Pendapatan stabil, di mana letak kelemahan laba?

  • Margin kotor Qualcomm pada kuartal keempat tahun fiskal 2026 sebesar 52,4%, di bawah perkiraan Goldman Sachs sebesar 53,5% dan konsensus pasar sebesar 53,3%; margin sebelum pajak sebesar 25,5%, juga di bawah perkiraan keduanya yang masing-masing sebesar 26,2% dan 26,3%.
  • Laba operasional per saham pada kuartal tersebut sebesar 2.17 dolar, secara umum sejalan dengan proyeksi Goldman Sachs sebesar 2.16 dolar dan konsensus pasar sebesar 2.17 dolar. Goldman Sachs memperkirakan panduan margin yang lemah akan membuat harga saham turun sedikit.

Bisnis apa saja yang menopang pendapatan chip?

  • Pendapatan bisnis chip QCT sebesar 9,02 miliar dolar, melampaui perkiraan Goldman Sachs dan konsensus pasar sebesar 8,78 miliar dolar. Pendapatan otomotif sebesar 1,99 miliar dolar, melampaui perkiraan kedua pihak sekitar 1,7 miliar dolar; pendapatan Internet of Things sebesar 1,89 miliar dolar, juga melampaui perkiraan sekitar 1,8 miliar dolar.
  • Pendapatan ponsel sebesar 5,1 miliar dolar, di bawah perkiraan Goldman Sachs dan konsensus pasar sebesar 5,2 miliar dolar. Kekuatan otomotif dan Internet of Things yang berjalan bersamaan dengan terus lemahnya bisnis ponsel menjadi perubahan utama dalam komposisi bisnis kuartal ini.

Mengapa panduan kuartal fiskal berikutnya beragam?

  • Panduan pendapatan Qualcomm untuk kuartal pertama tahun fiskal 2027 sebesar 10,8 miliar dolar, sejalan dengan perkiraan Goldman Sachs dan di atas konsensus pasar sebesar 10,5 miliar dolar; berdasarkan penyajian dalam tabel laporan, panduan tersebut masih mencerminkan penurunan tahunan sebesar 11,9%.
  • Panduan laba per saham setelah mengecualikan biaya kompensasi berbasis saham sebesar 2.25 dolar, di bawah perkiraan Goldman Sachs sebesar 2.41 dolar dan konsensus pasar sebesar 2.33 dolar. Panduan pendapatan di atas konsensus, tetapi panduan laba di bawah konsensus.
  • Goldman Sachs mencatat bahwa pendapatan pusat data akan mulai meningkat signifikan pada kuartal yang berakhir pada Desember; perhatian setelah itu mencakup laju peningkatan pada tahun fiskal 2027, visibilitas pemulihan pasar ponsel pintar Android, dan kemajuan diversifikasi bisnis.

Bagaimana pandangan Goldman Sachs terhadap valuasi ke depan?

  • Goldman Sachs memberikan peringkat Netral kepada Qualcomm, dengan target harga 12 bulan sebesar 160 dolar, berdasarkan estimasi laba per saham yang dinormalisasi sebesar 11.50 dolar dan rasio harga terhadap laba sebesar 14 kali.
  • Bank tersebut menilai kemajuan CPU pusat data yang lebih kuat dari perkiraan serta stabilisasi atau kenaikan pangsa pasar ponsel pintar sebagai faktor potensi kenaikan; kehilangan pangsa pasar ponsel yang lebih besar dari perkiraan serta peningkatan pendapatan otomotif dan Internet of Things yang lebih lambat merupakan faktor penurunan.