Nomura: Perubahan pesanan musim puncak pasar mobil China terbatas, ekspor dan model baru membedakan kinerja produsen

Bagaimana perubahan permintaan domestik pada musim puncak tradisional?

Produsen mobil China mengumumkan data penjualan grosir Oktober pada 1 November. Nomura menilai bahwa meskipun sedang dalam musim puncak penjualan tradisional, kondisi pesanan secara keseluruhan pada Oktober relatif stabil dibandingkan September, dengan perubahan permintaan domestik yang terbatas.
Berdasarkan data awal Asosiasi Mobil Penumpang China, Nomura memperkirakan penjualan pasar mobil domestik pada Oktober turun sekitar 25% secara tahunan; bank tersebut menilai permintaan domestik telah kembali ke tingkat tahun 2014 dan mempertahankan pandangan hati-hati terhadap industri.

Penjualan mobil penumpang BYD pada Oktober mencapai 483 ribu unit, naik 10,6% secara tahunan dan 5,8% secara bulanan. Nomura mengaitkan pertumbuhan itu dengan perbaikan penjualan domestik secara bulanan dan ekspor yang kuat.
Berdasarkan penjualan luar negeri sebanyak 170,2 ribu unit, volume grosir domestik diperkirakan mencapai 312,9 ribu unit, turun 11% secara tahunan. Penurunan itu menyempit dari 14% pada September, menjadikannya kinerja tahunan terbaik BYD di pasar domestik sejak 2026. Nomura menilai model baru yang dilengkapi Blade Battery 2.0 menjadi pendorong utama.
BYD mengekspor 1,5 juta unit dalam 10 bulan pertama, naik 122% secara tahunan; Nomura menilai perusahaan berpeluang mencapai target ekspor 1,8 juta hingga 1,9 juta unit untuk tahun 2026.

Penjualan kendaraan energi baru Geely pada Oktober mencapai 215 ribu unit, naik 20,9% secara tahunan; dari jumlah itu, penjualan Galaxy mencapai 153 ribu unit, naik 20,3%. Volume grosir Leapmotor mencapai 106 ribu unit, naik 51% secara tahunan, dan mencapai 100 ribu unit selama empat bulan berturut-turut.
XPeng mengirimkan 50,2 ribu unit pada Oktober, naik 19,6% secara tahunan dan mencetak rekor bulanan baru. Nomura menyatakan Mona L03 dan ekspor bersama-sama mendorong pertumbuhan; ekspor pada bulan tersebut mencapai 13 ribu unit, naik 166% secara tahunan. Pengiriman Mona L05 dijadwalkan mulai pada November.
NIO mengirimkan 34,2 ribu unit pada Oktober, turun 15,2% secara tahunan, yang dikaitkan Nomura dengan berkurangnya pesanan tertunda; Li Auto mengirimkan 29 ribu unit, turun 8,6% secara tahunan. Survei saluran Nomura menunjukkan pesanan awal yang kuat untuk i6 baru Li Auto, yang mungkin membantu memperbaiki kinerjanya dalam beberapa bulan mendatang.

Nomura menyatakan lingkungan kebijakan yang semakin ketat akan meningkatkan beban pajak: pajak konsumsi baterai litium-ion sebesar 2% dari September 2026 hingga Agustus 2027, lalu naik menjadi 4%; dampak perubahan restitusi PPN ekspor mulai April 2027 sebesar 4%.
Bank tersebut juga mengingatkan bahwa biaya bahan seperti memori dapat terus meningkat dan persyaratan pasar ekspor juga semakin ketat; misalnya, Uni Eropa mungkin membatasi ekspor kendaraan hibrida. Faktor-faktor ini, ditambah permintaan domestik yang lemah, akan menghadirkan tantangan finansial dan operasional bagi produsen mobil.
Nomura menilai pasar mobil China sedang memasuki fase penyisihan, dan lebih banyak merger dan akuisisi serta kerja sama industri dapat membantu memperbaiki sentimen pasar.