Citi: AI mempercepat penciptaan kandidat obat, Citi melihat potensi pada validasi eksperimen dan aset obat

AI menghasilkan lebih banyak kandidat obat. Mengapa laboratorium justru semakin penting?

Citi menyurvei 50 pengambil keputusan teknologi litbang perusahaan farmasi AS. Dari jumlah tersebut, 98% setidaknya sedang menguji AI, sementara 72% telah memperluas penerapan atau menyelesaikan penerapan dalam skala besar. Seiring bertambahnya kecepatan dan jumlah molekul kandidat yang dihasilkan AI, kapasitas laboratorium untuk sintesis, ekspresi protein dan pengujian dapat menjadi hambatan.
Citi memperkirakan penurunan biaya marginal desain molekul memungkinkan perusahaan farmasi mengeksplorasi target dan hipotesis yang sebelumnya tidak layak secara ekonomi, sehingga memperluas kumpulan proyek litbang. Hasil eksperimen kemudian dapat diumpankan kembali ke model untuk mendorong putaran baru desain dan pengujian.
Alih daya eksperimen bukan satu-satunya jalan untuk memperoleh manfaat: perusahaan penemuan obat berbasis AI dapat melakukan sebagian eksperimen awal secara internal untuk mempercepat umpan balik ke model. Sebaliknya, pengembangan hilir dan produksi obat biologis membutuhkan lebih banyak modal awal, kemampuan peningkatan skala proses dan sistem mutu. Citi menilai insentif ekonomi untuk mengalihdayakannya kepada penyedia jasa yang mapan lebih kuat.

Citi memperkirakan tiga model akan hidup berdampingan: jaringan milik perusahaan farmasi menggunakan AI tanpa memindahkan data antarorganisasi; platform kerja teknologi menjual model, daya komputasi dan alat litbang; sedangkan platform pembangkitan obat terintegrasi memajukan kandidat obat dan memperoleh manfaat melalui lisensi, pembayaran pencapaian dan kepemilikan yang dipertahankan atas aset.
Citi menilai pihak yang memiliki data terdiferensiasi, kemampuan validasi eksperimen berdaya uji tinggi atau aset obat lebih berpeluang mempertahankan porsi belanja pelanggan yang lebih besar. Perusahaan model fondasi juga membangun kemampuan laboratorium: Anthropic telah mendirikan laboratorium basah internal, tetapi belum mengungkapkan secara terpisah pendapatan produk ilmu hayati atau hasil litbang obat.

Citi optimistis terhadap peluang WuXi Biologics memperoleh pekerjaan ekspresi protein, penyaringan serta pengembangan dan produksi lanjutan. Layanan produksi protein perusahaan tumbuh lebih dari 40% secara tahunan pada paruh pertama 2026; manajemen memperkirakan pendapatan setahun penuh bisnis tersebut kurang dari 200 juta dolar AS. Menurut perhitungan Citi, angka ini setara dengan sekitar 10% dari pendapatan bisnis praklinis pada 2026.
Margin kotor layanan produksi protein sebesar 50%–60%, lebih tinggi daripada margin keseluruhan perusahaan sebesar 45%–50%. Manajemen juga menyatakan harga jual rata-rata proyek antibodi bispesifik dan ADC lebih tinggi 50%–100% dibandingkan produk tradisional; Citi menilai peningkatan porsi proyek kompleks mendukung margin kotor.
Pada paruh pertama 2026, perusahaan menambah 169 proyek terintegrasi, terdiri atas 123 tambahan organik, naik 43% secara tahunan, dan 46 lainnya dari akuisisi. Sebanyak 71% dari proyek yang baru ditandatangani merupakan jenis kompleks seperti bispesifik, multispesifik atau ADC. Manajemen menyatakan harga proyek praklinis naik 10% pada paruh pertama dan, dengan siklus pengiriman 6–9 bulan, dampak harga akan lebih banyak tercermin dalam pendapatan 2027.

Citi melihat nilai dalam kerja sama platform dan aset Insilico Medicine. Sejak 2021, perusahaan telah menominasikan total 34 kandidat praklinis dan memiliki portofolio pengembangan dengan lebih dari 40 proyek serta 13 permohonan uji klinis obat baru yang disetujui. Cara komersialisasinya meliputi pemberian lisensi kepada pihak lain, pengembangan bersama dan kerja sama penemuan melalui platform.
Kerja sama dengan Takeda mencakup sekitar 60 juta dolar AS dalam bentuk biaya awal proyek, pembayaran jangka dekat dan pembayaran pencapaian, dengan nilai transaksi total hingga sekitar 600 juta dolar AS, ditambah bagi hasil penjualan. Citi menilai sejumlah proyek pada tahap klinis dan pengajuan membuka peluang kerja sama portofolio pengembangan secara berulang.
Langkah berikutnya untuk platform adalah menghasilkan pendapatan dari pelanggan. MMAI Gym miliknya memuat lebih dari 1000 tolok ukur litbang obat. Model hasil kerja sama dengan Liquid AI dapat diterapkan pada infrastruktur privat perusahaan farmasi, sehingga pelanggan dapat menyimpan data molekul, eksperimen dan target proprietary di lokasi mereka sendiri. Citi memperkirakan model bisnisnya akan menggabungkan penerapan privat, penyetelan khusus, layanan evaluasi dan pengembangan model bersama.