J.P. Morgan: Bisnis AI dan industri ON Semiconductor tumbuh pada kuartal ketiga, alokasi pasokan otomotif menekan pengiriman

Dari mana pertumbuhan kuartal ketiga berasal?

Pendapatan kuartal ketiga 2026 sebesar 1,722 miliar dolar, naik 11% secara tahunan dan 7% secara kuartalan. Angka itu melampaui titik tengah panduan sebelumnya dan secara keseluruhan mendekati ekspektasi pasar sekitar 1,7 miliar dolar.
Pendapatan pusat data AI mencapai 180 juta dolar, naik 39% secara kuartalan dan 175% secara tahunan; pendapatan industri mencapai 467 juta dolar, naik 10% secara kuartalan dan 9% secara tahunan, didukung permintaan dari jaringan listrik, infrastruktur energi, dan otomasi pabrik.
Margin kotor non-GAAP AS naik 1.9 poin persentase secara kuartalan menjadi 41,2%, sedangkan margin operasi naik 2.4 poin persentase menjadi 23,2%. Laba per saham disesuaikan sebesar 0.90 dolar, melampaui ekspektasi pasar sebesar 0.88 dolar.

Bisnis otomotif menyumbang sekitar 45% dari total pendapatan kuartal ketiga, dengan pendapatan sebesar 777 juta dolar, turun 1% baik secara tahunan maupun kuartalan. Manajemen mengaitkan penurunan itu dengan pengalihan sementara pasokan ke pasar pusat data AI dan industri, serta menyatakan permintaan akhir dan pangsa pasar tidak melemah.
Perusahaan mengatakan masih memenuhi permintaan akhir produsen mobil, tetapi menunda pengiriman untuk pengisian kembali persediaan pelanggan. Persediaan distribusi turun dari sekitar 10.1 minggu pada kuartal kedua menjadi sekitar 9.9 minggu pada kuartal ketiga, masih dalam kisaran normal 9 hingga 11 minggu menurut perusahaan.
Manajemen memperkirakan tambahan pasokan akan mengembalikan pengiriman otomotif ke tingkat normal pada kuartal pertama 2027, dan bisnis otomotif kembali ke target pertumbuhan tahunan majemuk jangka panjang sekitar 9% pada 2027.

Titik tengah panduan pendapatan kuartal keempat perusahaan sebesar 1,765 miliar dolar, naik sekitar 2,5% secara kuartalan dan sedikit melampaui ekspektasi pasar sebesar 1,742 miliar dolar. Titik tengah panduan laba per saham disesuaikan sebesar 1.01 dolar, juga melampaui ekspektasi pasar sebesar 0.96 dolar.
Perusahaan memperkirakan pendapatan industri tumbuh dalam persentase dua digit rendah secara kuartalan dan pendapatan pusat data AI tumbuh dalam persentase pertengahan belasan. Pendapatan otomotif diperkirakan turun dalam persentase satu digit tinggi secara kuartalan akibat alokasi pasokan yang berlanjut dan waktu pengiriman kepada pelanggan.
Titik tengah panduan margin kotor non-GAAP AS sebesar 42,5%, naik lagi 1.3 poin persentase dari kuartal ketiga. JPMorgan memperkirakan produk baru, perbaikan utilisasi kapasitas, dan penghematan biaya “Fab Right” akan mendukung ekspansi margin lebih lanjut. Utilisasi kuartal keempat diperkirakan tetap sekitar 83% dan membaik pada 2027.

Perusahaan mengumumkan akuisisi Ferric senilai 600 juta dolar, ditambah pembayaran tambahan terkait pendapatan hingga sekitar 175 juta dolar. Regulator tegangan terintegrasi Ferric akan melengkapi portofolio pasokan daya AI ON untuk prosesor AI generasi berikutnya.
Manajemen memperkirakan pendapatan pusat data AI sekitar 620 juta dolar pada 2026, naik 140% secara tahunan, dan kembali berlipat ganda pada 2027. Sehubungan dengan akuisisi Ferric, manajemen menaikkan target pendapatan bisnis tersebut untuk 2030 dari lebih dari 2,5 miliar dolar menjadi lebih dari 3 miliar dolar.
Manajemen memperkirakan transaksi ini akan membantu pencapaian target pertumbuhan dan margin kotor seiring waktu, tetapi dampak keuangan jangka pendeknya kecil. Target margin kotor jangka panjang perusahaan sekitar 53% juga bergantung pada peningkatan utilisasi kapasitas, penghematan biaya, bauran produk baru, dan penetapan harga.