresas de todos los tamaños registraron descensos: el PMI de las grandes empresas cayó de 50.6 a 50.2, el de las medianas de 49.7 a 48.4 y el de las pequeñas de 48.9 a 47.5.
Persistió la divergencia entre sectores. La Oficina Nacional de Estadística señaló que los índices de producción y nuevos pedidos de las industrias de equipos ferroviarios, navales y aeroespaciales, así como de equipos informáticos, de comunicaciones y electrónicos, se situaron ambos por encima de 53; la actividad se debilitó en los sectores textil, de productos minerales no metálicos y de fundición y laminación de metales no ferrosos.

El PMI de servicios bajó ligeramente de 50.2 en septiembre a 50.0 en octubre. Los sectores relacionados con las vacaciones del Día Nacional, como el transporte ferroviario, el alojamiento y las actividades culturales, deportivas y de entretenimiento, siguieron por encima de 50, pero los servicios del mercado de capitales se situaron por debajo de 50 y fueron el principal lastre de la leve caída del índice de servicios.
El PMI de construcción cayó de 50.3 a 48.0; este retroceso se produjo en un contexto de aceleración, en octubre, del desembolso de 800 mil millones de yuanes en fondos adicionales de instrumentos financieros de política para ese año.

El índice de precios de los insumos manufactureros cayó de 60.8 en septiembre a 56.8 en octubre, mientras que el índice de precios de salida bajó de 54.0 a 51.7. La Oficina Nacional de Estadística atribuyó ambas caídas al reciente descenso de los precios de las materias primas, incluidos los metales no ferrosos.
El índice de precios de los insumos siguió claramente por encima del índice de precios de salida, lo que llevó a Goldman Sachs a concluir que los márgenes manufactureros seguían bajo presión.