Mengapa pertumbuhan laba Eropa untuk sementara memimpin AS?

  • Hingga 30 Oktober, masing-masing 55% dan 49% dari perusahaan S&P 500 dan STOXX 600 yang dipantau JPMorgan dan dijadwalkan melapor telah mengumumkan kinerja kuartal ketiga. Di antara perusahaan yang telah melapor, laba per saham agregat Eropa naik 34% secara tahunan, sedangkan AS naik 19%.
  • Sektor energi Eropa menjadi pendorong terbesar: tanpa energi, pertumbuhan laba per saham agregat perusahaan STOXX 600 yang telah melapor turun menjadi 17%; namun, 8 dari 10 sektor lainnya masih mencatat pertumbuhan laba dua digit.
  • Dilihat dari median pertumbuhan laba perusahaan, Eropa juga untuk sementara memimpin: STOXX 600 tumbuh 13% secara tahunan, sedangkan S&P 500 sebesar 10%, keduanya di atas ekspektasi konsensus sebelum musim laporan keuangan dimulai.

Kinerja keseluruhan melampaui ekspektasi, tetapi mengapa cakupannya menyempit?

  • Di antara perusahaan S&P 500 yang telah melapor, 81% membukukan laba per saham di atas ekspektasi; pertumbuhan laba agregat melampaui ekspektasi sebesar 3 poin persentase. Proporsi yang bersesuaian untuk STOXX 600 adalah 56%, dan pertumbuhan laba agregat melampaui ekspektasi sebesar 13 poin persentase.
  • Namun, proporsi perusahaan yang melampaui ekspektasi laba dan pendapatan di Eropa dan AS sama-sama turun dibandingkan kuartal sebelumnya. Proporsi perusahaan AS yang melampaui ekspektasi pendapatan juga di bawah median historis, yang menunjukkan bahwa besarnya capaian agregat di atas ekspektasi dan seberapa luas perusahaan melampaui ekspektasi merupakan dua dimensi berbeda.
  • Estimasi laba per saham agregat kuartal ketiga S&P 500 direvisi naik dari titik terendah 81.4 dolar pada Januari menjadi 90.6 dolar; hal ini terjadi bersamaan dengan turunnya proporsi perusahaan yang melampaui ekspektasi pada kuartal ini.

Sektor apa saja yang menopang pertumbuhan AS?

  • Di antara perusahaan S&P 500 yang telah melapor, 7 dari 11 sektor mencatat pertumbuhan laba per saham dua digit. Teknologi informasi memberikan kontribusi terbesar terhadap pertumbuhan laba keseluruhan, diikuti sektor industri.
  • Pendapatan agregat perusahaan AS yang telah melapor naik 11% secara tahunan, 2% di atas ekspektasi; semua sektor mencatat pertumbuhan pendapatan positif. JPMorgan menilai momentum aktivitas ekonomi yang relatif kuat menopang pertumbuhan laba yang lebih baik daripada ekspektasi konsensus.
  • Pendapatan agregat perusahaan Eropa yang telah melapor naik 14% secara tahunan, 1% di atas ekspektasi; JPMorgan menyatakan pelemahan euro membantu kinerja pendapatan Eropa dalam melampaui ekspektasi dibandingkan AS.

Mengapa pertumbuhan pendapatan Jepang tidak berubah menjadi pertumbuhan laba keseluruhan?

  • Hanya 18% dari perusahaan dalam Indeks Komposit TOPIX Prime Jepang yang dijadwalkan melapor telah mengumumkan kinerja kuartal kedua tahun fiskal yang berakhir pada Maret 2027. Pendapatan perusahaan yang telah melapor naik 14% secara tahunan, tetapi laba bersih agregat turun 3%; laba 45% perusahaan melampaui ekspektasi.
  • Kinerja sektor berbeda-beda: laba naik di 12 dari 16 sektor yang telah melapor, tetapi laba sektor otomotif dan peralatan transportasi turun 19% secara tahunan, ritel turun 16%, serta listrik dan gas turun 153%.