Morgan Stanley: Pelemahan real Brasil menekan harga komoditas pertanian, penyusutan pasokan gula mendukung pandangan bullish Morgan Stanley

Mengapa pelemahan real menekan harga komoditas pertanian?

Harga kedelai turun 2,73% pekan ini menjadi 12.22 dolar per bushel, sementara jagung turun 1,81% menjadi 4.48 dolar per bushel. Morgan Stanley menyatakan bahwa pelemahan real setelah pemilu Brasil meningkatkan daya saing ekspor Brasil dan juga mendorong petani menjual hasil panen.
Harga gula juga turun 3,76% pekan ini menjadi 19.47 sen per pon, tertekan oleh pelemahan real dan meningkatnya ketidakpastian kebijakan bahan bakar pemerintah, meskipun hujan telah mengurangi penggilingan tebu dan produksi gula Brasil.

Penanaman kedelai di Mato Grosso untuk musim 2026/27 mencapai 89,1%, naik 13.2 poin persentase dari pekan sebelumnya, di atas rata-rata lima tahun sebesar 78,5% dan capaian tahun lalu sebesar 76,1%, serta melampaui tingkat tertinggi pada periode yang sama dalam lima tahun terakhir.
Morgan Stanley menilai percepatan penanaman telah meredakan kekhawatiran tentang waktu panen kedelai dan jadwal penanaman jagung musim kedua setelahnya, sehingga mengurangi risiko pasokan jagung musim kedua.
Kondisi cuaca sedang berubah: curah hujan di negara bagian itu diperkirakan lebih rendah ke depan, sementara kedelai memasuki tahap pertumbuhan yang lebih peka terhadap cuaca. Curah hujan rendah yang berkelanjutan dan suhu tinggi dapat memengaruhi perkembangan tanaman.

Penggilingan tebu di wilayah Tengah-Selatan Brasil pada paruh pertama Oktober mencapai 27,3 juta ton, turun 21,3% secara tahunan dan di bawah rata-rata lima tahun; hujan lebat diperkirakan terus berlangsung di negara bagian São Paulo dan dapat terus mengganggu panen tebu.
Sejak 1 April, akumulasi penggilingan tebu di wilayah Tengah-Selatan mencapai 509,7 juta ton, turun 2,9% secara tahunan; akumulasi produksi gula mencapai 30,8 juta ton, turun 14,6% secara tahunan dan di bawah rata-rata lima tahun.
Morgan Stanley menilai penurunan pasokan Brasil, ditambah gangguan terkait El Niño, dapat semakin memperketat keseimbangan pasokan dan permintaan gula global, sehingga mempertahankan pandangan bullish terhadap gula.

Panen jagung AS telah mencapai 60%, naik 16 poin persentase dari pekan sebelumnya tetapi masih di bawah rata-rata lima tahun, dengan beberapa negara bagian utama di Midwest tertinggal jauh; panen kedelai mencapai 79%, naik 15 poin persentase dalam sepekan dan telah melampaui tahun lalu serta rata-rata lima tahun.
Penanaman jagung Argentina untuk musim 2026/27 telah mencapai 47,3%, naik 7.5 poin persentase dalam sepekan dan unggul 12.3 poin persentase dari periode yang sama tahun lalu; penanaman kedelai baru dimulai dan mencapai 2,3%, secara umum sejalan dengan rata-rata lima tahun sebesar 2,4%.