J.P. Morgan: Model kimia dan kemasan menunjukkan pemulihan laba yang beragam, dengan perbedaan arus kas besar di antara perusahaan bervaluasi rendah

Perusahaan kimia mana yang menunjukkan perbaikan proyeksi laba paling besar?

JPMorgan memperkirakan EBITDA Dow naik dari 3,077 miliar dolar pada 2025 menjadi 5,887 miliar dolar pada 2026, sedangkan Lyondell naik dari 2,543 miliar dolar menjadi 5,375 miliar dolar. Laba per saham kedua perusahaan pada 2025 masing-masing berupa kerugian 0.93 dolar dan laba 1.87 dolar; proyeksi 2026 masing-masing berupa laba 2.60 dolar dan 8.75 dolar.
Perbaikan dalam model tidak seragam: kerugian per saham Olin diperkirakan melebar dari 0.15 dolar pada 2025 menjadi 0.90 dolar pada 2026; Tronox diperkirakan masih merugi pada periode yang sama, dengan kerugian per saham menyempit dari 1.51 dolar menjadi 1.35 dolar.
Pemulihan itu juga tidak berlanjut setiap tahun. JPMorgan memperkirakan EBITDA Methanex naik dari 808 juta dolar pada 2025 menjadi 1,924 miliar dolar pada 2026, lalu turun menjadi 1,76 miliar dolar pada 2027.

Berdasarkan proyeksi JPMorgan untuk 2026, rasio nilai perusahaan terhadap EBITDA Methanex dan Lyondell masing-masing sebesar 3.8 kali dan 5.8 kali, sementara imbal hasil arus kas bebas masing-masing sebesar 22,6% dan 11,4%. Kelipatan dan imbal hasil tersebut didasarkan pada proyeksi laba dan arus kas bank itu untuk tahun tersebut.
Kondisi keuangan perusahaan bervaluasi rendah sangat beragam: model memperkirakan rasio utang bersih terhadap EBITDA pada 2026 sebesar 1.4 kali untuk Lyondell dan 4.9 kali untuk Olin; imbal hasil arus kas bebas Olin pada tahun yang sama diproyeksikan sebesar 1,3%.
Di antara perusahaan bahan kimia pertanian, imbal hasil arus kas bebas Mosaic dan FMC pada 2026 masing-masing diproyeksikan negatif 4,2% dan negatif 29,5%, sedangkan rasio utang bersih terhadap EBITDA masing-masing sebesar 3.4 kali dan 6.2 kali.

Di sektor kemasan, JPMorgan memperkirakan EBITDA Amcor naik dari 2,184 miliar dolar pada 2025 menjadi 3,677 miliar dolar pada 2026, sedangkan rasio utang bersih terhadap EBITDA turun dari 6.1 kali menjadi 3.5 kali.
Proyeksi Silgan untuk 2027 menunjukkan perbedaan antara ukuran arus kas: imbal hasil arus kas bebas sebesar 11,0%, sedangkan imbal hasil yang dihitung sebagai arus kas operasi dikurangi arus kas investasi sebesar negatif 44,9%; pada periode yang sama, rasio utang bersih terhadap EBITDA diperkirakan naik dari 2.8 kali pada 2026 menjadi 4.0 kali.
Ecolab yang bervaluasi lebih tinggi mendapat peringkat overweight dari JPMorgan. Bank itu memperkirakan EBITDA perusahaan naik dari 3,859 miliar dolar pada 2025 menjadi 4,385 miliar dolar pada 2026, setara dengan proyeksi rasio nilai perusahaan terhadap EBITDA sebesar 22.4 kali untuk 2026.