J.P. Morgan: Pertumbuhan chip otomotif NXP bukan ditopang pengisian ulang persediaan, pusat data menjadi pendorong baru

Seberapa jauh kuartal ketiga melampaui ekspektasi, dan bagaimana panduan kuartal keempat?

Pendapatan NXP pada kuartal ketiga 2026 sebesar 3,786 miliar dolar, naik 8,3% secara kuartalan dan sekitar 19% secara tahunan, sedikit di atas konsensus pasar sebesar 3,754 miliar dolar; pendapatan di seluruh pasar akhir naik secara kuartalan.
Laba per saham non-GAAP sebesar 4.20 dolar, di atas ekspektasi pasar sebesar 4.12 dolar; margin kotor non-GAAP sebesar 58,6%, naik 1.6 poin persentase secara tahunan dan 0.6 poin persentase secara kuartalan.
Titik tengah panduan pendapatan kuartal keempat perusahaan sebesar 3,85 miliar dolar, naik sekitar 2% secara kuartalan dan secara umum sesuai dengan konsensus pasar sebesar 3,871 miliar dolar, tetapi sedikit di bawah ekspektasi pelaku buy-side yang sebelumnya didengar JPMorgan. Perusahaan memperkirakan pendapatan di seluruh pasar akhir naik secara kuartalan, sementara bisnis ponsel masih akan turun sekitar 15% secara tahunan.
Titik tengah panduan margin kotor non-GAAP kuartal keempat sebesar 59%; perusahaan mengaitkan perbaikan itu dengan kenaikan pendapatan dan utilisasi kapasitas. Titik tengah panduan laba per saham sebesar 4.36 dolar, sesuai dengan ekspektasi pasar.

Pendapatan bisnis otomotif kuartal ketiga mencapai 2,07 miliar dolar, naik 6,8% secara kuartalan dan pertama kali melampaui 2 miliar dolar. Manajemen menyatakan pertumbuhan berasal dari peningkatan kandungan produk terkait kendaraan yang didefinisikan perangkat lunak, elektrifikasi, konektivitas, dan radar, bukan pengisian ulang persediaan pelanggan secara luas.
Bisnis kendaraan yang didefinisikan perangkat lunak saat ini memiliki pendapatan tahunan berdasarkan tingkat pendapatan saat ini yang telah melampaui 1,5 miliar dolar, dan perusahaan tetap menargetkan 2 miliar dolar pada 2027. Pertumbuhan selanjutnya bergantung pada kemenangan desain untuk platform arsitektur zonal perusahaan patungan Volkswagen dan Rivian, pengiriman awal S32K5 di China yang diperkirakan dimulai pada kuartal pertama 2027, serta peningkatan volume S32K5 dan S32N dalam skala lebih besar dari akhir 2027 hingga 2028.

Pendapatan bisnis industri dan IoT kuartal ketiga sebesar 802 juta dolar, naik 39% secara tahunan; di dalamnya, bisnis industri tumbuh hampir 50% secara tahunan, dengan pusat data, otomatisasi pabrik, dan medis sebagai pendorong utama.
Bisnis pusat data saat ini masih relatif kecil. Manajemen memperkirakan pendapatan terkait pada 2026 akan melampaui proyeksi sebelumnya yang lebih dari 500 juta dolar dan menembus 1 miliar dolar dalam beberapa tahun mendatang, didorong peningkatan kandungan produk control plane dalam infrastruktur komputasi AI.

Perusahaan memperkirakan pertumbuhan pendapatan dua digit dalam persentase pada 2027, dengan margin kotor naik menjadi sekitar 60% pada tahun tersebut. JPMorgan menilai rasio pesanan terhadap pengiriman yang jauh di atas 1, waktu tunggu lebih dari 16 minggu untuk sekitar 80% pesanan, serta percepatan pembelian kembali saham telah meningkatkan visibilitas pertumbuhan.
JPMorgan menaikkan proyeksi laba per saham yang disesuaikan untuk 2027 dari 17.60 dolar menjadi 18.30 dolar, sambil mempertahankan target harga 300 dolar dan peringkat netral; target harga didasarkan pada sekitar 16 kali proyeksi laba 2027. Bank tersebut ingin melihat kemajuan pelaksanaan tahun depan dan menunggu target jangka panjang yang lebih rinci pada hari investor.