Mengapa ekspektasi buy-side justru turun ketika bisnis cloud Amazon tumbuh lebih cepat?

  • Pendapatan AWS pada kuartal ketiga sebesar 46 miliar dolar, naik 39,3% secara tahunan dan mengalami percepatan selama enam kuartal berturut-turut. Angka itu melampaui ekspektasi Wall Street sebesar 37,7%, tetapi di bawah ambang buy-side sekitar 43%. Kenaikan pendapatan dibandingkan kuartal sebelumnya turun dari 4,6 miliar dolar pada kuartal kedua menjadi 3,75 miliar dolar.
  • Perusahaan untuk pertama kalinya memberikan prospek multitahun: pendapatan AWS akan tumbuh lebih dari 40% pada masing-masing tahun 2027 dan 2028. Laporan menyebutkan hal ini mendorong sell-side menaikkan proyeksi, tetapi berada di bawah ekspektasi sebelumnya dari banyak investor buy-side untuk pertumbuhan tahun fiskal 2027 pada pertengahan kisaran 40% hingga awal kisaran 50%.
  • Pesanan tertunda AWS mencapai 578 miliar dolar, naik 82 miliar dolar dibandingkan kuartal sebelumnya. Manajemen mengatakan pemesanan kapasitas lebih awal oleh pelanggan memberikan visibilitas yang baik atas permintaan pada 2027, 2028, dan sebagian 2029. Namun, arus kas bebas kuartal ketiga negatif 33,5 miliar dolar, sedangkan belanja modal diperkirakan meningkat signifikan pada 2027.
  • Margin operasi AWS pada kuartal ketiga sebesar 38,7% dan membaik dibandingkan kuartal sebelumnya setelah keuntungan derivatif energi dikeluarkan; namun, manajemen mengatakan margin bisnis AI masih di bawah bisnis cloud inti, dan dampak penuh depresiasi serta amortisasi belum terlihat.

Mengapa pertumbuhan server Intel tidak mampu mengimbangi penyesuaian PC?

  • Titik tengah panduan pendapatan Intel untuk kuartal yang berakhir pada Desember sebesar 15,5 miliar dolar, sekitar 1,5 miliar dolar di bawah ekspektasi Wall Street. Kekurangan utama berasal dari bisnis klien: perusahaan memperkirakan pendapatannya turun lebih dari 20% dibandingkan kuartal sebelumnya, dan pertumbuhan bisnis pusat data serta AI hanya dapat mengimbanginya sebagian.
  • Manajemen mengaitkan lemahnya PC dengan harga dan pasokan memori, serta pelanggan yang mengurangi inventaris agar sesuai dengan rencana konsumsi 2027 mereka; perusahaan memperkirakan penyesuaian serupa berlanjut hingga kuartal pertama 2027 dan mungkin sedikit berlanjut ke kuartal kedua.
  • Pendapatan bisnis pusat data dan AI pada kuartal ketiga sebesar 7,32 miliar dolar, naik 78% secara tahunan dan melampaui ekspektasi Wall Street sebesar 6,6 miliar hingga 6,7 miliar dolar; panduan kuartal keempat sekitar 8,4 miliar dolar telah memperhitungkan dampak sekitar 300 juta dolar terhadap pendapatan akibat penghentian produksi di pabrik Israel.
  • Ekspansi server masih dibatasi oleh pasokan wafer dan substrat pengemasan, dengan sebagian besar langkah perbaikan utama diterapkan pada paruh kedua 2027. Sementara itu, panduan margin kotor kuartal keempat sebesar 38%, di bawah ekspektasi pasar sekitar 42,5%; CFO perusahaan memperkirakan kemungkinan besar arus kas bebas positif tidak akan tercapai pada 2027.

Apa trade-off dari pertumbuhan pusat data SNDK?

  • Pendapatan pusat data SNDK untuk kuartal yang berakhir pada September sebesar 4,8 miliar dolar, naik 61% dibandingkan kuartal sebelumnya dan melampaui ekspektasi Wall Street sebesar 4 miliar dolar. Bisnis ini menyumbang sekitar 88% dari kenaikan pendapatan kuartalan perusahaan; perusahaan mengalokasikan lebih banyak pasokan kepada pelanggan pusat data.
  • Namun, pendapatan bisnis edge sebesar 5,83 miliar dolar dan pendapatan bisnis konsumen sebesar 397 juta dolar sama-sama di bawah ekspektasi Wall Street. Manajemen memperkirakan pengiriman PC dan ponsel sedikit menurun pada tahun kalender berikutnya, lebih lemah daripada perkiraan mendekati stabil pada Agustus.
  • Titik tengah panduan pendapatan perusahaan untuk kuartal yang berakhir pada Desember sebesar 12,4 miliar dolar, di atas ekspektasi pasar sebesar 12,08 miliar dolar; titik tengah panduan margin kotor sebesar 85%, relatif stabil dibandingkan kuartal sebelumnya dan di bawah 86,5% hingga 87,5% yang diharapkan investor optimistis. Laporan mengaitkan tekanan margin dengan kenaikan biaya komponen seperti DRAM dalam SSD kelas perusahaan.
  • Tidak ada pelanggan baru untuk perjanjian pasokan jangka panjang pada kuartal ini, sehingga jumlahnya tetap 8; seiring pengiriman produk yang telah dikontrak, kewajiban pelaksanaan yang tersisa turun dari 91,1 miliar dolar berdasarkan angka pro forma Agustus menjadi 88,9 miliar dolar.

Mengapa perdebatan soal pertumbuhan meningkat ketika laba TWLO melampaui ekspektasi?

  • Pendapatan organik TWLO pada kuartal ketiga tumbuh 15,7%, melampaui ekspektasi Wall Street sebesar 11,8%, tetapi di bawah ambang buy-side sekitar 17% hingga 18% dan juga di bawah 16,7% pada kuartal sebelumnya. Pertumbuhan organik bisnis pesan sekitar 17%, melambat dari 18% pada kuartal sebelumnya.
  • Bisnis suara masih tumbuh lebih dari 20%, dengan pertumbuhan yang secara garis besar didorong bersama oleh volume panggilan dan layanan tambahan perangkat lunak; namun, panduan pertumbuhan laba kotor kuartal keempat sekitar 11% hingga 12%, mendekati laju pertumbuhan pendapatan organik. Kembalinya biaya hosting musim liburan dan dorongan dari migrasi email telah tercermin dalam bisnis saat ini.
  • Manajemen untuk pertama kalinya memberikan prospek pertumbuhan organik setidaknya 10% pada 2027, dan mengatakan angka tersebut merupakan batas bawah tanpa memperhitungkan bisnis agen pribadi; laporan mencatat bahwa investor buy-side sebelumnya berharap pertumbuhan bertahan pada kisaran menengah hingga tinggi belasan persen.