Mengapa siklus susu mentah menunjukkan tanda-tanda pemulihan?

  • Pada September 2026, harga susu mentah naik secara nyata di banyak wilayah barat laut dan utara Tiongkok. Menurut laporan tersebut, pergerakan seiring harga daging dan susu mendorong perbaikan siklus susu mentah, sementara kenaikan harga sapi membantu pemulihan profitabilitas peternakan di hulu; stabilisasi harga susu berpotensi meningkatkan lebih lanjut potensi laba peternakan.
  • Sisi pasokan telah mengalami pengurangan dalam waktu lama: per Agustus 2026, total populasi sapi perah mencapai 5,759 juta ekor, turun 726 ribu ekor dari puncaknya pada Februari 2024; impor sapi hidup turun dari puncak 361 ribu ekor pada 2021 menjadi 15,3 ribu ekor sejak awal 2026.
  • Laporan itu juga menyebutkan bahwa El Niño mendorong kenaikan harga pakan, yang mendukung berlanjutnya pengurangan kapasitas industri dan perbaikan lanskap persaingan bagi perusahaan susu cair terkemuka, tetapi juga berarti peternakan menghadapi kenaikan biaya pakan.

Berapa lama penyusutan pasokan akan berlangsung?

  • Sekitar 500 ribu ekor sapi pengganti telah diafkir sepanjang siklus ini, sementara proporsi sapi betina dewasa naik dari 50,8% pada 2023 menjadi 53,8%. Ini berarti cadangan sapi untuk menggantikan sapi betina dewasa pada masa mendatang berkurang.
  • Laporan tersebut memperkirakan sapi betina dewasa dari fase ekspansi sebelumnya akan diafkir secara terkonsentrasi pada 2027–2028, sementara laju penambahan sapi pengganti terbatas. Pasokan susu mentah akan relatif ketat dan total produksi diperkirakan mengalami pertumbuhan negatif.

Bagaimana perusahaan susu mengembangkan pengolahan lanjutan?

  • Laporan tersebut menyatakan konsumsi produk susu secara bertahap beralih dari susu cair ke kategori olahan lanjutan seperti mentega, krim, dan keju, yang saat ini bergantung pada impor sebesar 70%. Peningkatan kualitas susu mentah, kemajuan teknologi, dan penurunan harga susu merupakan faktor yang mendorong substitusi produk impor dengan produk domestik.
  • Proyek pengolahan susu lanjutan tahap ketiga Yili dirancang untuk mengolah 600 ton susu segar per hari dan mencakup produk seperti krim, keju, dan konsentrat whey. Lini produksi keju mozzarella alami berkapasitas tahunan 10 ribu ton mulai beroperasi pada Maret 2026.
  • Proyek Milk Cube Mengniu yang diluncurkan pada 2024 mampu mengolah 600 ton susu mentah per hari. Produk olahan lanjutan pertamanya selesai diuji pada Desember 2025, dan keju mascarpone-nya telah dipasarkan; mozzarella alami produksi dalam negeri pertama Milkground juga diluncurkan pada November 2025.

Bagaimana kinerja operasional perusahaan susu terkemuka?

  • Mengniu menaikkan panduan pertumbuhan pendapatan setahun penuh 2026 menjadi satu digit tinggi dan memperkirakan margin operasi semester kedua akan meningkat secara tahunan dari basis yang rendah. Perusahaan menargetkan margin operasi setahun penuh setidaknya stabil secara tahunan dan tidak kurang dari 8,0%.
  • Setelah disesuaikan dengan dampak persediaan dan penurunan nilai Ausnutria, laba operasi inti Yili naik sekitar 8% secara tahunan pada kuartal kedua 2026, melampaui ekspektasi. Perusahaan juga mengumumkan pembelian kembali saham senilai 1 miliar–2 miliar yuan untuk seluruhnya dibatalkan, serta dividen per saham 2026 yang tidak lebih rendah dari 1.22 yuan pada 2024.