Bernstein: Industri mesin AS bergerak berbeda arah, produksi truk berat meningkat lebih cepat sementara permintaan mesin pertanian melemah

Mengapa produksi truk berat meningkat lebih cepat, dan apa yang berubah pada pesanan?

Produksi truk berat Kelas 8 di Amerika Utara pada September mencapai 26701 unit, naik 77% secara tahunan, lebih tinggi daripada 72% pada Agustus; produksi naik 4% secara bulanan, juga lebih baik daripada median historis penurunan bulanan sebesar 2% pada periode yang sama. Penjualan ritel naik 25% secara tahunan, lebih cepat daripada 5% pada bulan sebelumnya.
Ketika produksi meningkat lebih cepat, pesanan baru melambat: pesanan bersih pada September sekitar 19,2 ribu unit, turun 7% secara tahunan, dibandingkan kenaikan 32% pada Agustus; pesanan yang belum dipenuhi masih naik 86% secara tahunan, tetapi turun 5% dari bulan sebelumnya.
Indikator angkutan barang terus membaik. Indeks Permintaan Pasar Internet Truckstop naik sekitar 55% secara tahunan pada Oktober, tetapi turun 5% secara bulanan; pada awal November, tarif angkutan spot DAT mencapai 3.14 dolar, naik sekitar 48% secara tahunan.

Pada September, pesanan konstruksi AS yang belum dipenuhi berbalik naik 2% secara tahunan setelah stagnan pada bulan sebelumnya. Pesanan sektor komersial dan industri berat naik sekitar 6%–7%, sedangkan infrastruktur masih turun 1%, meski penurunannya menyempit dari 11% pada bulan sebelumnya.
Pusat data dan proyek ketenagalistrikan menjadi titik terang: belanja konstruksi pusat data swasta naik 90% secara tahunan pada September, sementara belanja konstruksi ketenagalistrikan swasta naik 12%; pada periode yang sama, belanja konstruksi manufaktur swasta turun 18%.
Indikator konstruksi yang lebih luas masih tertekan. Nilai proyek konstruksi nonhunian yang baru dimulai naik sekitar 15% secara tahunan pada September, lebih lambat daripada sekitar 30% pada bulan sebelumnya; berdasarkan luas, angkanya turun sekitar 5%. Indeks Tagihan Arsitek turun dari sekitar 47 pada Agustus menjadi sekitar 45 pada September, di bawah ambang ekspansi 50.

Indikator keyakinan di AS dan Eropa turun bersamaan: Indeks Ekonomi Pertanian Purdue AS turun menjadi 123 pada September, turun sekitar 12 poin dari bulan sebelumnya; Indeks Sentimen Bisnis CEMA Eropa turun menjadi negatif 31 pada Oktober, turun 10 poin dari bulan sebelumnya.
Penjualan traktor berkekuatan besar di Amerika Utara turun sekitar 16% secara tahunan pada September, hampir sama dengan penurunan pada Agustus; penjualan mesin pemanen kombinasi turun sekitar 11%, lebih dalam daripada penurunan 4% pada Agustus. Di tengah tekanan pada penjualan, persediaan traktor berkekuatan besar di dealer Amerika Utara masih di bawah tingkat historis.

Bernstein menilai data makroekonomi secara keseluruhan mendukung: berdasarkan 20 ekonomi terbesar menurut PDB, indikator sinkronisasi pertumbuhan naik kembali dari 55% pada bulan sebelumnya menjadi 60% pada September, dan momentum pertumbuhan PMI membaik di sebagian besar ekonomi.
Firma tersebut menilai pertumbuhan jumlah uang beredar M1 di ekonomi utama dapat mendukung penjualan mesin dan output industri; grafiknya menggunakan hubungan dengan jeda sekitar tiga kuartal. Namun, pertumbuhan gabungan M1 AS, Tiongkok, dan Eropa secara tahunan telah melambat dari 9% pada Agustus menjadi 8% pada September.