Sinyal baru apa yang dibawa Yousongwu?

  • Setelah She Shen Chu Di populer pada September, Yousongwu yang eksklusif di TapTap juga cepat menarik perhatian. Produk ini menggabungkan pembuatan karakter, ganti busana, ekspresi animasi, dan fitur hewan peliharaan desktop, dengan fokus pada karakter buatan pengguna dan konten yang dapat dibagikan.
  • Menurut data yang dikutip dalam laporan, Yousongwu memuncaki daftar populer TapTap dalam beberapa hari setelah pengujian dimulai pada 29 Oktober 2026, dengan skor popularitas platform sekitar 450 ribu, lebih dari 400 ribu pengikut, dan peringkat yang ditampilkan sebesar 9.5.
  • Goldman Sachs sebelumnya mengamati bahwa She Shen Chu Di meningkatkan trafik TapTap. Popularitas produk baru ini semakin mendukung pandangan bank bahwa konten ringan yang dibuat dengan bantuan AI berpotensi mendatangkan lebih banyak kunjungan ke platform.

Mengapa lebih banyak game AI berpotensi menguntungkan TapTap?

  • Goldman Sachs menilai alat AI menurunkan biaya dan hambatan pengembangan, sehingga memungkinkan lebih banyak permainan eksperimental. Seiring bertambahnya pasokan game kecil dan kasual berkualitas tinggi, TapTap berpeluang memperluas jangkauan dari kelompok pemain inti tradisional ke pengguna kasual.
  • TapTap telah memiliki komunitas pemain serta kemampuan penerbitan dan distribusi game dengan hambatan masuk yang lebih rendah. Seiring bertambahnya konten, Goldman Sachs menilai peran platform dalam membantu pengguna menemukan game dan membantu karya menjangkau pengguna dapat semakin menonjol.

Bagaimana TapTap Maker mengubah peran platform?

  • TapTap Maker memungkinkan kreator membuat game yang dapat dimainkan melalui deskripsi bahasa alami, dengan AI membantu pemrograman, seni, dan musik. Karya tersebut kemudian dapat langsung diterbitkan di TapTap.
  • Goldman Sachs menilai hal ini menjadi dasar bagi platform untuk berkembang dari distribusi game ke pembuatan, penerbitan, pengoperasian, dan monetisasi: kreator menghadirkan konten, konten menarik pengguna, dan data preferensi pengguna dapat membantu meningkatkan rekomendasi.
  • Kunci dari jalur ini adalah apakah game AI dapat mendatangkan pengguna baru dan meningkatkan aktivitas, apakah platform dapat memilih dan mendistribusikan karya berkualitas dari kumpulan konten yang lebih besar, serta apakah kreator dan platform dapat membangun siklus monetisasi yang berkelanjutan.

Bagaimana penilaian Goldman Sachs terhadap kinerja dan valuasi?

  • Goldman Sachs memperkirakan pertumbuhan pendapatan XD akan meningkat pada semester kedua 2026 dan pendapatan tumbuh dua digit pada 2027. Modelnya memperkirakan pendapatan 2027 sebesar 7,158 miliar yuan, naik 10,5% dari perkiraan 6,476 miliar yuan untuk 2026.
  • Perbaikan laba tidak berlangsung secara lurus: Goldman Sachs memperkirakan laba bersih setelah memperhitungkan pos khusus sebesar 1,587 miliar yuan pada 2026, lebih rendah daripada 1,629 miliar yuan pada 2025; laba diperkirakan pulih menjadi 1,838 miliar yuan pada 2027. Kinerja game lama, kemajuan monetisasi TapTap, serta keseimbangan antara biaya riset dan pengembangan serta pemasaran dengan pertumbuhan pendapatan akan memengaruhi margin laba.
  • Goldman Sachs mempertahankan peringkat beli dan target harga 12 bulan sebesar 60.70 dolar Hong Kong. Target harga menggunakan metode penjumlahan nilai bagian, dengan kelipatan harga terhadap laba perkiraan 2027 masing-masing sebesar 13 kali dan 17 kali untuk bisnis game dan layanan informasi.