Perubahan apa pada kuartal ketiga yang mendukung kenaikan panduan setahun penuh?

  • Pendapatan Equinix pada kuartal ketiga sebesar 2,571 miliar dolar, naik 11% secara tahunan dan sedikit di atas konsensus pasar sebesar 2,567 miliar dolar; EBITDA yang disesuaikan sebesar 1,321 miliar dolar, naik 15% secara tahunan, dengan margin 51,4%.
  • Pesanan baru kuartalan mencapai rekor 533 juta dolar secara tahunan, naik 35% secara tahunan; backlog pesanan yang telah terjual tetapi belum dipasang juga mencapai rekor. Pendapatan berulang bulanan mencatat pertumbuhan dua digit secara tahunan selama empat kuartal berturut-turut berdasarkan basis ternormalisasi dan kurs tetap.
  • Perusahaan menaikkan panduan setahun penuh 2026 untuk kuartal ketiga berturut-turut: kisaran pendapatan naik menjadi 10,325 miliar–10,365 miliar dolar, dengan titik tengah naik 100 juta dolar dari sebelumnya; kisaran EBITDA yang disesuaikan naik menjadi 5,29 miliar–5,33 miliar dolar, dengan titik tengah naik 70 juta dolar.
  • Pertumbuhan AFFO kuartal ketiga mencakup manfaat biaya satu kali dari usaha patungan atNorth; tanpa manfaat tersebut, AFFO naik 14% secara tahunan berdasarkan basis ternormalisasi dan kurs tetap. Perusahaan memperkirakan margin EBITDA yang disesuaikan pada kuartal keempat turun dari kuartal sebelumnya menjadi 49%–50% karena pengeluaran musiman, tetapi tetap naik sekitar 1.4 poin persentase secara tahunan.

Bagaimana kenaikan harga pesanan baru diterapkan kepada pelanggan yang ada?

  • Harga per kilowatt untuk transaksi yang baru ditandatangani naik 12% secara tahunan pada kuartal ketiga. Kapasitas kolokasi ritel terbatas dan jangka waktu kontraknya relatif lebih pendek daripada bisnis grosir, sehingga harga transaksi baru menjadi acuan untuk menetapkan ulang harga bagi pelanggan yang ada saat perpanjangan.
  • Pendapatan berulang bulanan per kabinet naik 5,7% secara tahunan, sebagian berasal dari kepadatan penggunaan listrik yang lebih tinggi: pelanggan baru rata-rata menggunakan 7 kilowatt per kabinet, sedangkan pelanggan yang keluar menggunakan 5 kilowatt.
  • Tingkat kehilangan pelanggan pada kuartal ketiga sebesar 1,7%, lebih rendah daripada asumsi 2%–2,5% yang dipertahankan perusahaan untuk sisa 2026. Manajemen mempertimbangkan untuk secara proaktif membiarkan pelanggan dengan harga lebih rendah dan kebutuhan interkoneksi lebih sedikit keluar, guna menyediakan kapasitas bagi implementasi bernilai lebih tinggi; Bernstein menerima pilihan ini dan memperkirakan penataan ulang kapasitas dapat memakan waktu 30 hingga 60 hari.

Seberapa besar permintaan yang mendukung ekspansi kapasitas, dan berapa biayanya?

  • Progres penyerahan kapasitas ritel perusahaan pada 2026 hampir 40% lebih cepat daripada rencana awal. Perusahaan berencana menyerahkan lebih dari 13 ribu kabinet pada kuartal keempat, rekor untuk satu kuartal, dengan lebih dari 20% telah dijual di muka; sekitar 15% kapasitas ritel yang direncanakan diserahkan pada 2027 juga telah dijual di muka.
  • Perusahaan mencatat 3 gigawatt kapasitas yang dapat dikembangkan, sekitar 80% di antaranya berada di 25 pasar metropolitan terbesarnya, dengan lahan, listrik, dan izin sebagian besar telah tersedia. Secara terpisah, atNorth, yang diinvestasikan bersama CPP Investments, memiliki proyek pengembangan dalam konstruksi sebesar 800 megawatt untuk lima tahun mendatang; atNorth dicatat dengan metode ekuitas dan tidak dikonsolidasikan ke dalam statistik operasional ini.
  • Belanja modal kuartal ketiga sekitar 1,6 miliar dolar, dengan sekitar sembilan persepuluh digunakan untuk ekspansi kapasitas; sejumlah proyek masih mengalami keterlambatan, seperti proyek Dubai yang ditunda akibat kondisi makroekonomi regional.

Bagaimana bisnis interkoneksi dan biaya pendanaan memengaruhi tahap berikutnya?

  • Pendapatan interkoneksi kuartal ketiga sebesar 465 juta dolar, naik 10% secara tahunan, termasuk pertumbuhan pendapatan Fabric sebesar 24%. Fabric One direncanakan mulai diuji pada kuartal keempat 2026 dan diluncurkan secara resmi pada awal 2027, dengan tujuan memangkas waktu penerapan konfigurasi jaringan yang kompleks dari beberapa minggu menjadi beberapa menit; penetapan harga dan pengemasan akan dibahas setelah pengujian dan peluncuran komersial.
  • Leverage bersih perusahaan pada kuartal ketiga sebesar 4.1 kali, likuiditas yang tersedia sebesar 9,1 miliar dolar, dan suku bunga gabungan pinjaman yang ada sekitar 3,2%; Bernstein mencatat bahwa biaya utang baru telah melampaui 5%, sehingga kenaikan harga pada 2027 perlu menutup beban bunga yang lebih besar.
  • Bernstein mempertahankan peringkat outperform dan target harga 1270 dolar untuk Equinix, berdasarkan valuasi 24 kali AFFO proyeksi sekitar 52.88 dolar per saham; perusahaan riset tersebut menilai Equinix tetap menjadi pilihan utamanya.