Seberapa jauh kinerja kuartal pertama melampaui ekspektasi?

  • Penjualan organik Estée Lauder pada kuartal pertama tahun fiskal 2027 naik 6% dibandingkan tahun sebelumnya, melampaui konsensus pasar sebesar 4,3% dan lebih cepat daripada 5% pada kuartal sebelumnya. Penjualan bersih mencapai 3,715 miliar dolar AS, naik 6,7% dibandingkan tahun sebelumnya.
  • Margin operasi yang disesuaikan sebesar 12,1%, melampaui konsensus pasar 9,5% dan angka periode yang sama tahun sebelumnya sebesar 7,3%; laba per saham yang disesuaikan sebesar 0.72 dolar AS, melampaui konsensus 0.51 dolar AS.

Wilayah dan kategori apa yang mendorong pertumbuhan?

  • Penjualan organik di Asia Pasifik naik 10%, melampaui konsensus pasar 8,2%, dengan dukungan dari perbaikan ritel perjalanan; Tiongkok daratan tumbuh 9%, juga melampaui konsensus 7,4%.
  • Amerika serta kawasan Eropa, Timur Tengah, Afrika, dan India masing-masing tumbuh 4%, keduanya melampaui konsensus pasar tetapi lebih lambat daripada Asia Pasifik.
  • Berdasarkan kategori, penjualan organik parfum tumbuh 20%, jauh melampaui perawatan kulit sebesar 4%; tata rias tumbuh 1%, sedangkan perawatan rambut stagnan, sehingga pertumbuhan tidak merata.

Bagaimana Bernstein memandang kinerja selanjutnya setelah kenaikan panduan setahun penuh?

  • Perusahaan menaikkan panduan pertumbuhan penjualan organik tahun fiskal 2027 dari 3%–5% menjadi 4%–5,5%, dan panduan margin operasi yang disesuaikan dari 12,7%–13,5% menjadi 12,9%–13,7%; panduan laba per saham yang disesuaikan dinaikkan dari 3.10–3.35 dolar AS menjadi 3.20–3.45 dolar AS.
  • Bernstein menyatakan bahwa panduan yang diperbarui masih sejalan dengan ekspektasi sebelumnya dan mengindikasikan kinerja yang lebih lemah pada semester kedua tahun fiskal. Karena itu, laju pertumbuhan penjualan organik kuartal pertama sebesar 6% tidak seharusnya langsung diekstrapolasikan untuk setahun penuh.
  • Bernstein memberikan peringkat Market-Perform dan target harga 114 dolar AS, dengan valuasi berdasarkan laba per saham tahun kedua ke depan sebesar 3.79 dolar AS dan rasio harga terhadap laba sebesar 30 kali. Perusahaan tersebut menilai normalisasi di Tiongkok dan ritel perjalanan dapat mendukung pertumbuhan selama beberapa tahun; pelemahan permintaan konsumen, kehilangan pangsa pasar, serta fluktuasi biaya atau nilai tukar merupakan risiko penurunan bagi target harga.