Bernstein: Pesanan dan kinerja kuartal ketiga nVent melampaui ekspektasi, kapasitas baru akan menentukan laju realisasi pertumbuhan

Di mana kinerja kuartal ketiga melampaui ekspektasi?

Pendapatan kuartal ketiga 2026 sebesar 1,515 miliar dolar, naik 43,7% dari tahun sebelumnya dan 5,9% di atas estimasi konsensus Visible Alpha; laba per saham yang disesuaikan sebesar 1.52 dolar, di atas estimasi konsensus 1.40 dolar.
Pendapatan bisnis perlindungan sistem naik 53,4% dari tahun sebelumnya menjadi 1,098 miliar dolar; margin operasi meningkat dari 20,4% pada periode yang sama tahun sebelumnya menjadi 23,1%, didukung oleh peningkatan volume penjualan, harga, dan produktivitas.
Pendapatan bisnis sambungan listrik naik 23,2% dari tahun sebelumnya, tetapi margin operasi turun dari 30,0% menjadi 28,2%; inflasi dan investasi untuk pertumbuhan menekan margin, meski indikator tersebut telah membaik secara kuartalan.

Pesanan organik tumbuh pada kisaran dua digit rendah pada kuartal ketiga meskipun basis pembanding tinggi setelah pertumbuhan 65% pada periode yang sama tahun sebelumnya, melampaui ambang ekspektasi kalangan buy-side sekitar 10%; backlog meningkat secara kuartalan menjadi 2,6 miliar dolar, dan manajemen mengatakan pesanan pada Oktober juga sangat kuat.
Pesanan saat ini dan backlog mendorong perusahaan memperluas pabrik Arizona dan Blaine 2. Bernstein memperkirakan kedua fasilitas hampir tidak memberikan kontribusi pendapatan pada semester pertama 2027, kemudian meningkat bertahap pada semester kedua dan mendekati tingkat pendapatan yang sesuai dengan kapasitas saat memasuki 2028.
Perusahaan memperkirakan belanja modal sekitar 140 juta dolar pada 2026, naik 50% dari tahun sebelumnya, dengan kenaikan terutama digunakan untuk proyek ekspansi kapasitas yang mendukung pusat data, utilitas, dan ketahanan rantai pasok.

Manajemen memperkirakan Maverick Power akan menyumbang sekitar 10 poin persentase terhadap pertumbuhan pendapatan setahun penuh nVent pada 2026, serta membawa kemampuan infrastruktur listrik dan backlog. Bernstein menilai saluran penjualan nVent yang ada berpotensi mendorong penjualan produk Maverick.
Setelah akuisisi, Bernstein memperkirakan nilai produk nVent per megawatt kapasitas pusat data melampaui 2 juta dolar. Manajemen memperkirakan margin operasi Maverick pada kuartal keempat berada pada kisaran sekitar 15%, dengan integrasi dan investasi menekan margin awal; Bernstein memperkirakan margin berpeluang membaik pada 2027 seiring selesainya investasi dan munculnya sinergi.

Perusahaan menaikkan panduan pertumbuhan pendapatan setahun penuh 2026 menjadi 48%–49%, panduan pertumbuhan pendapatan organik menjadi 38%–39%, dan panduan laba per saham yang disesuaikan menjadi 5.36–5.39 dolar. Margin operasi keseluruhan kuartal keempat diperkirakan naik sekitar 60 basis poin dari tahun sebelumnya, sementara investasi integrasi Maverick akan menekan margin inkremental.
Harga dan produktivitas mengimbangi hampir 60 juta dolar biaya inflasi pada kuartal ketiga, termasuk sekitar 20 juta dolar yang terkait dengan tarif. Perusahaan memperkirakan biaya tarif setahun penuh sekitar 105 juta dolar.
Bernstein menaikkan proyeksi laba per saham yang disesuaikan untuk 2026 dan 2027 masing-masing dari 5.15 dolar dan 6.55 dolar menjadi 5.39 dolar dan 6.98 dolar; lembaga itu mempertahankan peringkat outperform dan menaikkan target harga dari 229 dolar menjadi 233 dolar. Kenaikan target harga berasal dari pergeseran model valuasi satu kuartal ke depan, sementara lembaga itu menurunkan kelipatan target EV/EBITDA untuk bisnis perlindungan sistem dari 26 kali menjadi 24 kali.