Bernstein: Laba operasi Hyundai Mobis naik pada kuartal ketiga, laba bersih turun; produksi uji coba aktuator robot akan dimulai

Mengapa laba bersih turun meski laba operasi naik?

Pendapatan Hyundai Mobis pada kuartal ketiga 2026 sebesar 15,72 triliun won, naik 5% secara tahunan; laba operasi sebesar 914,1 miliar won, naik 17% secara tahunan. Keduanya masing-masing sekitar 1% di bawah konsensus pasar.
Laba bersih sebesar 597,9 miliar won, turun 36% secara tahunan dan sekitar 41% di bawah konsensus pasar. Penguatan won menghasilkan keuntungan selisih kurs yang lebih rendah, dan kontribusi laba metode ekuitas dari perusahaan afiliasi di Korea juga melemah.

Permintaan suku cadang purnajual yang stabil, kenaikan harga produk, serta berkurangnya beban tarif membantu mengimbangi biaya yang terus timbul akibat kebakaran pabrik di India dan kenaikan biaya memori.
Bisnis modul dan komponen otomotif kembali mencatat laba, didukung oleh meningkatnya porsi produk kendaraan listrik, nilai tukar, dan pengurangan biaya internal. Pendapatan bisnis elektrifikasi kuartal ketiga naik 22,9% secara tahunan, komponen inti naik 5,8%, dan modul naik 1,4%.

Manajemen memperkirakan laba operasi kuartal keempat 2026 akan melampaui 1 triliun won untuk pertama kalinya, berdasarkan profitabilitas bisnis purnajual yang kuat, ruang untuk kenaikan harga lebih lanjut, serta meningkatnya permintaan komponen elektrifikasi dan kendaraan yang didefinisikan perangkat lunak dari pelanggan di dalam dan luar grup.
Bernstein menilai ketahanan laba bisnis purnajual menjadi landasan jangka panjang yang dapat membantu mendorong penilaian ulang valuasi; lembaga itu memberikan peringkat outperform dan target harga 640 ribu won. Harga penutupan pada 29 Oktober yang tercantum dalam laporan adalah 353 ribu won.

Perusahaan berencana memulai produksi uji coba aktuator robot pada November 2026 di Pusat Penelitian dan Pengembangan Uiwang milik Hyundai Motor Group. Targetnya adalah memasok sekitar 4000 aktuator untuk 90 robot hingga 2027, serta menghasilkan pendapatan sekitar 23 miliar won.
Perusahaan sedang berekspansi dari aktuator ke modul pengindraan dan penjepit tangan dengan nilai tambah lebih tinggi, serta mendekati keputusan investasi final untuk pabrik aktuator khusus. Bernstein memandang perkembangan ini sebagai jalan menuju produksi massal dan komersialisasi, serta mencantumkan keterlambatan peluncuran produk Boston Dynamics sebagai risiko penurunan.