Nomura: Bisnis China perusahaan farmasi dan alat kesehatan multinasional pulih: Produk baru dan basis rendah mendorong pertumbuhan, tekanan pengadaan terpusat berlanjut

Produk baru apa yang mendorong pertumbuhan bisnis di China?

Pendapatan Lilly di China pada kuartal ketiga 2026 naik 69% secara tahunan menjadi 947 juta dolar, atau 62% pada kurs konstan, terutama didorong oleh permintaan Mounjaro yang kuat. Manajemen mengatakan obat itu menghasilkan pendapatan lebih dari 1 miliar dolar pada tahun penuh pertamanya di pasar China.
Penjualan Novartis di China pada periode yang sama naik 25% secara tahunan menjadi 1,2 miliar dolar, atau 18% pada kurs konstan. Pendorongnya mencakup penjualan obat penurun kolesterol inclisiran yang terus meningkat setelah masuk dalam daftar cakupan asuransi kesehatan nasional, serta permintaan awal setelah peluncuran remibrutinib di China.
Penjualan obat Merck di China pada kuartal ketiga naik 14% secara tahunan menjadi 429 juta dolar, dibandingkan dengan basis rendah pada kuartal ketiga 2025.

Kinerja laba berbeda di antara perusahaan. Penjualan global Merck pada kuartal ketiga naik 5% secara tahunan menjadi 18,1 miliar dolar, tetapi laba bersihnya turun 12% menjadi 5,1 miliar dolar; penjualan bersih global Novartis naik 4% menjadi 14,5 miliar dolar, sedangkan laba bersih turun 70% menjadi 1,2 miliar dolar.
Pendapatan global Lilly pada periode yang sama naik 39% secara tahunan menjadi 24,4 miliar dolar, dan laba bersih naik 16% menjadi 6,5 miliar dolar. Perusahaan menaikkan panduan penjualan setahun penuh 2026 dari 85 miliar hingga 87 miliar dolar menjadi 91 miliar hingga 92 miliar dolar.
Pendapatan global AstraZeneca pada kuartal ketiga naik 7% secara tahunan dan laba bersih naik 23%; pendapatan di China naik 9% menjadi 1,9 miliar dolar. Perusahaan memperkirakan pertumbuhan sekitar 15% jika dampak pengadaan terpusat untuk sebagian obat dikecualikan, yang menunjukkan bahwa pengadaan terpusat menekan pertumbuhan.

Pendapatan GE HealthCare di China pada kuartal ketiga naik 7% secara tahunan menjadi 586 juta dolar. Manajemen mengatakan pertumbuhan terutama berasal dari kurs, dan pada saat yang sama mengamati perbaikan aktivitas pengadaan serta tender yang terus berlangsung.
Penjualan Illumina di Greater China pada kuartal ketiga naik sekitar 14% secara tahunan menjadi 59 juta dolar. Manajemen mengatakan bisnis China kembali tumbuh, tetapi memperkirakan tidak akan ada belanja anggaran yang terkonsentrasi melebihi pola musiman normal di pasar China pada kuartal keempat.
Manajemen Boston Scientific memperkirakan tekanan harga yang lebih besar di China pada 2027, dan pertumbuhan mungkin tidak cukup untuk mengimbangi tekanan pada bisnis elektrofisiologi dan WATCHMAN. Penjualan global perusahaan pada kuartal ketiga 2026 naik 1,5% secara tahunan, sementara laba bersih turun 23%.

Konjugat antibodi-obat TROP-2 sac-TMT, hasil kerja sama Merck dan Kelun-Biotech, memperpanjang median kelangsungan hidup keseluruhan hampir 7 bulan dalam uji fase III kanker endometrium. Merck berencana memulai uji fase III kombinasi obat tersebut dengan antibodi bispesifik PD-1/VEGF MK-2010 pada paruh pertama 2027.
Dalam uji fase III pada kanker paru-paru bukan sel kecil dengan mutasi EGFR yang sebelumnya telah diobati, iza-bren, ADC bispesifik hasil kerja sama Bristol Myers Squibb dan Biokin, mencatat median kelangsungan hidup tanpa progresi 11.1 bulan, dibandingkan 5.7 bulan pada kelompok kemoterapi.
Manajemen AstraZeneca menilai aktivitas penelitian dan pengembangan yang marak di China membuka peluang kerja sama lebih lanjut sekaligus berarti persaingan akan semakin ketat.