Mengapa pertumbuhan susu cair diharapkan meningkat?

  • Perusahaan memperkirakan pertumbuhan susu cair meningkat pada kuartal keempat 2026, sebagian karena basis perbandingan yang rendah pada periode yang sama tahun sebelumnya. Laju pertumbuhan pada 2027 diperkirakan lebih tinggi daripada 2026, didorong oleh optimalisasi kanal dan inovasi produk.
  • Pada kuartal ketiga 2026, pertumbuhan penjualan ritel susu cair suhu ruang lebih baik daripada pertumbuhan penjualan yang dilaporkan. Penjualan yogurt suhu ruang secara umum telah stabil, minuman susu mempertahankan pertumbuhan yang sehat, dan produk Satine Fresh yang baru diluncurkan menunjukkan kinerja baik.
  • Penjualan susu cair dingin tumbuh satu digit menengah hingga tinggi secara tahunan dalam tiga kuartal pertama 2026. Perusahaan berencana terus memperbaiki bauran produk, memperluas kanal baru dan menjangkau kota-kota tingkat bawah, sekaligus mengoptimalkan biaya dan memperkuat merek.

Apa dukungan dari panduan setahun penuh dan bisnis lainnya?

  • Perusahaan mempertahankan panduan setahun penuh 2026: total pendapatan tumbuh satu digit menengah secara tahunan dan margin operasi inti membaik secara tahunan, didukung oleh optimalisasi bauran produk dan peningkatan efisiensi biaya.
  • Setelah mengecualikan dampak penurunan penjualan eksternal susu bubuk curah, pertumbuhan penjualan bisnis susu bubuk mendekati dua digit. Jinlingguan tumbuh satu digit menengah hingga tinggi dan meningkatkan pangsa pasarnya dalam tiga kuartal pertama 2026; penjualan Ausnutria membaik setelah penyesuaian kanal, dan manajemen memperkirakan pertumbuhan positif pada paruh kedua tahun ini.
  • Bisnis keju konsumen tumbuh stabil, sedangkan bisnis pelanggan korporasi mencatat pertumbuhan dua digit, termasuk pertumbuhan penjualan krim dan mentega lebih dari 20%. Perusahaan memperkirakan susu bubuk dewasa dan keju mempertahankan pertumbuhan dua digit.
  • Penjualan es krim naik 7,3% secara tahunan dalam tiga kuartal pertama 2026, dan perusahaan memperkirakan laju pertumbuhan yang serupa untuk setahun penuh.

Bagaimana persaingan industri memengaruhi penilaian laba dan valuasi?

  • Perusahaan menilai permintaan industri berangsur stabil dan memperkirakan lingkungan persaingan mendukung peningkatan pangsa pasar yang berkelanjutan. Manajemen juga memperkirakan harga susu mentah pulih secara moderat pada 2027, sehingga persaingan menjadi lebih rasional dan perusahaan susu besar dengan pasokan susu yang terjamin memperoleh manfaat.
  • Morgan Stanley mencatat bahwa jika kelebihan pasokan susu mentah berlangsung lebih lama dari perkiraan, perusahaan dapat terus mengeluarkan biaya promosi. Sebaliknya, setelah kelebihan pasokan mereda, belanja pemasaran dan promosi menjadi lebih rasional dan membantu perbaikan margin.
  • Morgan Stanley memperkirakan pendapatan perusahaan masing-masing sebesar 118,839 miliar yuan pada 2026 dan 124,16 miliar yuan pada 2027, serta mempertahankan peringkat Overweight dan target harga 33 yuan.