Laba naik 26%, bagaimana kinerja operasionalnya?

  • Pada kuartal ketiga 2026, pendapatan Midea Group sebesar 108 miliar yuan, turun 4% secara tahunan; laba bersih setelah mengecualikan keuntungan investasi di CXMT sebesar 11 miliar yuan, turun 10% secara tahunan. Keduanya masing-masing 0,8% di bawah dan 0,2% di atas perkiraan Goldman Sachs.
  • Laba bersih yang dilaporkan naik 26% secara tahunan pada periode yang sama, didorong oleh keuntungan nilai wajar dari investasi di CXMT. Perusahaan mencatat keuntungan nilai wajar instrumen keuangan sebesar 5,8 miliar yuan pada kuartal tersebut, yang juga mencakup pos seperti instrumen lindung nilai valuta asing.

Bisnis apa yang mengimbangi tekanan pada AC domestik?

  • Lemahnya permintaan domestik serta penyesuaian strategi saluran distribusi AC menekan pendapatan solusi rumah pintar untuk konsumen, yang turun dalam persentase satu digit tinggi secara tahunan. Manajemen menyatakan bahwa pendapatan peralatan rumah tangga di luar negeri terus tumbuh stabil, dengan kontribusi bisnis merek sendiri yang meningkat.
  • Pendapatan solusi komersial dan industri untuk perusahaan tumbuh dalam persentase satu digit tinggi secara tahunan. Di dalamnya, bisnis otomasi tumbuh 10% dan solusi gedung pintar tumbuh 8%; namun, pendapatan teknologi industri turun lebih dari 10% akibat lemahnya permintaan terkait peralatan rumah tangga.

Mengapa margin tetap tangguh di tengah tekanan biaya dan nilai tukar?

  • Margin kotor kuartal ketiga sebesar 26,5%, turun 0.3 poin persentase secara tahunan; margin operasi inti, yang dihitung dengan mengurangi margin kotor dengan rasio beban, sebesar 10,6%, naik 0.1 poin persentase secara tahunan. Kedua indikator membaik dibandingkan kuartal kedua.
  • Goldman Sachs menilai langkah peningkatan efisiensi mungkin membantu perusahaan mengimbangi sebagian tekanan biaya, sementara pendapatan yang terdiversifikasi juga mendukung kinerja margin. Pada saat yang sama, bank tersebut memperkirakan beban keuangan perusahaan pada kuartal itu mencakup kerugian selisih kurs sekitar 2 miliar yuan, yang sebagian diimbangi oleh keuntungan nilai wajar instrumen lindung nilai valuta asing.

Dari mana pertumbuhan jangka panjang yang diharapkan Goldman Sachs akan berasal?

  • Goldman Sachs memperkirakan Midea akan memperbesar pangsa pasar peralatan rumah tangga di luar negeri melalui investasi pada merek, kapasitas manufaktur, dan jaringan penjualan. Dalam bisnis perusahaan, bank tersebut paling optimistis terhadap gedung pintar karena perusahaan dapat menggabungkan sistem pemanas, ventilasi, dan pendingin udara komersial, lift, serta sistem manajemen gedung untuk menyediakan solusi terpadu.
  • Goldman Sachs mempertahankan peringkat beli, dengan target harga 12 bulan masing-masing sebesar 98 yuan untuk saham A dan 113 dolar Hong Kong untuk saham H. Kendala utama terhadap penilaian tersebut meliputi melemahnya permintaan peralatan rumah tangga global, kenaikan biaya bahan baku, pelaksanaan strategi menuju segmen premium, serta meningkatnya persaingan di segmen menengah dan bawah.