Morgan Stanley: Laba kuartal ketiga Brunswick melampaui ekspektasi, pelemahan ritel perahu menekan panduan kuartal keempat

Apa yang mendorong kinerja kuartal ketiga melampaui ekspektasi?

Laba per saham disesuaikan Brunswick pada kuartal ketiga sebesar 1.58 dolar, di atas panduan perusahaan sebesar 1.20–1.40 dolar, perkiraan Morgan Stanley sebesar 1.40 dolar, dan konsensus pasar sebesar 1.32 dolar. Pengembalian tarif sekitar 3 juta dolar menyumbang laba sebesar 0.04 dolar per saham menurut perkiraan bank tersebut.
Pendapatan kuartalan sebesar 1,45 miliar dolar, naik 6,9% secara tahunan, dengan pertumbuhan di keempat bisnis dan seluruh wilayah. Margin laba operasi disesuaikan sebesar 10,1%, naik sekitar 2.3 poin persentase secara tahunan dan melampaui konsensus pasar sebesar 9,2%.
Perbaikan margin berasal dari meningkatnya porsi produk premium serta bisnis suku cadang dan aksesori mesin yang memiliki margin lebih tinggi, seiring dengan peningkatan efisiensi dan produktivitas.

Perusahaan menyatakan penjualan ritel perahu sejak awal tahun mendatar, serupa dengan capaian kumulatif pada akhir kuartal kedua, tetapi kondisi ritel melemah selama kuartal ketiga. Untuk meresponsnya, perusahaan meluncurkan promosi terarah dan memperketat pengendalian biaya.
Secara terperinci, penjualan ritel perahu fiberglass premium global dan merek inti di Amerika Serikat mendatar sejak awal tahun, sementara produk bernilai lebih lemah. Perusahaan menurunkan prospek pertumbuhan penjualan bisnis perahu setahun penuh dari satu digit tinggi menjadi satu digit menengah hingga tinggi.
Aktivitas penggunaan perahu juga melambat: jumlah perjalanan anggota Freedom Boat Club naik 3% secara tahunan sejak awal tahun, lebih rendah daripada 13% pada semester pertama.

Perusahaan menaikkan panduan laba per saham disesuaikan untuk 2026 dari 4.35–4.75 dolar menjadi sekitar 4.65 dolar, dengan titik tengah naik 0.10 dolar. Panduan pendapatan setahun penuh sebesar 5,7 miliar–5,8 miliar dolar dan margin laba operasi sekitar 8% tidak berubah.
Laba per saham kuartal ketiga melampaui titik tengah panduan awal sebesar 0.28 dolar, tetapi panduan setahun penuh hanya dinaikkan sebesar sebagian dari jumlah tersebut. Menurut perhitungan Morgan Stanley, tarif pajak yang lebih rendah dan beban bunga bersih masing-masing berkontribusi sekitar 0.12 dolar dan 0.06 dolar, yang secara gabungan sudah melebihi kenaikan panduan setahun penuh.
Panduan setahun penuh yang baru menyiratkan laba per saham disesuaikan kuartal keempat sekitar 0.82 dolar, di atas perkiraan Morgan Stanley sebesar 0.74 dolar tetapi sekitar 15% di bawah konsensus pasar sebesar 0.96 dolar. Sebelumnya, perusahaan telah melampaui panduan kuartalannya sendiri selama delapan kuartal berturut-turut.

Bank tersebut menilai laba kuartal ketiga yang melampaui ekspektasi diimbangi oleh pelemahan ritel selama kuartal tersebut dan panduan kuartal keempat yang relatif rendah. Ditambah kenaikan harga saham sebelum laporan keuangan dirilis, harga saham mungkin terkoreksi.
Morgan Stanley mempertahankan peringkat Equal-weight dan target harga 74 dolar. Bank tersebut mengakui laba yang relatif tangguh dari bisnis sistem propulsi serta suku cadang dan aksesori perusahaan, sembari menyebut bahwa lingkungan operasional masih menantang di tengah suku bunga yang lebih tinggi.