Morgan Stanley: Bisnis kelistrikan menopang pertumbuhan; menaikkan proyeksi laba Eaton

Berapa besar kenaikan proyeksi laba?

Setelah hasil kuartal ketiga, Morgan Stanley menaikkan proyeksi EPS Eaton untuk kuartal keempat 2026 dari $ 4.23 menjadi $ 4.30.
Perusahaan itu menaikkan proyeksi EPS setahun penuh untuk 2026, 2027, dan 2028, masing-masing dari $ 13.77, $ 16.78, dan $ 19.55 menjadi $ 13.93, $ 16.89, dan $ 19.78; angka-angka ini masih mencakup bisnis Mobility.

Perusahaan itu memperkirakan tingkat pertumbuhan organik Electrical Americas dan Electrical Global masing-masing sedikit di atas 20% pada kuartal keempat 2026. Penilaian ini mempertimbangkan faktor musiman: pendapatan bisnis Amerika biasanya tumbuh pada kisaran persentase satu digit rendah secara berurutan pada kuartal keempat, sedangkan pendapatan Global biasanya datar atau turun pada kisaran persentase satu digit rendah.
Memasuki 2027, perusahaan itu memperkirakan pertumbuhan organik kedua bisnis melampaui sekitar 15%, dengan margin inkremental sekitar 30% dari pendapatan tambahan. Untuk bisnis Global, pertumbuhan di luar Boyd diperkirakan berada di kisaran dua digit rendah; Boyd diperkirakan tumbuh lebih dari 50% dan mulai diperhitungkan dalam pertumbuhan organik sejak pertengahan Maret 2027.

Morgan Stanley memperkirakan margin Electrical Americas mencapai 31,2% pada kuartal keempat 2026 dan 28,7% untuk setahun penuh, tetapi tetap sedikit di bawah panduan perusahaan: tekanan harga dan biaya yang berlanjut akan membatasi peningkatan margin.
Margin Electrical Global pada kuartal keempat diperkirakan turun sekitar 1.2 poin persentase secara berurutan, sesuai pola musiman yang umum, dan mencapai 20,1% untuk setahun penuh, sedikit di atas panduan perusahaan.
Pesanan dan backlog bisnis kedirgantaraan diperkirakan mendukung pertumbuhan berkelanjutan, tetapi rantai pasokan mungkin membatasi percepatan pertumbuhan. Perusahaan itu juga memperkirakan biaya terkait di tingkat korporat naik sekitar $50 juta secara tahunan pada 2027, terutama karena bunga; tarif pajak diproyeksikan naik dari 18,5% pada 2026 menjadi 19,5%.

Manajemen memperkirakan pemisahan bisnis Mobility selesai pada kuartal pertama 2027. Model Morgan Stanley saat ini masih mencakup bisnis tersebut dan memperkirakan pertumbuhan organiknya sekitar 10% pada kuartal keempat 2026, lalu berada di kisaran satu digit rendah.
Perusahaan itu juga memberikan proyeksi pro forma yang mengecualikan Mobility: EPS masing-masing $16.09 dan $19.02 untuk 2027 dan 2028, lebih rendah daripada proyeksi $16.89 dan $19.78 yang mencakup bisnis tersebut.
Eaton telah menandatangani perjanjian definitif untuk memisahkan Mobility dan menggabungkannya dengan Dana; Morgan Stanley bertindak sebagai penasihat keuangan dalam transaksi tersebut.